本周國際現(xiàn)貨金價以1713.55美元開盤，最高上試1735.6美元，最低下探1713.45美元，截至周五亞洲午盤時分報收1730.6美元，較上個交易周上漲17.3美元，漲幅1.01%，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根回收上周小陰跌幅的小陽線。總體呈反彈遇阻后的橫向盤整運行特征，是進一步突破向上，還是承壓回落再陷調(diào)整，表象迷離.
　　
　　消息面上，很少見到近期亂成一鍋粥的局面：評級機構(gòu)因債務危機而頻繁下調(diào)歐元區(qū)國家評級。但市場關注的焦點不僅在歐洲，美國財政懸崖也成為市場高度關注的焦點。就風險市場而言，歐債危機與美國財政懸崖都應是利空的題材。就美元、歐元兩大最重量級外匯市場而言，上述兩大題材作用力是相反的：美國財政懸崖會打擊美元信用，進而利空美元；歐債危機的延續(xù)會打擊歐元區(qū)聯(lián)盟的信用，進而利空歐元。
　　
　　這兩大題材對市場的影響力有主次之分嗎？投資者很難辨別。就題材的利用效率而言，歐債危機題材之于投機的利用已相當充分，目前是歐債危機第二版余音的延續(xù)，第一版在2010年被投機演繹得相當精彩，故進一步用于投機的價值不大。且就投資者最為關注的希臘新一輪援助問題而言，應會在下周一得到令人輕松的答案。至于美國財政懸崖，首先我要向近幾個月第一個提出“美國財政懸崖”這六個字的人，給予其天才般的“贊譽”，我不知第一個提出這六個字的人是誰，有不有投機機構(gòu)的背景，投資者不妨追根朔源一下。關于美國財政懸崖，也是去年上調(diào)債務上限后的遺留問題，算不上很新的題材，只是用了全新的六個字美國財政懸崖。今年做空歐洲未取得2010年卓越成效的領頭機構(gòu)可能非常后悔，為何不在去年年底發(fā)明“歐元區(qū)財政懸崖”七個字。有鑒于此，筆者以為投機機構(gòu)中期對“美國財政懸崖”的題材可能更感興趣，歐債危機的剩飯已沒有多大投機粉飾價值。
　　
　　故就題材對金銀市場的利用價值而言，利好應是雙重的。首先該題材直接形成對金銀避險需求的利好。其次，該題材對美元構(gòu)成利空，進而通過階段性弱勢美元進一步強化對以美元標的的國際金銀價格利好。至于整個全球不斷放大的流動性趨勢對金銀市場的利好，是我們近月一直分析的主線，不再進一步贅述。當然，這些利好都是我們對中期市場的看法。
　　
　　主力短期的運作顯得非常有耐心，這種耐心不斷撥弄著很多立場不堅定（或沒有立場基礎）投資者的神經(jīng)，讓他們在頻繁的搖擺操作中增加持倉成本，或積少成多地擴大短線操作損失，讓信心受挫。散戶由于缺乏對中期市場判斷的能力基礎，故對中期市場的預期常常搖擺不定，當市場進入局部隨機波動時，更是如此。故散戶通常出現(xiàn)這樣的心態(tài)：賺錢的單子拿不住，往往賺幾美元，十幾二十美元就有極強兌現(xiàn)獲利沖動。特別在市場隨機波動延續(xù)較長時間時，他們會懊惱自己沒有參考此前沖動獲利平倉，以至于又回到起點。下次當獲利幾美元的機會再出現(xiàn)時，他們不會放過。如果買進被套后，他們被動持倉的定力比賺錢持倉好百倍。他們認為價格還會延續(xù)隨機波動，讓他們從容出局，因他們自身缺少對中期市場運行的客觀判斷。至于會不會真出現(xiàn)化平安的機會，誰也不能任何時候百分百確定，我們也不能。故隨著這種搖擺不定的隨機波動行情延續(xù)，會累積越來越多踏錯節(jié)拍，并僥幸期待隨后解套、甚至期待盈利的散戶和一般機構(gòu)。當主力認為這種錯誤盤（或曰對手盤）能帶來最后的豐厚獲利時，他們就會順應基本面逆這些被套散戶或一般機構(gòu)的期待而一騎絕塵，加速拉升，直到這些對手盤集中爆倉或止損。
　　
　　故對一般投資者而言，操作犯錯難免，但切忌逆基本面固執(zhí)堅持錯誤持倉。而對于什么是順應基本面，什么是逆基本面操作，又涉及對基本面的客觀認識與判斷，“仁者見仁、智者見智”，同樣是對投資者的挑戰(zhàn)。就當前而言，即便業(yè)內(nèi)，對基本面之于市場的影響也存在很大分歧。
　　
　　就美元日K線而言，我們近期一直強調(diào)美元突破80.6的短期壓力后，進一步向上會在81.5點附近遭遇更強技術反壓，且應密切關注美元10月回探78.94點后運行的時間窗口。從具體運行來看，上周美元基本在二次回探78.94點后的第21個時間窗口附近觸及81.5附近的強壓位置，實際運行為22個交易觸及81.45點。關于81.5點附近更強壓力，如圖所示：半年線、84.09至76.6點調(diào)整波段的二分位（50%）、圖示阻速線2/3線，圖示相對于6月調(diào)整低點81.18點形成的形態(tài)反壓。這些壓力皆共振于81.5點附近，構(gòu)成美元反彈更強反壓。
　　
　　從觸及81.45點后的最新情況來看，80.6點附近的年線位置，以及84.09至76.6點調(diào)整波段反彈38.2%黃金分割位又構(gòu)成短期支撐，且超短期4小時指標也在此構(gòu)成支撐。我們昨日早間內(nèi)部報告曾分析，近兩日美元回軟的第一支撐在80.6點，第二支撐在80.2點附近。關于中期美元，筆者真找不到看好理由。
　　
　　再如金價日K線圖示，非常符合技術運行規(guī)范。關于金價在5至8月的調(diào)整，我們認為是個中期戰(zhàn)略底部。這個戰(zhàn)略底部可視為在H1H2通道中完成。當金價形成對H2軌道線的突破之后，在等比寬度的H3軌道線精確承壓迎來大幅調(diào)整，我們也及時在1792美元抓住了多轉(zhuǎn)空的機會，隨后我們判斷金價至少會調(diào)整至1720美元，甚至極限調(diào)整至1680美元略下。從實際運行來看，H2由軌道線變成了新的趨勢支撐線。金價月初擊穿H2線支撐下探1672.5美元的進一步打壓，是對沖基金一個非常明顯的階段性“戰(zhàn)術誘空”。通過對對沖基金的資金流向解讀，我們在內(nèi)部報告中提前一周對此打壓進行了肯定誘空的定性，故建議非保證金客戶直接在1680美元滿倉操作后中期鎖定即可。隨后金價迅速回升至H2支撐線上方，再度返回H2H3運行通道。
　　
　　就短期來看，金價快速回升后遭遇著季度線，以及1920.8至1522.55美元整個大四浪調(diào)整的二分位共振反壓。同時，又受到略下緊貼的上升趨勢線H2線支撐，故在近期運行表象上形成橫向窄幅運行態(tài)勢。我們傾向中期后市金價應在H2線上方運行，故對上周金價再度動態(tài)擊穿H2線支撐下探1705美元附近時，我們保證金進一步在1708美元進行了多頭增倉，進而已令整個持倉很重。對于1708美元的多頭增倉，我們嚴格在1710美元設置止損，以往多頭則繼續(xù)持有。盡管我們繼續(xù)秉持中期看多觀點，也順應著我們判斷的中期趨勢進行操作，但一定范圍內(nèi)的戰(zhàn)術保護是必須的，這可以讓我們整個中期操作戰(zhàn)略得到健康執(zhí)行。
　　
　　就金價相對于美元運行形態(tài)而言，1672.5美元戰(zhàn)術誘空低點剛好精確出現(xiàn)在見頂1795.8美元之后第21個交易日神秘而重要的時間之窗，意味著后市金價存在變盤向上的極大可能。從隨后金價相對于美元的運行來看，美元的繼續(xù)走強未能再抑制金價，這更加堅定了我們對中期金市向好的看法。
　　
　　就金價本身形態(tài)而言，如果近兩日金價即取得進一步向上的明顯突破，則基本確定階段性金價已形成“頭肩底”回升，中期向好無疑。如果金價進一步延續(xù)橫向盤整，即右肩形成的時間過長，那么H2線支撐可能受到考驗，不排除金價再度下探年線、半年線，以及上述波段反彈的38.2%共振支撐可能，該共振支撐依然在1680美元附近，即金價存在二次回探1680美元附近筑雙底的可能。但從目前盤口來看，尚未見到H2支撐線受到嚴峻考驗的跡象。
　　
　　盡管我們對中期金銀市場持樂觀預期，但在具體操作戰(zhàn)術上不敢絲毫大意。對于我們當前持倉結(jié)構(gòu)，也存在根據(jù)確鑿盤面適時調(diào)整的可能，前提是我們對盤口信息非常肯定，操作后非常方便實施下一步的保護動作，否則我們將繼續(xù)秉持稍早制定的戰(zhàn)術：以往多頭繼續(xù)持有，1708美元增倉的多頭在1710美元嚴格設置止損，不盲動。