盡管美元連續反彈兩日,但國際金價仍我行我素續寫牛市神話。在最近五個交易日里,紐約黃金期貨價格連續改寫收盤價歷史紀錄,上周五（11月20日）,國際金價被推升至1150美元/盎司上方,至此,四個月內金價漲幅達26%。

　　業內專家指出,隨著金市的再度瘋狂,由避險、投資和季節性需求為主的黃金牛市,正在朝著純投機炒作的“資金市”方向過度發展,由于當前市場分歧加大,金價大幅震蕩的風險已難以避免。

　　金價六破紀錄

　　1119.3美元、1139.2美元、1140.8美元、1143.6美元、1145.2美元、1151.2美元……過去的六個交易日,國際金價可謂“芝麻開花節節高”。從上周一（16日）至上周五（20日）五個交易日內,紐約商品交易所（COMEX）12月期金六度改寫收盤價歷史紀錄。

　　上周五收市,COMEX12月期金漲至1151.2美元/盎司,即使是交易量清淡的11月期金同樣上漲0.4%至每盎司1146.40美元,創下黃金期貨當月合約的最高價格紀錄。從今年7月17日至目前的19周中,紐約期金漲幅達26%,其中16周以周陽線報收。

　　值得注意的是,一直與黃金價格表現出蹺蹺板效應的美元指數,卻在近兩個交易日與金價走勢同向。上周五美元對大多數主要貨幣價格仍顯上漲,當日美元指數上揚0.4%至75.631。這使得金價走勢凸顯“資金市”特征。交易商認為,周末投資者持倉過節的愿望強烈,令金價在美元反彈的背景下繼續逆勢而漲。

　　投機資金興風作浪

　　業內專家指出,本輪黃金漲勢最先是由避險需求、投資需求以及季節性炒作三大因素引起的,但隨著資金的瘋狂介入,這種炒作已逐步演變為純投機性質的炒作。

　　從資金表現看,基金在近期全面介入貴金屬市場,并從黃金蔓延至白銀等品種。全球最大的黃金ETF-SPDR黃金信托基金上周四宣布,該基金持有黃金總量為1117.49噸,是7月份以來的最高點。無獨有偶,全球最大的白銀ETF-IShares Silver Trust也透露,至上周四收盤的持銀量突破9000噸,創下歷史新高。

　　而另一方面,黃金需求卻出現了快速萎縮。世界黃金協會上周五公布最新報告顯示,由于黃金價格處于高位,影響了黃金的投資需求和珠寶需求,第三季度全球黃金需求下滑34%。其中,印度黃金珠寶需求同比下降42%至111.6噸;中東對黃金的珠寶需求下降34%至69噸;僅有大中國區黃金總體需求上升10%至128.6噸,不過,有7%的升幅來自于珠寶需求。

　　中國銀行一位交易員對中國證券報記者表示,黃金價格對實際消費需求出現背離,表明資金更多地將其視為一種資產來運作,且主要反應在金融領域,這同時意味著金市投機氛圍較濃。

　　市場分歧加大

　　不過,隨著黃金價格的節節高攀,市場的分歧也在逐步加大。樂觀者認為,強勢美元將不復存在,各國央行和機構重新定位黃金的貨幣屬性,將令金價延續當前漲勢。一個例子就是,芝加哥商品交易所（CME）近期表示,可接受以黃金用于所有大宗商品交易的保證金抵押,該動作被市場認為與擴大SDR（特別提款權）作用有些類似,而市場是黃金貨幣屬性的一種重新認識。

　　除了上述因素,上海中期研究發展部副部長王舟懿進一步認為,當前市場風險偏好的上升、制造業的產能過剩,都在引導資金尋找新的投資方向。除資本市場外,交易興趣對商品市場的投資品種也在進行調整,結合對抗通貨膨脹的需求,黃金成為資金追捧的熱點。

　　謹慎者卻認為,黃金市場可能隱含重大風險。因為影響黃金價格長期的因素是美元匯率走勢,由于2010年下半年聯儲加息的可能性很大,美元低位反彈可能性越來越高,美元下跌這一支撐黃金價格的因素也將在2010年消失;至于黃金可以抵抗通脹的概念炒作,僅僅在惡性通脹（CPI達50%）的情況下才呈現正相關關系,因此,金價未來持續上揚的基礎并不牢固。

　　分析人士指出,由投機資金“導演”的黃金瘋狂漲勢難言頂部,但隨著獲利盤的增加和市場分歧的加大,短期內大幅震蕩的風險也可能隨之而來。