春節(jié)期間，國際貴金屬市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，節(jié)后的第一周，市場不依不饒，再次出現(xiàn)下泄，現(xiàn)貨白銀從節(jié)前收盤的6350，跌至2月20日的最低點(diǎn)5712，下跌638點(diǎn)，跌幅達(dá)10%。很多多頭在節(jié)日前后被掃出局，人們不禁要問，貴金屬到底怎么了，甚至有的投資者得出了12年牛市徹底結(jié)束的結(jié)論。
　　
　　回顧本次貴金屬走低主要是歐美基本面的推動(dòng)，第一輪下跌在春節(jié)長假期間。首先二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長和央行行長會(huì)議在莫斯科舉行。對(duì)于各界廣泛關(guān)注的“匯率戰(zhàn)爭”問題，會(huì)后聯(lián)合公報(bào)稱，各國要推進(jìn)市場決定的匯率體制，堅(jiān)決抵制競爭性貶值，反對(duì)各種形式的保護(hù)主義。由于G20淡化了“貨幣戰(zhàn)”，因此貴金屬避險(xiǎn)需求下降；其次上美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美國申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)持續(xù)下降，美國2月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)及2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值均大幅升高，良好的美國數(shù)據(jù)拉動(dòng)了美元的上漲，從而打壓了貴金屬市場；最后傳言稱，著名投資人、億萬富翁索羅斯已經(jīng)在2012年四季度時(shí)將其持有的黃金倉位減半，由于索羅斯在投資界的影響力，其一舉一動(dòng)都將影響投資市場的價(jià)格。
　　
　　緊接著第二輪下跌，其罪魁禍?zhǔn)拙褪敲姥胄袝?huì)議紀(jì)要的公布。美聯(lián)儲(chǔ)于2月20日發(fā)布了1月利率決議會(huì)議紀(jì)要，顯示貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部對(duì)未來政策存在分歧。多數(shù)委員承認(rèn)資產(chǎn)購買計(jì)劃確實(shí)對(duì)穩(wěn)定金融市場和刺激經(jīng)濟(jì)增長起到了積極作用，然而部分委員指出，進(jìn)一步資產(chǎn)購買可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和提高未來通脹風(fēng)險(xiǎn)，許多委員對(duì)進(jìn)一步資產(chǎn)購買的潛在成本表示擔(dān)憂，所以部分委員建議應(yīng)該準(zhǔn)備好改變資產(chǎn)購買的速度，資產(chǎn)購買計(jì)劃應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)前景的改變而改變。會(huì)議紀(jì)要主旨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)撤除當(dāng)前大規(guī)模資產(chǎn)收購措施的進(jìn)度可能快于各界此前的預(yù)計(jì)。紀(jì)要發(fā)布后美元大幅上漲，因貴金屬以美元計(jì)價(jià)，從而進(jìn)一步打壓了貴金屬，另貴金屬市場雪上加霜。
　　
　　未來一段行情從基本面上來看，無疑是美歐唱主角，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)，其一舉一動(dòng)有關(guān)貴金屬的生死。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，直接與美國經(jīng)濟(jì)，尤其是與失業(yè)率相關(guān)，因此未來一段時(shí)間，美國經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)，包括失業(yè)率，非農(nóng)就業(yè)，及經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等均需重點(diǎn)關(guān)注。總體來說目前美國延續(xù)溫和復(fù)蘇，因此后市對(duì)貴金屬有一定的壓力；從基本上來看，貴金屬已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)底部區(qū)域，這個(gè)區(qū)域在2011年9月之后形成了三重底，因此此處買盤較多，支撐較強(qiáng)。不過未來市場是出現(xiàn)反轉(zhuǎn)還是反彈，目前說為時(shí)過早，市場有可能在底部區(qū)域反復(fù)震蕩確認(rèn)后，再開展行動(dòng)。未來一段時(shí)間貴金屬在低位寬幅震蕩的可能性較大，對(duì)于黃金來說1550-1650的區(qū)間，對(duì)于白銀來說5600-6200的區(qū)間是可著重關(guān)注的，投資者可在區(qū)間內(nèi)高拋低吸，震蕩操作。