“今年3月，我用5萬美元買了一款美元理財產品，半年收益率是1.5%。近來美元兌歐元貶值了20%多，你幫我算一算，我是不是虧了？”馬明（化名）昨日向《每日經濟新聞》表示。

　　由于美元近來持續走軟，類似馬明這樣手持美元資產的投資者開始變得左右為難：到底該投資收益更高的外匯理財產品，還是將不斷縮水的美元兌換成澳元、歐元等升值貨幣？事實上，伴隨著去年底以來外匯市場動蕩加劇，以及近來美元持續走軟格局，整個外匯理財產品市場正在經歷著深刻的變革。

　　一部分投資者正在離開

　　由于受金融危機沖擊，外匯市場自去年以來震蕩不斷，而自今年3月以來，外匯市場呈現出美元持續走弱，澳元、歐元等貨幣持續看漲的態勢。

　　數據顯示，在去年7月，美元指數一度達到階段性低點71.29，隨后展開震蕩反彈，并在今年3月份達到89.62這一階段性高點；此后，美元一蹶不振，在小幅震蕩中持續下跌。截至本周三，美元指數跌至75.18。

　　在美元走軟的同時，非美貨幣兌美元匯率紛紛上揚。截至本周三，歐元兌美元報價一度飆升至1.5044，澳元兌美元匯率一度飆升至0.9324，收盤于0.9248。半年來，澳元兌美元升值幅度超過50%。

　　“去年以來，外匯市場延續震蕩態勢，正在讓一部分投資者遠離外匯理財產品。”中國銀行(601988,股吧)上海分行外灘財富中心主任羅毅對 《每日經濟新聞》表示，“10月以來，我們還沒有推掛鉤匯率的銀行理財產品，除“十一”長假的因素外，與當前外匯理財產品收益率偏低、風險較大也有很大關系。”

　　對此，普益財富理財產品研究院張星表示，“今年以來，外匯理財產品發行基本保持在每月60款以上，但對于整個市場來說，其市場占比在不斷萎縮。”

　　究其原因，羅毅表示：“由于外匯理財產品收益率低，很多客戶現在都改為自己直接炒匯，一方面是流動性好，操作簡便，另一方面，今年以來的匯市波動也造就了不錯的盈利機會。”

　　固定收益類產品占比減少

　　在較長一段時間內，固定收益類外匯理財產品主要參考LIBOR利率，大多數產品均能保證本金和收益，收益水平略高于外幣定期存款利率，因此一直是外匯理財市場的主打品種。

　　但這一格局正在發生改變。隨著美元持續疲軟、外匯市場劇烈動蕩，外幣固定收益類產品發行數量開始明顯下降。社科院理財研究中心研究員王伯英對《每日經濟新聞》表示，截至2009年10月16日的最新統計顯示，10月份有6款外幣固定收益類產品，僅占據固定收益類產品總量的4%。而9月份這一占比為8%，此前曾一度接近20%。

　　“固定收益類外匯理財產品收益率比較穩健，但由于外幣貶值所帶來的損失抵消了產品所帶來的收益，可能出現零、負收益的情況。”社科院理財研究中心研究員太雷表示，這也是固定收益類理財產品減少的原因。

　　與上述產品同比減少相反，掛鉤匯率類外匯理財產品的數量卻在上升。

　　“上周，掛鉤匯率類理財產品數量占全部結構理財產品的43%，匯率掛鉤已經成為近兩個星期的熱點。”太雷表示。

　　記者發現，為了確保投資者在動蕩的外匯市場獲得較高收益，銀行對匯率掛鉤理財產品進行了改進。

　　以荷蘭銀行近期發行的“多區間累計匯率掛鉤結構性投資”產品為例，該產品投資幣種為澳元，投資期限僅為3個月，流動性大大增強；同時，該款產品除了保證到期持有本金100%安全外，還進行結構創新，設計了雙匯率參考區間，增加了投資者獲得票息的機會，其評估期望收益水平為2.5%，大大高于同期同幣種1.6530%的存款利率。

　　高息貨幣理財品受追捧

　　由 于美元持續貶值，澳元開始加息，一些高息貨幣理財產品也因較高的收益率開始受到投資者追捧。

　　太雷表示，“上周，投資幣種為外幣的結構產品占比達71%，數量的顯著增加，其中澳元成為主要的貢獻者。這不僅表明澳元具有投資價值，也表明澳元的加息給其他幣種的加息帶來推力。”

　　此外，面對金融危機以來各大央行紛紛降息導致外匯理財產品目前收益率較2008年大幅下降這一不利局面，一些銀行為了提高外匯理財產品的收益率，也對產品進行了創新。

　　以光大銀行推出的外幣信貸資產類理財產品為例，其采取了募集外幣資金進行掉期操作，用以發放人民幣貸款等措施，一定程度上提高了收益水平。中國銀行此前推出的中銀進取美元黃金掛鉤系列產品，收益率掛鉤彭博公布的黃金價格，預期最高年收益率20%，并保證本金安全，這類高收益產品可以對沖匯率下跌帶來的損失。

　　投資提示

　　外匯理財需提防雙重風險

　　一般來說，外匯理財產品包括外幣投資類理財產品，外幣債券類理財產品、外幣信貸資產類理財產品以及外幣結構性理財產品等，其中也包括掛鉤匯率的結構性理財產品。

　　專家認為，對于結構類外匯理財產品而言，要考慮兩方面的風險，首先是產品設計的風險。太雷表示，近期掛鉤匯率的結構產品均以看漲澳元、港幣或者歐元結構出現，美元相對其他幣種走弱加大了匯率掛鉤產品的觸發概率，投資者獲得最佳收益的可能性增大。“但由于美元目前持續疲軟，不排除未來強力反彈的可能，因為投資者在購買外幣類產品時，要充分了解投資風險。”

　　太雷表示，“此外，匯率掛鉤產品投資幣種多為外幣，因此還要關注投資本金的匯率風險。”

　　對此，普益財富理財產品研究員張星表示贊同。他特別提醒投資者：“在經濟不穩定的情況下，經濟數據呈現出不確定性，這造成了外匯市場的波動較大。由于不同時期各幣種的走勢有不同變化，幣值的波動給匯率掛鉤型結構性理財產品的設計帶來了難度，也就造成了某些產品表現不佳。”

　　目前美元貶值，投資者該如何處理手頭上的美元資產？對此中國銀行(601988,股吧)上海分行外灘財富中心主任羅毅表示：“由于澳元已經開始加息，加上歐洲各國也發出加息信號，建議投資者將美元兌換成澳元或者人民幣資產；同時，投資者也可將美元兌換成黃金，以實現保值增值。”