買房子還是買黃金？買黃金還是買黃金股？隨著黃金價格的節節攀升，黃金成為全世界關注的焦點。北京時間11月12日，紐約商品交易所黃金期貨價格收盤報每盎司1119.10美元，這已是黃金期貨價格連續第9個交易日上揚，為2006年以來所罕見。 去年3月14日，當國際黃金價格首次突破每盎司1000美元的整數大關時，市場上還唏噓不已，認為這只不過是金價的強弩之末。隨著今年10月，金價一躍而過歷史高點1032.65美元時，越來越多的投資者開始看多黃金。此后，國際金價的“金秋行情”一發不可收拾。當11月2日國際貨幣基金組織（IMF）宣布向印度央行出售黃金200噸的消息傳出后，金價開始一路狂奔并輕松越過1100美元大關。此輪金價強勢啟動背后到底有著什么原因？未來又將演繹怎樣的行情？ 不同尋常的金價上漲 “黃金本身沒有變，而是黃金購買者有了變化。”這是巴克萊資本一位貴金屬投資分析師對近期黃價格的概括。事實正如這位分析師所言，在全球其他大宗商品價格距各自歷史高位相去甚遠的情況下，黃金這個兼有貨幣和商品雙重屬性的特殊產品卻一枝獨秀。數據顯示，從去年的10月23日，黃金價格從最低717美元起步一路上漲至目前的1100美元以上，漲幅高達55％。尤其是自今年10月1日開始，國際黃金價格在突破1000美元/盎司大關后，短短一個多月時間內便連破1110美元/盎司、1120美元/盎司兩個關口。 黃金價格何以會如此輕松地迭創新高呢？接受本報記者采訪的業內專家表示，黃金價格依*兩種因素支撐，一是避險需求，二是通脹預期。當前美元匯率的持續走低是推動金價上漲的首要原因。自金融危機全面爆發以來，美國政府為刺激經濟復蘇向市場注入了巨額美元資產，同時通過持續降息，將聯邦基準利率壓低至目前的接近于零的歷史性低位，由此導致的流動性泛濫為美元帶來沉重壓力。不僅如此，美國政府的舉措還直接影響到了美元作為國際結算貨幣的地位，美元匯率今年3月份以來持續走低。為規避美元匯率下跌風險而涌入黃金市場的買盤，成為推動黃金價格上漲的中堅力量，而美元貶值也使得越來越多的投資者從資產配置的角度出發對黃金進行配置。 除了投資獲利需求之外，投資者還擔心各國央行尚未退出的經濟刺激計劃，有可能引發全球范圍內的高通脹。正因為如此，在經濟刺激計劃規模較大的歐美各國，投資者紛紛選擇購買黃金來進行資產保值。這使得全球黃金投資需求僅在今年第二季度就飆升了51％。11月2日，世界最大的黃金生產商巴里克集團宣布結束黃金套期保值業務，并回購了100萬盎司的黃金。同一天，印度央行宣布買進IMF計劃售出403噸黃金中的200噸。此舉無疑進一步刺激了市場的神經，為金價上漲找到了理由。 有業內專家指出，隨著世界經濟的發展，黃金的地位正在悄然發生變化，而正是因為金融危機的出現，使得黃金的許多獨特的價值屬性再次受到了人們的推崇，因為這些屬性讓黃金在保值、投資及貨幣政策的制定與貫徹方面具有難以替代的作用，從而使其價格步入了一個長期上升通道。
黃金牛市格局依舊？
隨著黃金價格不斷攀高，目前市場看多黃金的情緒也開始高漲。有部分投資者認為，本輪金價漲勢將觸及2000美元/盎司。其中支持者中不乏吉姆·羅杰斯等投資大師，羅杰斯在接受美國彭博社的采訪時，作出了國際黃金期貨價格將上探2000美元關口的預計。 高盛集團日前發布的研究報告預測，如果10年期美國通貨膨脹保值債券的收益率維持在目前的低位，那么年底前黃金價格可能達到每盎司1150~1200美元。高盛指出，美國的實際利率一直維持在較低水平，這將在中期內繼續有力地支撐金價。威爾鑫黃金首席分析師楊易君表示，目前黃金的中期牛市非常明顯，弱勢美元、黃金消費旺季以及基金的戰略運作意愿，三大因素將構成黃金的強有力支撐。統計數據也顯示，基金在黃金期貨市場的凈多持倉連續大幅刷新紀錄，說明黃金市場的做多動能充足。銀河證券分析師周卓瑋也認為，黃金價格仍然處于上升途中，最主要的原因仍然是流動性過剩局面的存在和美元貶值趨勢的繼續，如果這兩個因素發生了變化，那么黃金的價格趨勢可能將發生變化。“在一個通脹的環境中，資金必然尋求合適的市場以求保值，黃金向來就是這樣一個市場。年底前國際金價很有可能持續振蕩上行。” “但預期之中的寬松貨幣政策退出，將給黃金市場的走勢帶來很大的影響。”銀河期貨分析師對記者說。雖然由于美國失業率保持在兩位數等因素，全球寬松貨幣政策的集體退出尚有時日，但一旦全球實體經濟出現明顯復蘇跡象且無法承受資產泡沫時，寬松貨幣政策必然退出，金價會受到嚴峻的考驗，投資者在操作過程中仍需保持謹慎心態。 有分析人士表示，目前金價已經如美股一樣上漲過度，并開始透支未來的上漲空間。此外，市場人士普遍的顧慮是，黃金市場規模遠不及外匯市場，容易受到投機主力左右。這批主力資金擅長通過營造情緒，使投資者跟風追漲，最終遭遇慘跌。
買黃金還是買黃金股
國際金價的一路上揚，使得A股市場黃金板塊隨之起舞。數據顯示，今年以來A股市場黃金板塊指數平均漲幅為114％，超越滬深300指數74％的漲幅。其中大多數個股漲幅超過2倍，如山東黃金近期創下復權后370.04元的歷史新高，年初至今漲幅超過500％，中金黃金、辰州礦業和紫金礦業等股票的漲幅也都超過了400％。這是否意味著投資者可以買入黃金股一樣保值增值。 對此，業內分析師指出，黃金板塊整體跑贏滬深300，主要歸功于金價的持續上揚。按照目前的黃金股價，再對比今年前三季度的黃金板塊上市公司業績來看，黃金股的估值已提前超出了金價創新高的水平。盡管金價還有上漲的預期，但對黃金股還是要保持足夠的謹慎。在目前黃金期貨大漲的情況下，黃金股可以繼續持有但已經不宜追高，“絕大多數黃金股前期累計漲幅已經很大了，在這個時候參與黃金股的意義不大，但是短期內可以繼續持有。” 安信證券分析師楊振海指出，目前A股市場的幾只黃金股的漲跌可以說已經脫離了經濟復蘇、需求增多、業績增長等黃金生產企業的基本面因素，完全受制于金價的漲跌，目前黃金股還處在上升通道，第四季度黃金股應該還有行情，但已經難以再度刺激國內黃金股大幅上漲，投資者應更多關注上市公司業績和基本面。
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