逐漸好轉的經濟數據可能會讓美聯儲開始考慮收緊政策的方式和時點問題。

　　美國工業產值連續第六個月增長，消費者信心指數繼續上升，物價水平則有所下滑，在分析人士看來，這些或許暗示著美國經濟會在2010年平穩復蘇，并且尚未通脹抬頭風險。

　　經濟逐步好轉

　　最新數據顯示，受寒冷天氣推動電力和天然氣需求增加的影響，去年12月份美國工業產值增長0.6%，且據此計算，美國第四季度工業產值年率增幅為7%。在一些經濟學家看來，這表明美國經濟復蘇動力有所增強。

　　經濟預測公司IHS Global Insight首席全球經濟學家Nariman Behravesh表示，美國經濟正在復蘇軌道上，而且通脹尚未成為問題，因此美聯儲可以相對放松，主要觀察復蘇情況是否穩定。

　　德意志銀行駐紐約首席經濟學家Joseph LaVorgna近日更是公開稱，受益于耐用品銷售及庫存的增加，今年美國經濟增幅達到5%甚至以上“不足為奇”，最高可能到6%。而根據彭博社針對經濟學家的預計中值，美國經濟將在2010年增長2.6%。

　　最新數據還表明，美國去年12月消費者物價指數(CPI)比前月增長0.1%，較上年同期上升2.7%，低于此前經濟學家預期。分析人士指出，美國物價水平仍在可控范圍，這將使得美聯儲有更多空間在今年繼續維持現有低利率。

　　但依然值得注意的是，路透/密歇根大學的報告則顯示，1月份消費者信心指數為72.8，雖然為四個月來最高，但仍低于此前預期。此外，加上摩根大通零售銀行部門遭受虧損、美元上漲下拉商品價格等因素，使得標普500指數在上周五收盤大幅下跌，跌幅為近一個月來最大。

　　美聯儲斟酌“退出”在即？

　　而對于一些美聯儲官員而言，似乎更有信心美國經濟正向自我穩定增長的方向發展，從而促使他們或將開始考慮退出現有超低利率的策略和時間點。

　　美聯儲理事、堪薩斯聯儲主席霍恩(Thomas Hoenig)上周一就表示，鑒于金融市場“正發揮治療作用”，美聯儲應該停止購買抵押貸款支持債券。翌日，費城聯儲主席Charles Plosser也指出，哪怕財政和貨幣刺激措施被取消，美國經濟復蘇也將是“穩定”的，他還認為美聯儲應在“失業率回落到一個可接受水平之前”就開始加息。

　　用美國企業研究所經濟學家、前美聯儲貨幣事務主管Vincent Reinhart的話說，美聯儲官員將會意識到非常規支持手段已經不再需要，經濟復蘇正處于自我穩定階段，而且事實上，他們可能已經認為不應該排除重新加息的可能性。

　　而美聯儲退出策略的第一步極有可能會發生在今年3月份，屆時聯儲將如期停止購買1.25萬億美元抵押貸款支持債券，但這可能會使得長期利率承壓。

　　美聯儲理事、紐約聯邦儲備銀行行長William Dudley上周三就曾表示，一旦美聯儲購買停止貸款抵押支持債券，則抵押貸款利率可能會有上升壓力，但這利率水平的上行幅度究竟有多少，目前仍有較大爭論，因此必須再觀察一段時間。

　　根據彭博社針對經濟學家目前的預計中值，美國30年期固定貸款利率將在美聯儲停止抵押貸款支持債券收購計劃后上升30個基點。

　　Dudley還指出，美聯儲維持現有利率水平不變“至少還要六個月”，加息時點可能是一年后、也可能是兩年后，這都取決于經濟的復蘇狀況。

　　而另一些分析人士則相對謹慎，認為必須確信工業復蘇帶動足夠就業、收入恢復刺激居民消費需求，以及失業率減少的時候，中央銀行才會動手加息。而最新數據顯示，美國去年12月份失業率仍高居10%，且當月非農就業人數大大意外下降85000人。

　　根據彭博社對經濟學家的預期中值，美聯儲將在今年9月底以前都維持現有利率水平不變，并在第四季度累計加息0.5個百分點。