編者按：一年一度的“招商證券論壇”上周五在天津召開。在歷經(jīng)全球性金融危機(jī)之后，2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光初現(xiàn)，“后危機(jī)時(shí)代”世界經(jīng)濟(jì)的新格局正在形成。作為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“主推手”——中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的角色也在悄然發(fā)生變化。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金、美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)局資深研究員、麥凱恩競(jìng)選經(jīng)濟(jì)顧問道格拉斯·霍爾茨-埃金、法國(guó)巴黎證券（亞洲）有限公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)、國(guó)家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪、招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華等國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家齊聚天津，共同把脈全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

　　全球經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇還需很長(zhǎng)時(shí)間

　　——訪2007年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金

　　2007年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主馬斯金以其深邃的理論貢獻(xiàn)被國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界尊稱為當(dāng)今最受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師。馬斯金對(duì)于過去一年發(fā)生的全球性金融危機(jī)有著自己的見解。馬斯金認(rèn)為，危機(jī)產(chǎn)生的主要原因不是因?yàn)殂y行家的貪婪、投資者的恐慌與不理智，更不是因?yàn)橹袊?guó)過高的存款率與美國(guó)過多的消費(fèi)。在他眼里，甚至連大部分人眼里金融危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)住薄�—金融衍生品也是清白的�?/FONT>

　　那么，全球金融危機(jī)的原因何在？馬斯金認(rèn)為，信貸市場(chǎng)區(qū)別于商品市場(chǎng)的特殊本質(zhì)，才是引發(fā)本輪全球金融危機(jī)的根本原因。在他看來，信貸市場(chǎng)與各經(jīng)濟(jì)體血脈相連，如果缺乏有效監(jiān)管和及時(shí)干預(yù)，信貸市場(chǎng)的個(gè)體，哪怕是最小的一個(gè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)都有可能危害到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，一發(fā)而動(dòng)全身，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。在招商證券論壇期間，馬斯金接受了證券時(shí)報(bào)記者的專訪。

　　證券時(shí)報(bào)：我們看到，美國(guó)為了抵御本輪全球性金融危機(jī)多發(fā)行了一萬億美元的貨幣，由此引發(fā)了高通脹的風(fēng)險(xiǎn)，您如何看待當(dāng)前和未來美國(guó)的貨幣政策？

　　馬斯金：就目前而言，美國(guó)政府的做法和我的預(yù)想是一致的，政府危機(jī)干預(yù)的時(shí)機(jī)是正確的，采取極度寬松的貨幣政策保持低利率增加貨幣供給是必要的。但經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)的時(shí)候，貨幣政策開始產(chǎn)生調(diào)整也是必要的。我們必須保持貨幣政策的一致性來避免發(fā)生通貨膨脹。上一輪經(jīng)濟(jì)周期貨幣政策推出不及時(shí)導(dǎo)致的通貨膨脹是我們目前面臨危機(jī)的根源。

　　證券時(shí)報(bào)：你認(rèn)為目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)見底并走上復(fù)蘇道路？

　　馬斯金：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)還沒有復(fù)蘇，雖然有一些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)，比如在金融領(lǐng)域里已開始出現(xiàn)一些積極的信號(hào)，美國(guó)GDP也開始出現(xiàn)一些增長(zhǎng)的跡象。不過，與危機(jī)發(fā)生前相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭還非常微弱，特別是當(dāng)前就業(yè)情況非常不景氣。雖然我們認(rèn)為最遲到明年這種情況就會(huì)改變，但美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)真正的復(fù)蘇還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　證券時(shí)報(bào)：你對(duì)當(dāng)前美元持續(xù)貶值的看法？

　　馬斯金：美元貶值意味著投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心有所增強(qiáng)。從歷史數(shù)據(jù)來看，在全球其他經(jīng)濟(jì)體并不景氣的情況下，美元通常作為一種避險(xiǎn)工具。其他國(guó)家投資者對(duì)美元貨幣的需求較大，導(dǎo)致美元堅(jiān)挺。而過去幾年以來，美元的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)正好反映了全球投資者對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。

　　現(xiàn)在我們看到美元的匯率開始往下走，這意味著全球投資者對(duì)于各自地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心開始恢復(fù)。這也是全球經(jīng)濟(jì)正處于恢復(fù)之中的信號(hào)。同時(shí)，美國(guó)最近幾年以來都是一個(gè)持續(xù)貿(mào)易逆差的情況，因此達(dá)到國(guó)際貿(mào)易平衡的必要條件就是美元貶值。

　　證券時(shí)報(bào)：由于寬松的貨幣政策，全球經(jīng)濟(jì)未來將面臨一定的通貨膨脹壓力，您對(duì)當(dāng)前控制通貨通脹預(yù)期的政策有何建議？

　　馬斯金：目前為止，我不認(rèn)為通脹在全球范圍內(nèi)會(huì)成為一個(gè)主要問題。因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很長(zhǎng)的路要走。也就是說，全球范圍內(nèi)寬松的貨幣政策的推出還有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。目前，中國(guó)復(fù)蘇的程度有可能要快于美國(guó)。在這種情況下，中國(guó)貨幣政策會(huì)比美國(guó)貨幣政策提前收緊。但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是有一段路程，在現(xiàn)在的視點(diǎn)上，我不認(rèn)為是當(dāng)前存在的主要問題。