如果沒有周中的反彈和上周庫存急劇下降所提供的動能，油價昨天可能會更進一步下跌。但昨日收盤油價自周三大幅上揚后幾無變動。影響油價的主要因素是市場情緒。全球股市下跌將近1%，金價一度下跌超過3%，風險規(guī)避情緒再次襲來。歐元/美元下跌至3個月來的低點，表明風險情緒下降，原油的對手美元上升(美元是原油的主要計價單位)。風險規(guī)避情緒是否會持續(xù)？答案應該是否定的。假日即將來臨，交投清淡可能導致市場極具波動，但也可能抑制趨勢的形成。另外一個值得關注的問題是期貨主力合約的到期日。2010年1月的合約將在下周一到期，但由于擔憂市場流動性，投資者已將合約展期至2月合約。持倉頭寸通常不會引發(fā)價格異常走勢，但有時可能阻礙趨勢的形成。

　　基本面將繼續(xù)引導油價明顯的趨勢。在對過去兩個月走勢修正后，供需基本面的影響增加，導致推動油價的投機興趣的影響大幅下降。能源庫存仍過量，但需求和生產(chǎn)報告將改變這種情況。上周EIA庫存下降368.9萬桶，使得總供給降至1月9日以來的最低水平。另外，上周總能源需求上升6.7%至每天1980萬桶，為4個月以來的最高值，錄得將近5年來的最大升幅。但這僅是一周的數(shù)據(jù)。目前能源供給仍高于歷史平均水平，需求仍十分疲軟。下周歐佩克會議規(guī)定產(chǎn)量限額將可能影響油價，但歐佩克大部分成員國認為油價維持在70-80美元/桶為最合理水平，因此油價不太可能會改變。

　　昨日風險情緒降溫，美元上揚至3個月高點，金價暴跌至1個月來的低點，跌幅將近3.5%，為12月4日以來最大的單日跌幅，打破了金價穩(wěn)定的上升趨勢。金價錄得自第1季度以來最大的跌勢，可能是因為年末頭寸了結獲利以及大部分頭寸平倉。投資者將閑置資本重新投回投機資產(chǎn)，一度穩(wěn)定了金融市場。隨著證券市場明顯反轉，投資者希望挽回2008年市場崩潰造成的損失，對暴漲的資本收益情有獨鐘，黃金自然成為最受追捧的資產(chǎn)，但由于見證了金融危機，投資者仍持謹慎態(tài)度。臨近年末，金融市場在2個月以來的區(qū)間震蕩。市場對各資產(chǎn)的信心動搖，對高位建倉的投資者來說，這種情況極其令人恐慌。因此，投機興趣減少使得年末市場更為清淡。但2010年，基本面因素將再次影響金價走勢。支持將來自對黃金升值信心十足的市場參與者(包括投資者、投機者及各國央行等等)。越來越少市場參與者能負擔黃金如此高位的價格水平。另外，黃金對沖美元和通脹的功能也為其提供支持。周三公布的美國消費者物價指數(shù)年率上升1.8%，顯現(xiàn)了極度寬松的貨幣政策的效應，但美聯(lián)儲聲明將利率維持在歷史低位又使得情況錯綜復雜。反過來，較低的利率也不利于美元。聯(lián)邦公開市場委員會掌握著黃金的命運。