周二國際現貨金價以1728美元開盤，最高上試1732.85美元，最低下探1717.7美元，報收1724.5美元，相較于前日下跌3.45美元，跌幅0.2%，日K線呈現一根于近日反彈高位回軟的小陰線。
　　
　　伴隨金價在9月見頂1795.8美元后的大幅調整，看空金銀，甚至認為金銀已長線見頂，美元長線見底的聲音又多起來。然細讀這些論點論據，多顯空洞。論證也充滿并不嚴謹的故事情節色彩，陰謀論為主要題材之一。可笑的是，這類觀點有些甚至來自行業之外的人士，我想這種能信與否的邏輯投資者應該分得清——難道讓大文豪郭沫若用詩歌形式來評論黃金(1727.80,3.00,0.17%)市場，也會有很多金融市場的擁躉嗎！筆者也關注保險、基金、債券等其他理財品種，但筆者從不以專業人士身份來對這些領域發表所謂的深度評論。因筆者自知：我對這些行業算不上專業，甚至趕不上這些行業領域的諸多資深業務員。故對論點、論據、論證要求嚴謹的投資者而言，應該不會在乎這些看似來自外星的觀點。然對捕風捉影，聽故事后情緒化操作的投資者而言，這些觀點可能讓他們再度糾結起來——是不是應該長線持有美元避險了？金銀市場是否已形成長期頂部而處于宏觀轉勢初期？
　　
　　對金銀市場的中長期樂觀前瞻，筆者已論據詳實地論證很多，此篇不再贅述。本篇主要從技術角度，以及基本面上最核心的線索來論證美元市場前景。最后我們會得出這樣的結論：美元，目前我還不會相信你會在中長期內選擇堅強！
　　
　　從基本面看，美國目前主要任務是刺激經濟復蘇與改善就業，這甚至也是當前全球絕大多數國家的共同愿望。如果一個國家或聯盟區域不擔心自己貨幣體系對外的信用，那么誰都希望自己的貨幣貶值，以求得在全球貿易或全球經濟一體化中的競爭優勢，美國也同樣。在充分解剖“劣幣”歐元的本質之后，你認為美國還用擔心美元在全球貨幣體系中的信用地位嗎？當然不會。故就貨幣政策體系而言，怎樣充分刺激經濟，改善就業是美國當前考慮的重點。近月美聯儲也一直傳達著這樣的意思。故我們認為美國主觀上是希望美元貶值的，并將進一步延續超寬松貨幣政策，美聯儲(FED)副主席耶倫周二甚至(11月13日)表示：美國貨幣政策的最優路徑是在2016年初之前保持利率在近零水平，2%的通脹目標不能作為上限。“2016年”——這又是一個讓很多投資者感到意外的數字。很多長線看好美元，看空金銀的論點，是建立在認為美國已開始撤出寬松的基礎上。很顯然，至少目前這個基礎看來很荒謬，是一個自我意淫的基礎。
　　
　　技術面上，如美元指數和國際現貨金價自2001年4月以來的月K線對比圖示：
　　
　　美元指數和國際現貨金價自2001年4月以來的月K線對比圖示
　　
　　單從美元指數月K線圖表來看。08年3月見底70.68點之后暫形成宏觀低點，歷經12個月的反彈，最高上行至89.62點，漲幅約26%。期間重大金融事件為美國次貸危機誘發的全球金融危機，標志事件是雷曼兄弟的破產倒閉；
　　
　　隨后歷經8個月的下跌，至74.18點。此間的金融事件是全球迎來新一輪貨幣寬松，以刺激金融危機之中的經濟復蘇。并對此前美元波段投機上行過度進行修正。
　　
　　再后又迎來一波至88.71點的上漲，歷時7個月。其實此輪美元的上行是歐元主動下跌背景下的被動上行。對應的金融事件是歐債危機迎來第一輪炒作，對沖基金在歐元市場中的空頭介入能量非常明顯。此輪美元上行的總體幅度為19.58%。
　　
　　當歐洲央行宣稱將成立4000億歐元的平準基金打擊對歐洲的投機做空時，市場迎來轉勢。美元在10個月內下跌至當初啟動位置下方至72.7點。
　　
　　隨后至今年7月，在對沖基金處心積慮地策劃下，歐債危機迎來第二輪翻炒。但非常明顯的是，這輪歐債危機題材的翻炒讓對沖基金相當“費勁”。從對沖基金介入歐元市場的空頭能量來看，我們累積的大致統計是2010年那輪歐債危機題材做空歐元能量的三倍。時間上也非常清楚，2010年歐債危機炒作題材總計讓美元上行了7個月，而這次美元孕育上行及上行的時間是2010年的2倍，即14個月。從效果上，2010年歐債題材讓美元上行了19.6%，而本輪最大上行幅度為15.7%。如果還希望歐債危機作為炒作題材出“第三版”，筆者以為總體效果可能更差。故從單純的題材上來看，上半年題材火熱的歐洲債務危機都未能幫助美元延續明顯的中長期強勢，還有什么題材能在下一階段發揮更大作用？或許有人會怯生生應一聲“美國財政懸崖”，這確實可能是下一階段新炒作題材，但此題材是打擊美元信用，對美元利空的題材。故筆者實難找到支撐美元中長期走強的新題材。
　　
　　對美元2001年見頂121.01點后至08年見底70.68點整個宏觀波段(后稱“上述波段”)做黃金分割，可以看出08年至今的美元總體處于區間震蕩，而區間運行上限在上述波段反彈的38.2%黃金分割線位置，屬于典型的“弱勢反彈”。且09年見頂89.62點之后的兩個反彈波段高點呈下降趨勢，2012年的反彈高點甚至有效遇阻上述波段反彈的23.6%黃金分割位。意味著宏觀反彈動能越來越弱。需要注意的是，支撐反彈的基本面因素是越來越強。可見，就宏觀運行形態而言，美元存在很大宏觀下行壓力，至少宏觀技術形態分析如此。
　　
　　再從美元的月均線系統來看：7月美元反彈精確遇阻月線之半年線壓力，隨后下跌至30月線，以及月線季度線的共振支撐，形成了近兩個月的美元弱勢反彈。
　　
　　故從整個美元月線形態及均線系統來看美元宏觀運行趨勢，皆提示美元存在較大宏觀下行壓力。那么什么情況意味著美元可能宏觀轉強呢？需要美元首先擊穿2010年形成波段高點88.71點，如果改點被明顯擊穿，且回落中呈現抵抗。這才是筆者認為需修正對美元宏觀看法的時候，筆者也需要等到這個時候才會逐漸修正對宏觀弱勢美元的看法。此外，一旦美元再度轉而向下擊穿30月均線和月線季度線支撐，可能再度迎來一個單邊下行階段。如果出現這樣的情況，金銀必將受惠于美元的弱勢。
　　
　　最后從美元和金價08年3月之后的月K線對比來看：美元見底70.68點之后總體呈現宏觀弱勢震蕩，但并未影響黃金的宏觀牛市格局，金價從681.45美元上行至最高的1920.8美元。故從當前全球超寬松貨幣政策趨勢來看，即便美元沒有延續宏觀跌勢，而依然維持類似近年的區間震蕩格局，都不致于會影響金銀的宏觀牛市，只要貨幣相對于實體經濟增速的注水行為延續。曾見一“故事會”認為目前金價已在去年1920.8美元頂部下方運行14個月，可以作為轉熊的判斷標志之一。會數數的朋友可以看出，09年金價擊穿08年1032.55美元頂部再創歷史新高的時間，是在08年見頂1032.55美元時隔19個之后；07年9月金價擊穿06年5月730美元高點是在16個月之后。對一直關注著黃金市場本身的投資者而言，不會出現如此簡單的錯誤，更不會將一個簡單的錯誤用來做論據。
　　
　　此外，我們還深度從對沖基金在外匯市場中的戰略戰術運作對歐元、美元市場前景進行過解讀，請投資者回顧筆者2012年6月25日文章《基金匯市開始戰略勝利撤退懂的啟示》，了解我們如何前瞻性從對沖基金的戰略流向判斷美元中期見頂的。
　　
　　近年美元總體運行在L1L2震蕩下行箱體中，我們將美元09年見頂89.62點后至72.7點的區間震蕩，看成一個總的調整波段，并據此進行黃金分割。可以看出該波段反彈的23.6%黃金分割、38.2%黃金分割、二分位、61.8%黃金分割都曾構成最近一輪14個月上行中的反壓。
　　
　　9月美元在78.60點獲得諸多有效支撐，也是拜諸多技術共振支撐所賜：38.2%黃金分割位，周線之年線、半年線、季度線，皆共振交匯于此。隨后至今的反彈，目前正遭遇30周均線、20周均線，以及二分位，甚至還對應著2011年12月81.43點波段反彈頂部的形態等多點共振反壓。而近兩月的反彈，也可看成對前14個月上升趨勢H1H2破位之后的技術性回抽。故整個周線級別的分析也意味著中期行情總體應偏空。
　　
　　從3月至7月的美元最后一個上行波段(78.09至84.09點)來看，該波段阻速線2/3線已有效告破，意味著此前的中期升勢宣告結束。再從美元7月見頂84.09點后至78.60點整個調整波段來看，該波段的二分位，以及日線半年線，甚至還有阻速線2/3線，皆于81.5點附近形成短期美元反彈的共振反壓，筆者認為在此技術受阻回落的可能很大。此外，周四(11月15日)是美元回蕩至78.94點后反彈的第21個交易日，如果又剛好考驗上述于81.5點附近的共振阻力，筆者認為要當心美元反彈見頂的可能。
　　
　　故無論從流動性趨勢相對于宏觀經濟增速的最核心基本面分析來看，還是從美元長、中、短期技術面來看，筆者都找不到看好中期美元的理由，甚至都找不到要讓筆者修正美元宏觀弱勢觀點的跡象。與此對應的是，更找不到中長期看空金銀的理由。