截至上周，黃金已經逼近1200美元每盎司，這個走勢使得黃金無論是1個月、6個月還是1年、10年的走勢，都呈現一個圓弧狀的上升。而且，走勢越來越急、漲勢越來越陡，速度越來越快，盤中震蕩也在加大。黃金究竟向何處去？本期周刊予以關注。

　　需求上升？

　　目前，關于黃金價格最荒誕無稽、最無厘頭也是最慣用的解釋是需求使然。

　　上周，一家研究機構，再次發出黃金股的買入建議，并認為“黃金價格”仍有上升空間。其最大理由是各國央行增加黃金儲備以分散美元資產的預期。“目前中國的黃金儲備只占總儲備的2%遠低于10.3%的世界平均水平。同時占比為4%的俄羅斯和0.5%的巴西，都有可能加入增加本國央行黃金儲備的行列。不論國際貨幣組織剩下的200噸黃金將花落誰家都會給市場新的一輪上漲動力。”

　　這個說法不由得令人想起2007年，市場炒作黃金時提出的“中國和印度大眾增加黃金消費”的論調。而今增加需求的對象由普通老百姓換成了更加財大氣粗央行，但論調卻依然相似。

　　不同的是，上一輪金價最高摸到1000元，而這次已經突破1100了。

　　逃離紙幣？

　　但也有人深信，黃金的需要來自央行、大眾、機構，以及幾乎所有人。

　　南方一家基金公司投資總監日前發表觀點認為，黃金依然值得看好，從根本意義上說，是它的貨幣屬性，而不是它的商品屬性。

　　該總監認為，黃金的真實商品需求并不大。但現在考慮到全球金融走到了另一個極端——以美元為標的的紙幣本位制。并且，美國政府只考慮自己的問題，濫發紙幣。尤其是上半年美聯儲直接向財政部購買300億美元國債的事件，引起了市場對紙幣本位的恐慌，掀起了“逃離紙幣體系的初級階段”。

　　該人士還認為，這個變化會導致未來10-20年全球經濟的各大央行增配黃金為代表的一攬子資產。目前，黃金最大的玩家是各國中央政府，美國黃金儲備有8000多噸，中國只有1054噸左右。在以美國、法國、德國、葡萄牙為主的西方國家的外匯儲備中，黃金占了70%以上的比例，而中國、俄羅斯、日本等國家在它們的外匯儲備中，黃金只占1%—4%左右，其余全部是紙幣。近期印度購買200噸黃金，這是一個重要信號，可能表明印度政府對國際貨幣體系的思考，對美元的重新認識。

　　尚待瘋狂？

　　不過，一切或許只是一次炒作。

　　上海一家合資基金老總就認為，目前的黃金的價格體系其實“亂的可以”。

　　他說，過去認為，黃金和美元走勢有關，但現在發現其實沒有。兩者關系并不是過去大家想像的，美元影響黃金價格，而是黃金走勢帶著美元走。所以，他認為，市場其實就是投機心態了，相信未來還會有更多人要買黃金。

　　令人慶幸的是，他認為，黃金價格似乎還沒到真正泡沫。泡沫的真正階段是大家害怕沒有它就無法保值的時候，而現在顯然還沒到這個狀況。