國際金價自12月3日展開下跌以來，不到四周，最多已下跌了152美元，跌幅超過12%。就在市場爭論黃金牛市是否終結(jié)時，全球最大的黃金ETF基金正逆勢增倉。專家家表示，黃金基金的倉位變化，僅代表其對市場的看法，不能決定市場的走勢，金價趨勢明朗要等新年元旦之后。

　　SPDR增倉影響不大

　　記者經(jīng)過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，12月份以來，隨著黃金價格大幅下挫，全球最大的黃金基金SPDRGoldShares，卻在持續(xù)增倉。從12月1日開始，SPDR的黃金操作有7個交易日在增倉，6個交易日倉位不變，只有2個交易日在減倉。12月2日、3日、14日、16日、18日、21日，在黃金價格持續(xù)下跌的時候，SPDR的黃金持有量卻在持續(xù)增加。從12月1日至22日，SPDR的黃金持有量凈增加了1.679噸。 作為最大的黃金ETF基金，SPDR的一舉一動，一直被作為追蹤現(xiàn)貨黃金價格的標(biāo)尺。國際金價持續(xù)回落的時候，黃金ETF的持倉不減反增意味什么？黃金專家奚建華對記者表示，SPDR的持倉變化，僅代表其對市場的看法，不能決定市場的走勢，只能說明SPDR近期并未看壞黃金走勢。興業(yè)銀行(601166,股吧)黃金分析師蔣舒認(rèn)為，短期看，黃金ETF倉位的調(diào)整與金價行情的聯(lián)系不是很強。從短線操作的角度看，黃金ETF似乎也有做錯的時候。

 　　市場出現(xiàn)明顯分歧

　　盡管SPDR在持續(xù)增倉，但是不能阻止金價持續(xù)下跌，截至北京時間昨天19：00，國際現(xiàn)貨金價已跌至1080美元，接近調(diào)整以來的最低點。近期分析機構(gòu)對金價未來的走勢已出現(xiàn)分歧，原本一直看好黃金走勢的分析師，近期提出要觀察一段才能確定趨勢。中行(601988,股吧)上海分行分析師徐明表示，從短線來看，金價經(jīng)過急跌，有望展開反彈。但中長期走勢，要看美元表現(xiàn)。目前美元反轉(zhuǎn)的趨勢越來越明確，若美元反轉(zhuǎn)，則金價未來很難有良好的表現(xiàn)。未來金價有可能箱體震蕩，不排除金價下探到1046美元和1025美元的位置。

　　美元反轉(zhuǎn)的可能性不大，近期反彈主要是套利資金年前結(jié)賬回流，新年元旦之后，美元反彈動力將減弱，屆時可能重新回到熊市。因此，元旦前黃金估計不會有大的表現(xiàn)，元旦后有望重拾升勢。