金價近期強勢無疑受到兩大因素的支撐和推動,一是弱勢美元,二是通脹預期加劇令投資者積極追捧。10月6日,澳大利亞央行率先加息25基點,使美元大幅下挫,黃金一鼓作氣沖破歷史新高。由于美元持續疲弱,且再度逼近75.767點本輪調整新低,周一,隔夜紐約金價上漲8.9美元,紐約12月期金收報1057.5美元/盎司。
長期以來,美元與黃金之間形成習慣性的“蹺蹺板”效應,加上國際金融危機后全球低利率政策,流動性泛濫導致的通脹預期抬頭,令投資者利用低息資本購買黃金更有利可圖,這成為推高金價的另一幕后推手。
美國商品交易管理委員會（CFTC）公布的數據顯示,截至10月9日,紐約黃金期貨非商業性持倉凈多頭頭寸達239668手,創下歷史新高,該持倉量水平較“十一”前增加3.6%;在現貨市場,全球最大的黃金ETF-SPDR基金持倉在“十一”期間增加了14噸,目前該機構持有黃金總量超過1109噸。
盡管做多者如此瘋狂,但芝加哥商業交易所主席特里仍堅持認為,近期金價升勢是市場擔心未來通脹重臨,調整投資組合,增持黃金所導致,而并非炒家帶動。國際投資大師羅杰斯也指出,美聯儲過度寬松的貨幣政策為嚴重通脹埋下隱患,美國政府支出失控以及大多數大宗商品短缺,使未來的通脹形勢十分嚴峻。
短期風險不容忽視
就趨勢而言,絕大部分專家都認為黃金的中期走勢基本確立,下一個新目標值得期待。然而,對于短期追漲的投資者來說,需要特別注意美元隨時可能出現的反彈,以及投資者獲利回吐這兩大風險。
歷史經驗表明,美元弱勢不會“一帆風順”。在澳洲央行宣布加息后,美聯儲主席伯南克8日立即作出反應,他表示,在美國經濟取得足夠改進時,美聯儲將收緊貨幣政策,以避免通脹加劇。對此,市場出現了兩種看法,一方認為美聯儲此舉為“煙幕彈”, 另一種觀點是美聯儲可能在年底收緊貨幣政策。
國泰君安期貨研究所認為,美聯儲現在的策略是傳統的“胡蘿卜加大棒”游戲,口頭上高喊一復蘇就緊縮貨幣,聲援強勢美元;行動上繼續寬松貨幣政策,保增長重于抗通脹,美元下跌的目標是歷史新低。當市場立即對伯南克講話作出反應,美元指數反彈且壓制黃金繼續上漲,也顯示出投資者對當前美元反彈可能性仍有防備。
金價短期下跌另一大風險來自于多頭獲利回吐,即“多殺多”。由于當前黃金期貨多頭持倉凈頭寸創下239668手的歷史新高,這使得投資者開始擔憂,若這些籌碼因美元波動而出現“松動”,可能令金價出現劇烈波動。
黃金價格機構預測
機構名稱 觀點 理由
美國銀行 2011年突破1150美元／盎司 全球流動性過剩,金價從美元疲弱中獲支撐
德意志銀行 2010年突破1000美元／盎司 美元疲軟、通脹上升、央行資產購買等因素
巴克萊資本 近期1120美元／盎司,2010年突破1500美元 歷史數據技術分析
摩根大通 2010初升至1050－1100美元／盎司 對沖通脹,黃金將是未來投資熱點
加拿大豐業銀行 金價近期目標1105美元／盎司
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