業內人士分析稱,外匯占款的回升,意味著外匯儲備的增加,7月新增外匯占款再次沖上2000億元人民幣,估計7月新增的外匯儲備也將超過700億美元。
而從數據來看,中國7月實現外貿順差106.3億美元,實際外商直接投資(FDI)為53.6億美元,兩者之和為159.9億美元,全部賣給銀行,也僅相當于當月銀行體系買入的322億美元的一半。另外162.1億美元的結匯資金來自哪里呢？是居民和企業對之前持有的外匯進行集中結匯,還是意味著熱錢在加速流入？
猜測一
企業與居民集中結匯？
興業銀行資深經濟學家魯政委分析稱， FDI往往夾雜套利熱錢的便利渠道。在海外熱錢流入時， FDI往往顯著高于正常水平；反之亦然。
然而，在今年上半年的絕大多數月份，并沒有看到FDI余額較往年顯得明顯偏高的現象。今年第二季度外匯儲備出現的無法解釋的正差值（當月新增外匯儲備-當月外貿順差-FDI），可能并非因國際熱錢進入造成的，而是居民結匯造成的。因為自去年第四季度和今年第一季度，市場一直對人民幣持有貶值的預期，而第二季度后則逐步變為升值預期。在貶值無望、繼續持有外幣反倒可能因人民幣升值而出現損失的情況下，此前累積的外匯存款，也因此會逐步結匯。此前熱錢大舉進入之說,可能不過是“杯弓蛇影”。
對于7月的外匯占款數據增加，魯政委表示，每月2000多億元的規模并不大，去年上半年，月均值為近4000億元。7月外匯占款的增加，除了受居民和企業的結匯影響外，還與6月減持美國國債存在關系，由于大量的短債到期，收益兌現，也會造成外匯占款的增加。
魯政委表示，今年上半年，確實有不少對沖基金赴上海等地進行投資咨詢，但是在目前形勢不確定的情況下，這些資金未必就已行動。
猜測二
境外熱錢在加速流入？
不過，也有分析人士指出，居民和企業的結匯意愿往往與人民幣升值預期成正比。和6月相比，7月人民幣的升值預期并未出現明顯變化。而記者從某國有大銀行廣東省分行了解到的情況是，最近兩個月，居民和企業結匯情況保持穩定，并未出現大的變化。
而且6月份中國減持的518億美元短期國債收益方面，美國財政部4~6月份標售的三個月和六個月的國庫券票面利率僅為0.3%或0.5%左右。估計該部分短期國債的收益也不會太大，以上兩部分很難解釋如此巨量的差額。
長期跟蹤地下錢莊熱錢流向的專家、廣東省社科院產業經濟研究所副所長黎友煥之前接受本報記者采訪時表示，其“境外熱錢研究課題組”監測的最新情況表明，最近熱錢流向并未轉向，自6、7月份以來保持加速流入的態勢，總量上呈現凈流入狀態。
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