隨著近期美國經濟數據不斷向好，而且美聯儲會議紀要顯示政策前景或偏向緊縮，黃金受到重挫，持續下跌。不少投資者甚至分析師都開始認為黃金牛市就此終結，熊市跡象越來越明顯。
　　
　　然而，美國經濟是否真的已經走上復蘇道路，黃金的避險投資屬性是否就此降溫，還需仔細研究。
　　
　　由于美國經濟數據不斷走強，美國股市正逐漸被投資者推高。美國股市在過去的十幾年里處于一個長期箱體整理過程，這一走勢始于2000年的科網股泡沫破裂和股市崩盤。隨后標普500指數歷經了兩次周期性牛市和兩次周期性熊市。然而查看黃金在此期間的走勢，自2001年起黃金并沒有因為美國股市牛熊交替而出現大的波動，反而是平穩地上升。
　　
　　美國經濟復蘇之路在未來幾個月內仍舊面臨困境。美國政府自動減支機制將于3月1日到期，到時減支計劃將自動實施，臨時預算的短期措施也將于3月27日到期。若沒有額外的政府撥款，美國政府將面臨關門的危險。政治上的不明朗因素和對財政政策的猶豫不決將是美國經濟復蘇的最大阻力。并且美國經濟數據時好時壞，并沒有企穩。
　　
　　根據道瓊斯理論，市場總是在周期性變化，而歷史也會重演。股市在過去的13年里始終處于整理過程，因此筆者認為美國股市并沒有真正企穩，而是由于投資者對美國經濟的樂觀預期將資金投入股票市場，從而將股票人為地推高。若股市出現牛市陷阱，標普指數可能在上升至1575點附近之后轉而下行，到時那些對美國經濟樂觀而紛紛進入股票市場的投資者將會迅速撤離，轉而向貴金屬市場尋求避險。隨著標普500接連創新高，回調需求也越來越高，隨之的下行風險也越來越高。那時資金將再次流回黃金市場，而黃金牛市即將結束的言論也將會不攻自破。
　　
　　與此同時，世界各國為刺激經濟，降息政策接連不斷，貨幣超發向市場注入大量流動性。在這種激進的貨幣政策之下，諸如失業率居高不下，通脹率越來越高等問題對經濟的副作用也漸漸浮出水面。貨幣超發速度一旦超出所控范圍，那么我們手上所持有的將只有逐漸貶值的廢紙。
　　
　　2012年11月，美國遭受了史上最嚴重的颶風災害，自然災害似乎總會給我們一些教訓。不論是股市崩盤、潮汐、火山噴發還是颶風，各類災害似乎無處不在。然而，每一次災害到來之前都會有先兆出現，我們對科學家或是工程師們的警告，都不會認真對待。
　　
　　同樣的情況也出現在我們的貨幣制度中。追溯歷史，我們試圖去發現一個關于生存了幾個世紀的貨幣的例子。沒有任何一種貨幣能夠經得住時間的考驗。這意味著幾乎每一個貨幣系統都會在某一個點終結。黃金是歷史上眾多可選擇性的貨幣中，唯一一個可以保值的。
　　
　　現在貨幣政策再一次發出警告信號，而許多投資者仍然對此沒有足夠的警覺。在那些轉向證券市場的投資者發現真相之后，將最終再次回到黃金市場尋求避險和保值。筆者認為，黃金在持續上漲12年之后，必將會出現調整，我們不能因為一時的整理而武斷地認為黃金牛市即將終結。在未來幾個月中，黃金還將會維持目前這種震蕩走勢，而我們只需要等待黃金在2013年后半段的發力。