當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（6月16日），美國兩大抵押貸款巨頭房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）（以下簡稱“兩房”）表示，已收到美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）指令，將從紐交所退市。退市后，“兩房”股票將在場(chǎng)外柜臺(tái)市場(chǎng)交易。房地美預(yù)計(jì)，該公司的普通股以及20個(gè)級(jí)別的優(yōu)先股將于7月8日左右退市。房利美則將從紐約證交所和芝加哥證交所退市。

　　FHFA命令 “兩房”從主板退市，表面原因是它們的股價(jià)最近一直徘徊在1美元附近，而1美元是紐交所對(duì)上市公司股價(jià)的最低要求。但有分析指出，作為國有化公司的政策性導(dǎo)向和股東獲利的要求之間的矛盾，才是“兩房”退市主因。

　　這則消息在大洋彼岸的中國也掀起波瀾。有消息稱，中國方面持有“兩房”債券高達(dá)數(shù)千億美元。

　　退市引來債券之憂

　　“銀行已下達(dá)封口令，禁止任何人評(píng)論”，一家國有大型商業(yè)銀行內(nèi)部人士昨日在電話的另一端小聲地回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來，中國方面始終對(duì)所持有的 “兩房”債券放心不下。美國前財(cái)長保爾森在自傳《峭壁邊緣——拯救世界金融之路》一書中曾提到王岐山副總理不止一次對(duì)“兩房”債券安全性表達(dá)關(guān)切。在最近舉行的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，美方也承諾，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“政府支持企業(yè)”的監(jiān)管，確保其具有足夠資本和能力履行其財(cái)務(wù)責(zé)任。有專家指出，“政府支持企業(yè)”就是指“兩房”。

　　由于相關(guān)數(shù)據(jù)并不公開，目前市場(chǎng)并不清楚中國方面持有 “兩房”債券的確切數(shù)字。不過，上述保爾森自傳中透露，中國在2008年的持有額達(dá)數(shù)千億美元。他在書中指出，“外國投資者持有超過1萬億美元的由‘兩房’發(fā)行或擔(dān)保的債券，其中以日本、中國和俄羅斯為主。”

　　坊間傳聞則稱，中國政府持有“兩房”債為3760億美元，商業(yè)銀行持有250多億美元。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向一位專家求證時(shí)，該專家不愿透露具體數(shù)字，但肯定地說，實(shí)際的數(shù)額要更多。

　　記者查閱各上市商業(yè)銀行一季報(bào)，建行持有外幣債券投資組合賬面價(jià)值83.28億美元，其中持有美國次級(jí)按揭貸款支持債券賬面價(jià)值1.09億美元，占外幣債券投資組合的1.3%；中國銀行2009年末持有約760億美元的外幣債券，但沒有披露持有外債的具體種類。記者在中行年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，該行曾持有美國次級(jí)住房抵押貸款債券、美國Alt-A住房抵押貸款債券，以及美國Non-Agency住房抵押貸款債券。

　　此前，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建行為美國次級(jí)貸款已累計(jì)提取減值準(zhǔn)備7.22億美元，中行為次級(jí)住房抵押貸款債券累計(jì)計(jì)提了12億美元的減值損失。對(duì)于中方是否已經(jīng)大幅減持“兩房”債，《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，由于難以找到買家，中方減持的幅度可能不大。

　　美方不會(huì)坐視不管

　　保爾森曾描述各國官員在次貸危機(jī)發(fā)生后對(duì)“兩房”債券可能違約的驚恐之狀：“從‘兩房’的問題見諸媒體的那一刻起，（美）財(cái)政部就不時(shí)接到重倉投資于這兩家公司的那些國家官員們緊張萬分打來的電話。”

　　可以想見，在“兩房”退市時(shí)，美國財(cái)政部也同樣會(huì)響起來自重倉國家的電話，只不過，此時(shí)電話的另一端由保爾森變成了蓋特納。

　　作為全美最大的住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)，“兩房”的動(dòng)向始終頗受市場(chǎng)關(guān)注。2008年9月，在次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，美國曾向“兩房”提供了多達(dá)2000億美元的資金，并提高其信貸額度，而聯(lián)邦住房金融局也接管了這兩家公司。

　　但“兩房”一直沒有從危機(jī)中走出。美國聯(lián)邦住房金融局在向美國國會(huì)提交的年度報(bào)告中表示，“兩房”未來還將繼續(xù)虧損，并將進(jìn)一步向美國納稅人尋求資金救助。迄今為止，“兩房”已合計(jì)使用了聯(lián)邦政府1450億美元的救助資金，而這個(gè)數(shù)字還將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　美國聯(lián)邦住房金融局代理局長德馬科 （EdwardDemarco）曾在上個(gè)月國會(huì)作證中表示，“‘兩房’對(duì)于美國樓市金融系統(tǒng)運(yùn)作的支持至關(guān)重要”。除了中國等海外投資者，6萬多億美元規(guī)模的“兩房”債也是美國主要銀行機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn)，如果任由其價(jià)格暴跌，那美國的銀行、機(jī)構(gòu)也都會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

　　專家：不必太擔(dān)憂

　　針對(duì)“兩房”退市引發(fā)的后續(xù)問題，宋鴻兵認(rèn)為，中國不必過分擔(dān)憂。他認(rèn)為，退市與“兩房”債券價(jià)格并沒有直接關(guān)系，“兩房”債的價(jià)格由美國政府間接擔(dān)保，只要投資者相信美國政府，只要美國主權(quán)信用等級(jí)不被調(diào)降，“兩房”債券的價(jià)格就不會(huì)受其股價(jià)太大的影響。

　　據(jù)記者從彭博系統(tǒng)了解，“兩房”債券價(jià)格在次貸危機(jī)一年半以來的整體趨勢(shì)是恢復(fù)的，有些種類的債券價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，另外一些種類的價(jià)格雖然在2009年出現(xiàn)下探，但在2010年又回升至高點(diǎn)。

　　宋鴻兵還表示，跟股票相比，債券要重要得多，美國政府不會(huì)讓債券出現(xiàn)太大的問題，在萬不得已時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)直接購買其債權(quán)以保持市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　興業(yè)銀行蔣舒博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的解讀方式不同，判斷債券的好壞主要看現(xiàn)金流，而股票市場(chǎng)則反映了未來市場(chǎng)的預(yù)期。此次“兩房”退市主要是美政府回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于“兩房”半國有化、半市場(chǎng)化操作的批評(píng)，市場(chǎng)不應(yīng)過度擔(dān)心其債券價(jià)格。