以紐約商品交易所黃金期貨價格為代表的國際金價自3日創下每盎司1227.50美元的歷史新高后便一路下滑，14日的小幅反彈是金價的又一輪上攻，還是下降通道中的短暫回調？

　　黃金走勢的幕后推手何為？金價是否已見頂？以后走勢又將如何？

　　美元走勢左右金價

　　今年以來，國際金價漲幅近30%，而自3月以來，美元貶值幅度逾13%。業界普遍認為，美元持續走軟是金價上漲的主要原因之一。

　　自去年9月中旬國際金融危機全面爆發以來，美國政府為刺激經濟復蘇，采取了寬松的貨幣政策，美聯儲為刺激經濟復蘇向市場注入了巨額美元資產，同時通過持續降息，將聯邦基金利率壓低至目前的接近于零的歷史性低位，由此導致的流動性泛濫為美元帶來沉重壓力。

　　美元對歐元、英鎊等主要貨幣匯率自今年3月份以來持續走低。美元貶值直接提升了以美元計價的黃金價格，并且大批資金為了規避美元匯率下跌風險而涌入黃金市場。

　　供不應求是基石

　　最近幾年，全球黃金的消費和投資需求呈上升趨勢，且仍具有較大的增長空間，而總體供應量卻沒有大的突破，因此供需關系表現得較為緊張，這成為支持全球金價穩中趨升的堅實基礎。

　　世界黃金協會日前發布的《第三季度黃金需求趨勢報告》顯示，2009年第三季度全球可確認的黃金總需求達800.3噸，以美元計達247億美元，比二季度增加15%。

　　并且，目前黃金市場的需求模式也正發生變化，投資者已取代消費者逐漸成為黃金需求的重要組成部分。美元持續疲軟導致金融市場的信心受挫，希望保值的穩健基金和投資基金紛紛從金融市場撤出，進入黃金市場，助推了黃金牛市。

　　據悉，世界最大黃金ETF基金———SPDR的持倉已從去年底的780噸增加到今年12月1日的1129.994噸。同期，其他幾個主要的國際黃金基金也都不同程度地增加了持倉。

　　中長期將呈上漲態勢

　　全球黃金市場的供不應求、弱勢美元以及投機力量的介入已決定國際金價在中長期將呈上漲態勢。

　　分析人士指出，國際金價在結束2008年3月至2009年8月長達一年半的調整后，呈現出一個相當清晰而明顯的倒頭肩頂中繼形態，突破每盎司1000美元的關口后，從技術上分析上漲空間應在300美元左右，更強的漲勢(上漲空間可能會達500美元左右)也會出現，但更難預測。