忽而創出新高，忽而一瀉千里，近期暴漲暴跌的國際金價，演繹著“巔峰”上的“過山車”行情，牽動投資者敏感神經。那么，日益“瘋狂”的黃金走勢，其幕后“推手”何在？臨近收官的2009年金市，將有怎樣的趨勢？方興未艾的國內黃金市場，又將向何處？

　　金價兩度演繹“周末暴跌”，黃金是否已見“頂”？

　　今年9月，國際金價開始暴漲，進入11月份以來，更是連續突破每盎司1100美元和1200美元歷史紀錄。正在市場對金價的迅猛漲勢莫衷一是的當口，11月27日和12月4日兩個周末，國際金價卻又令人眼花繚亂地兩度上演了“周末暴跌”的垂直下落行情。

　　尤其是在12月2日突破每盎司1200美元之后，全球投資者高度關注金價是否會繼續高歌猛進的時候，黃金卻突然跳水，12月4日，紐約商品交易所黃金期貨單日跌幅逾4%，創出年內紀錄。但與11月27日“周末暴跌”后迅速反彈不同，此次大跌趨勢延續，本周以來繼續下探，從4日以來的3個交易日，跌幅超過7%。

　　高位跳水，是否意味著金價已經到頂？對此，興業銀行分析師蔣舒博士認為，此次金價周末暴跌的原因，是“一方面迪拜發生世界債務危機，一方面美國就業數據好于預期影響美元走勢，再加上金價的技術性回調需求，三方面因素正好碰撞到了一起”。

　　今年以來，黃金價格的瘋狂上漲、氣勢如虹，雖然不斷刺激黃金看多情緒，卻也令一部分投資者猶豫觀望，擔心高企的金價是否已出現了泡沫化趨勢。

　　業內人士指出，衡量國際金價是否出現泡沫，國際上有通用的指標。由于金價對于經濟周期的敏感程度相對弱于工業類商品，在當前經濟復蘇預期升溫下，金價的漲幅應該低于原油、銅乃至白銀等商品。因此，如果黃金的趨勢性漲幅超過原油等商品，則可以判斷出市場對于黃金的追捧已“過熱”，反之，黃金的價格就應該仍在安全區間。

　　根據相關數據顯示，與2008年末相比，黃金上揚幅度僅為30%左右，同期原油的上揚幅度超過了70%，銅的漲幅更是超過120%，白銀的漲幅也在60%以上。蔣舒認為，到目前為止黃金的漲幅并沒有違背黃金價格的相對穩定性，而“兩次周末的暴跌，也并不會成為金價趨勢的轉折點”。

　　但是黃金業內資深專家劉山恩也指出，目前受到資本推動，國際金價出現暴漲。從某種程度上，是市場投機心理迅速“炒”高金價，那么金價上漲越快，集聚的風險也就越多，雖然金價很難說已經“見頂”，但暴跌風險已經增大。

　　黃金后戲：仍看美元

　　國際金融危機陰影仍未消退，黃金、美金，仍是全球投資市場看點，某種程度也是全球宏觀經濟“晴雨表”。

　　自1973年黃金與美元脫鉤以來，黃金的價格起伏曲線與美元走勢呈“倒影”關系。無論分析統計關聯還是采用數據對比，金價與美元的相反走勢都顯得持久而穩定。中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤認為，美元走勢一直是黃金價格趨勢的主線，近期金價節節升高背后的動力仍是美元的不斷下挫。

　　隨著國際金價狂飆突進的2009年走向尾聲，2010年的金價走勢預測已開始牽動人心。黃金專家指出，明年金價走勢仍將隨美元“亦步亦趨”，因此分析金價必須首先研究判斷明年的美元行情。

　　隨著全球經濟的復蘇跡象日益明顯，目前對于次貸危機仍有第二波、或者經濟二次探底的擔憂正在逐步消退，相反市場對于新興經濟體率先實現經濟復蘇的期望正在攀升，同時各國政府的協同貨幣財政政策和發布的宏觀經濟數據也表明全球經濟正在恢復。

　　分析人士認為，在2010年一季度，一些央行基于控制通脹的前瞻性先于美聯儲加息的舉動將會進一步刺激美元下滑，但是隨著美國經濟恢復跡象日益明顯，美聯儲加息的預期將促使美元走穩乃至小幅反彈。美國經濟復蘇趨勢確定的信號，將刺激投資者將部分資本流回美國市場。

　　“2010年可能是自2001年以來的美元貶值趨勢終結的一年”。黃金投資專家蔣舒認為，明年美元極可能在呈現10%至15%幅度上下的震蕩態勢。他預測，2010年上半年，由于美元的下滑，金價仍將持續上揚勢頭、不斷創出新高。進入2010年年中后，美元的低位震蕩可能將使金價呈現高位徘徊的態勢。

　　2010年中國炒金大趨勢：金價不再是唯一“指揮棒”

　　隨著黃金價格節節升高，國內黃金投資也呈現日益紅火之勢。蔣舒指出，事實上，國內黃金投資熱的升溫既有美元貶值、金價上揚的外部因素，也有國內黃金投資需求正當釋放和黃金投資市場日趨完善的內部因素。

　　長期以來，相比于歐美發達國家，甚至是印度、中東等地區，中國的黃金投資市場一直相對落后。由于收入水平的限制和投資渠道的缺乏，中國民眾的黃金投資需求受到相當程度的抑制。

　　隨著中國經濟的崛起和國內黃金投資市場的發展，投資者不僅有了將其自身財富配置于黃金的投資需求，而且可以投資紙黃金、標準投資性金條、黃金延期交收和黃金期貨等多種黃金產品。通過正規渠道投資黃金，充分釋放了國人“藏金”的潛在需求。不合法、高風險的地下炒金隨之降溫。

　　業內人士指出，2010年的黃金價格未必會復制2009年的“牛市”行情，可能會根據美元走勢而上下波動，不過，隨著黃金投資和黃金產業在我國逐漸走向成熟，價格將不再是推動國人黃金投資熱潮的唯一動力。

　　蔣舒說，“盡管黃金價格走勢是黃金投資市場熱情的重要因素，但是中國民眾將黃金納入其家庭資產組合的進程也是支撐中國黃金投資不斷發展的長久主線”。

　　中國黃金集團上海黃金公司總經理李清飛也認為，隨著黃金投資在國內越來越成為主流家庭投資理財渠道，國內黃金市場也會越來越成熟，單純通過價差來獲利的“炒金”形式會有所改變，轉變為把黃金作為家庭資產的必要配置，成為資產“穩定器”。“雖然金價大漲的時候，拋黃金變現可以掙錢，但同時也喪失了黃金重要的保值功能，所以對于大多普通投資者來說，黃金的意義應遠大于簡單的盈利工具。”