日前,央行公布了2009年末國家外匯儲備數據。有分析認為,去年全年外匯儲備增加4531億美元,扣除同期貿易順差1980.7億美元和實際利用外資900.3億美元,差額1670億美元無法解釋,即為“熱錢”流入。就此問題,國家外匯管理局有關負責人接受了記者采訪。

　　記者:請問您如何看待當前社會上較為普遍采用的“新增外匯儲備－貿易順差－實際利用外資＝熱錢”的估算方法？

 　　外匯局:我們非常歡迎社會公眾從各種角度分析我國國際收支運行狀況,并對外匯管理工作提出建議。但坦率地說,上面提到的估算方法不夠科學,得出的結論也具有較大誤導性。在分析外匯儲備余額增加時,除考慮外貿和外商直接投資因素外,還應充分考慮服務貿易、個人、外債、證券投資項下的資金跨境流動情況,以及外匯儲備本身的投資收益、貨幣折算等因素,絕不能僅作簡單的扣除之后就宣稱“無法解釋”,甚至貼上“熱錢”的標簽。

　　記者:請您具體談一下如何通過投資收益和貨幣折算因素分析新增外匯儲備？

　　外匯局:我們也注意到,目前部分媒體在分析新增外匯儲備時,已經在關注投資收益和貨幣折算收益因素。由于相關管理要求,我們目前還不能披露投資收益和貨幣折算的具體數據,但不妨礙我們選取有關數據作參照分析。例如,根據美聯儲編制的美元對主要貨幣的匯率指數變化,2009年美元匯率貶值8.5%,同時依據國際貨幣基金組織統計的全球儲備結構數據,非美元儲備資產占到近四成,那么2009年非美元資產相對美元升值必然導致以美元計值的外匯儲備余額增加（即貨幣折算收益）。

　　又如,采用市場上常用的巴克萊全球債券綜合指數收益率,2005-2009年的年平均收益率為4.8％,也可以推算出不同年份一定規模的儲備余額可以帶來的投資收益總數,也就是說在新增的儲備數中有多少是來自投資收益。

　　當然,以上只是參照分析,但至少可以使我們在分析方法上不會出現重大遺漏,得出的結論也會更有說服力。

　　記者:如果考慮進去投資收益和貨幣折算因素,去年外匯儲備的增長能否得到很好的解釋？

　　外匯局:就我們掌握的數據而言,去年外匯儲備的增長不存在“無法解釋”的問題。

　　記者:有觀點認為今年短期投機資金會加速流入我國,您如何看待這個問題？

　　外匯局:近年來,我國經濟發展態勢良好,加之近期美元利率持續走低,銀行、企業、個人等涉匯主體傾向于將境外資產調回并結匯,也不乏部分境外投機套利資金假借貿易、個人、外商投資等渠道,采取分散、滲透的方式流入�，F階段,我國對資本項目仍保留必要管制。我們將在促進貿易投資便利化的同時,不斷加大對非法違規跨境資金流動的管理打擊力度。