北京時間7月11日凌晨消息，金融時報（FT）周三文章指出，隨著貴金屬市場開始針對西方世界投資者的需求不再占據主導地位的新形勢進行調整，借入黃金的成本升至了雷曼兄弟公司倒閉導致的供應一度緊缺時期以來的最高水平。
　　
　　黃金借貸市場主要由幾家大銀行和央行參與，投資者們在過去幾年大規模增加黃金持有量，并通過這個市場借出，供應的充分使得整個市場相對平靜，利率也維持在較低的水平。但是隨著這些投資者在過去幾個月中轉變成為黃金的賣家，可以用于借出的黃金數量急劇減少，造成了借入成本的上升。
　　
　　供應的減少導致了黃金租賃利率這個借出黃金以獲得美元的利率指標出現了快速的上漲。在本周二時候，一個月黃金租賃利率已經是2009年初以來最高水平的0.3%，這個指標在一周之前還僅有0.12%。
　　
　　這一指標的變化也反映了黃金市場過去幾個月以來的戲劇性變化，投資者結算其持有的黃金資產，導致了黃金價格相比2013年開始時候高達25%的跌幅。匯豐銀行金屬交易全球主管大衛-羅斯（David Rose）指出，“市場花費了十年時間上漲，現在市場的結算操作將會持續一段時間。”
　　
　　交易員和分析師們也指出，還有其他多個原因導致了黃金租賃市場的緊張局面。來自亞洲市場的強勢買盤是對現貨黃金的一個額外需求，很多冶煉廠需要以完全產能才能滿足訂單。
　　
　　瑞士銀行集團貴金屬策略師喬尼-特維斯（Joni Teves）指出，“近期有一些借入黃金的意向，這個和實物需求是有關系的。”他強調，相比基準的倫敦現貨黃金價格，中國市場的實物黃金價格還是要每盎司高出超過40美元。
　　
　　與此同時，美聯儲將會通過減少量化寬松項目的資產采購規模來提高美國市場利率的預期也使得很多銀行不太有意愿借出黃金。一些中等規模的黃金礦產商也開始對沖他們的未來產量，這種操作方式和在市場中借入黃金是有相同效果的。
　　
　　黃金租賃市場流動性的缺乏已經使得被稱為GOFO的黃金遠期利率進入了負值領域，也就是說，在未來交貨的黃金，其交易價格相比現貨市場價格已經有了折扣——這種情況在過去20年中僅僅出現過幾次而已。黃金遠期利率最近一次出現負值是在2008年11月，也就是市場紛紛搶購現貨黃金導致的價格飆升同時。
　　
　　有交易商指出，投資者們也對目前的緊縮局面引發持有黃金空頭倉位的對沖基金被迫平倉的可能性有所警覺，這種情況可能導致價格上漲。周二的黃金價格一度達到每盎司1248.50美元，相比上個月底的三年低位已經上漲了5.8%。
　　
　　不過很少有市場人士認為這種價格上漲將會持續。大衛-羅斯就指出，“我們現在看到的每一輪空頭回補帶來的價格上漲都會很快消失。”
　　
　　此外，雖然黃金租賃利率在近幾天大幅上漲，不過相比之前的峰值水平還是有很大差距。倫敦貴金屬市場協會提供的數據顯示，2008年時候，1個月租賃利率曾經高達2.9%，而1999年的時候，這個指標曾達到過9.9%。