前夜和周一早些時(shí)候，金價(jià)恢復(fù)近1%，主要是受到阿布扎比發(fā)布100億美元救助迪拜的消息提振。無(wú)論叫作什么一攬子救助計(jì)劃，這個(gè)姿態(tài)燃起了一些風(fēng)險(xiǎn)偏好，幫助黃金從其周五的一個(gè)月低點(diǎn)反彈。然而最后看時(shí)美元沒(méi)有特別走跌，美元指數(shù)在76.50附近徘徊，原油略微下跌，為69.50美元/桶。

　　同時(shí)來(lái)自歐洲的數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況沒(méi)有太多值得令人振奮的。我們也許還要加上 彭博社的調(diào)查，歐洲人“相信經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最糟糕部分還未抵達(dá)勞動(dòng)市場(chǎng)，歐盟說(shuō)道，援引一個(gè)歐洲民意調(diào)查的結(jié)果。大約54%的調(diào)查者“相信就危機(jī)對(duì)工作的沖擊來(lái)說(shuō)，最糟糕的時(shí)候還未來(lái)到，”而38%的調(diào)查者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)觸及最高峰了�！�

　　在迪拜消息鼓舞溫和看漲的背景下，現(xiàn)貨金上漲到1122美元/盎司，最后看時(shí)有7.30美元的漲幅。盡管本周反彈的幾率不管怎樣有了增加(見(jiàn)下面)，但注意力還是集中于黃金修正會(huì)使價(jià)格走向多低以及多久。白銀最后看時(shí)上漲9美分，報(bào)于17.22美元/盎司。

　　鉑金(漲12美元至1439美元)和鈀金(漲6美元至364美元)再次出現(xiàn)大幅上漲，因市場(chǎng)認(rèn)為工業(yè)和珠寶用戶(hù)需求的增加提振了貴金屬。銠沒(méi)有變化，報(bào)于2040美元/金制衡盎司。本周還會(huì)有大量美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，更別提還有美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議了。因此還會(huì)存在下面的風(fēng)險(xiǎn)：以不錯(cuò)的反彈開(kāi)始，結(jié)束卻成了一些人的拋售機(jī)會(huì)——就想周五的情況一樣——以及在這之后，價(jià)格走低。

　　我們基本的觀點(diǎn)還是，在一個(gè)合理的多樣化的、用來(lái)應(yīng)對(duì)不穩(wěn)定時(shí)期的投資組合里，黃金應(yīng)該是其中的一部分。比例大概為10%。明顯的區(qū)別是，有些人讓投資者的黃金超載，并指望結(jié)果就美國(guó)和世界其它地方來(lái)說(shuō)，看來(lái)更像“瘋狂的麥克斯”或“終結(jié)者”。

　　另一個(gè)明顯區(qū)別是，黃金資產(chǎn)也許不是每個(gè)投資組合的萬(wàn)靈藥，嚴(yán)重依賴(lài)資產(chǎn)收入的年紀(jì)大的人，或那些資產(chǎn)太少，不能稱(chēng)之為“投資組合”的人，也許不會(huì)從這樣的保險(xiǎn)中獲益，但實(shí)際也許因其內(nèi)在的波動(dòng)性和收益曲線(xiàn)而處于風(fēng)險(xiǎn)。正如James Turk反復(fù)指出的，黃金“不是一種投資”，而是一種形式的儲(chǔ)蓄，沒(méi)有利息也不產(chǎn)生股息。

　　最后今天讓我們來(lái)看看一些相當(dāng)……有趣的數(shù)字，由標(biāo)準(zhǔn)銀行的商品研究部門(mén)提供。當(dāng)“峰值黃金”談?wù)撗蜎](méi)博客圈(讓人不同尋常地想起去年“峰值原油”的狂熱)，思考下面段落中的噸數(shù)和預(yù)測(cè)會(huì)比較有幫助：

　　“根據(jù)GFMS(黃金礦業(yè)服務(wù)公司)，2008年金礦供應(yīng)為2415噸，連續(xù)第三年下降。也低于歷史最高記錄的2645.7噸(2001年)。然而，由于金價(jià)高昂，2009年生產(chǎn)應(yīng)該超過(guò)2008年。若金礦供應(yīng)因?yàn)檩^高的金價(jià)而上漲，那么迫切的問(wèn)題就是：地下還有多少黃金？

　　盡管這有點(diǎn)像是移動(dòng)目標(biāo)，我們還是做了些估計(jì)：2008年全球黃金儲(chǔ)備為47,000噸(根據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局USGS)。黃金儲(chǔ)備被定義為在決定時(shí)刻能經(jīng)濟(jì)地提取或生產(chǎn)。在目前的金礦生產(chǎn)和2008年的金價(jià)情況下，這相當(dāng)于19.5年的生產(chǎn)。

　　黃金儲(chǔ)備基礎(chǔ)測(cè)定為100,000噸。儲(chǔ)備基礎(chǔ)定義為，已被證明的儲(chǔ)備，但可以包含著變得經(jīng)濟(jì)上能獲得的有適度潛力的那部分儲(chǔ)備。鑒于目前的礦業(yè)生產(chǎn)，這相當(dāng)于42年的生產(chǎn)。

　　然而，這些估計(jì)中用的金價(jià)是到2008年為止的長(zhǎng)期價(jià)格。我們認(rèn)為在過(guò)去兩年，黃金的長(zhǎng)期價(jià)格大為提高，因礦業(yè)生產(chǎn)的邊際產(chǎn)量變得更為重要。所以?xún)?chǔ)備基礎(chǔ)可能大得多。而且潛在的世界黃金資源可能很大。例如，美國(guó)估計(jì)其黃金資源(被識(shí)別的和未被發(fā)現(xiàn)的)為33,000噸。

　　鑒于美國(guó)金礦生產(chǎn)占全球的10%，若你假設(shè)黃金資源與目前的礦業(yè)生產(chǎn)成比例的話(huà)，全球資源可以達(dá)330,000噸。這又是137年的生產(chǎn)。GFMS估計(jì)在2008年，90%的黃金生產(chǎn)在總的成本曲線(xiàn)上大約為800美元。較高的金價(jià)可能意味著生產(chǎn)增加�！�