嚴格說來，周一美元并不算明顯疲軟，但金價走勢相對于美元走勢指引則可謂相當強，足見我們預期中的中期金市多頭之強勁內蘊。關于對中期金市的樂觀，即便在上周金價再度回蕩下穿1030美元時，我們也沒有絲毫動搖，并果斷建議客戶全部逢低回補了上周逢高平倉的多頭。上周金價處于低迷之時我們放言未來數周金價將再度發燒創造歷史至1100美元以上，上周五金價相對于美元指引的拒絕調整端倪，以及本周一開市的走強皆與我們分析謀和。對于目前的金市，筆者多次提醒投資人要看階段性市場的本質，不要太過計較細節。
中期美元的趨空是不容懷疑的明眼事實，通過短期基本面的數據、消息細節去推導美元的中期底部看來都是徒勞。關于美元的中期前景，投資人應該首先關注官方，尤其是美國當局對美元的態度，如果美國當局對弱勢美元沒有任何不滿情緒，我們盲目揣測美元底部都存在風險。此外，從經濟大環境來看，總體而言紛紛向好的經濟數據在進一步刺激市場風險偏好，這使得美元可能難以再度體現金融危機階段的避險功能。這些大環境對美元總體不利，進而有利于金市繼續營造強勢氛圍。此外，還有非常重要的一點，目前整個全球金融的市場流動性非常充足，盡管上周五再度爆出多家美國銀行破產（一度誘發避險情緒對美元的些許提振），這只能使得更為充足的流動性需要尋找更多兼具規避風險，同時又能滿足風險偏好的去處，而黃金市場應該是這樣一個既能避險又能滿足市場風險偏好的去處。這就是近兩日為何金價走勢明顯強于歐美資本市場、強于原油、強于大宗商品價格走勢的重要因素。這種情況在以往非常少見，但唯一能夠說明的就是黃金強勁的中期多頭底蘊。
那么再來看看，周一市場情緒的細節，北美匯市周一歐元和其他多數高收益貨幣兌美元均小幅走高，受美國股市止跌回升推動。股市盤中的掉頭下挫削弱了市場風險偏好，導致多數貨幣回吐了今日早些時候取得的大量漲幅。整體來看，謹慎情緒依然主導著市場，投資者都在等待本周來自澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)、美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)、英國央行(Bank of England)和歐洲央行(European Central Bank)的政策利率決定，在此之前不愿大幅推動匯市走勢。從數據對市場影響來看，福特汽車公司隨后帶來了樂觀消息，宣布第三財政季度實現9.97億美元的盈利，出乎市場預料。而之后公布的供應管理學會(ISM)制造業指數強于預期，推動股市上揚，歐元和其他高收益貨幣也升至盤中高點。在強勁的美國9月份成屋簽約銷售指數公布后，歐元兌美元一度升至1.4846美元。市場觀點：紐約銀行(Bank of New York Mellon Co., BK)的資深外匯策略師Michael Woolfolk表示，如果Fed本周聲明未發出退出適應性貨幣政策的暗示，而且周五發布的美國非農就業數據表現有利，則歐元可能再度輕松突破1.5000美元。TD Securities駐多倫多的首席外匯策略師Shaun Osborne也持同樣觀點，認為如果Fed周三的政策聲明沒有發出政策前景改變的暗示，則市場風險偏好可能有所反彈。即目前整個市場情緒再度明顯認為美元將趨空運行。
對于本周歐美央行的利率決議，筆者結合近期消息面揣度，央行總體仍將宣布維持寬松的貨幣政策，這會繼續刺激市場風險偏好的延續，利空美元，利好風險貨幣與資本、商品、黃金市場。因為盡管近階段數據面回暖跡象似乎明顯，但偶爾會出現不諧和的數據信號，這示意經濟復蘇的步履不穩。上周，曾經精準躲過金融危機的投資大鱷索羅斯放言經濟可能面臨二次探底。這也使得管理層不能輕易放棄對經濟復蘇的刺激。此外，目前沒有任何明顯通脹跡象的事實也會鼓勵管理層繼續執行寬松的貨幣政策。這會繼續形成對黃金市場的刺激。
當基金戰略推動金價運行到目前階段，金價周收盤在紅色中樞線下方的可能非常小，在沒有歷經金價的加速運行階段，周收盤至該線下方的可能幾乎就沒有過。筆者向會員列舉過過去幾年在目前類似階段，超過100周的數據采樣分析，金價周收盤至該線下方的僅有4次，且收盤至該線下方的幅度皆非常有限，隨后金價無疑例外會再創新高，故當上周金價回落觸及紅色布林中樞線時，我們建議再度全部回補了多頭。在10月20日，當時金價處于1065美元附近時，我們的國際市場會員未徹底平倉的3成基準倉位累積浮動盈利是270美元，國內以AU（T+D）為主的會員因成本更低獲利更大。目前金價再度回升至1065美元附近，那么國際市場會員的未徹底平倉累積獲利又是多少呢？是290美元，即10月20日厚通過倉位微調增厚了20美元獲利。目前依然重倉波段持有多頭，靜候金價上行的利潤進一步放大。同時，我們仍存在利用巨大浮盈存在繼續增倉的可能。我們繼續看好中期金價至1100美元上方。紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周一收漲超過1%，盤中一度觸及一周高位1,060美元，因美元兌歐元在震蕩交投中走軟。FTC提供的數據顯示，截止10月27日當周，COMEX非商業性凈多頭頭寸減少。投資需求減少未影響金價走勢，截止10月30日，SPDR Gold Trust黃金凈流出近1噸。
但我們對基金的交易解讀并非如此簡單，就基金戰略運作來看，中期金價似乎也不得不漲。我們也正是基于對風險基金的戰略運作準確判斷，才使得我們繼續果敢看多作多。通過我們對基金的場內、外長期跟蹤發現，為了這波年末行情，基金在場內外的戰略布局相當充分，最初布局的時間應該追述到08年11月初，我們跟蹤發現不少基金仍窖藏著當時在700美元附近場外建倉的戰略多頭。盡管在不少投資人看來，前期金價已經很高了，但它們依然鎖定著這部分頭寸。此外，我們也對投資人分析過，從基金在10月的交易意圖來看，它們認為1050美元附近的金價仍然顯得很便宜而繼續買入。這也是我們認為未來數周內金價將上行至1100美元以上的重要原因。
最后再從基金上周金價處于調整中的交易行為來看。由于我們通過前周基金交易出現短線分歧的判斷，認為上周金價可能會調整至1028美元附近，事實正是這樣。但當金價在部分短線獲利的打壓下回到1030美元附近時，基金在場內惜售明顯，在場外開始逢低加大多頭回補力度。從上周五及本周一的金價運行來看，進一步證明了我們對基金戰略戰術跟蹤分析的正確性。此外，再從基金上周在美元市場的動向來看，整個在美元匯率期貨市場的資金分布仍是一個常態利空的分布。而美元現匯市場近一個多月的隱形拋壓較大，這皆示意美元中期空頭趨勢可能進一步延續。最后再次提醒，目前基金持有的美元期貨凈空頭寸算不上超賣，目前基金持有的美元期貨凈空，僅相當于07年7月基金持有美元凈空紀錄的1/3，可見基金并不缺乏繼續作空美元的能量。這讓我們繼續保持對中期金價走勢的樂觀，讓我們期待1100美元以上的金價很快到來，筆者對此充滿信心。
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