2013年12月金銀整體下挫，期金下跌之后于1200美元附件盤整，12月下跌4.35%，期銀下跌2.39%之后位于19.5美元附近。作為2013年最后一個交易月，12月本身資金面表現相對謹慎。在美聯儲最終決定縮減購債規模后，金價雖呈現下跌，但短期在2013年的年內低點1180、1200美元附近獲得支撐，12月末由于機構投資者進行倉位調整以及空頭獲利回吐，還出現小幅上揚的行情。由于臨近年底交投清淡，也使金銀價格波動幅度加大，最終2013年金價并未跌破6月低點，并收于1200美元上方。內盤主要趨勢跟隨外盤走勢，整體呈現下行之后盤整態勢。
　　
　　2013年12月影響貴金屬市場最重要的事件即是FOMC會議上美聯儲正式宣布縮減QE的計劃。在經歷了長達一年的QE縮減預期之后，市場終于得到了答案。美聯儲宣布從2014年1月開始每月削減100億美元購債規模，縮減規模并不龐大且符合市場預期，使得最終QE的縮減對于各個市場影響相對有限。消息公布后，美元、美股以及美債10年期收益率齊齊上揚。
　　
　　對于貴金屬的影響，利空為主但金價底部出現支撐。在宣布縮減QE的同時，美聯儲仍然強調維持低利率政策，試圖向市場釋放信號，縮減QE并不意味著美國開始施行貨幣緊縮政策，低利率政策的保持也是支撐金價并未深跌的原因之一。美聯儲在會議聲明中表示經濟以溫和的速度擴張；就業市場有了進一步的改善，但失業率依然較高；家庭支出及商業固定投資有所進展，但地產市場復蘇在近幾個月有所放緩；財政政策對經濟仍有拖累，但幅度有所縮小；通脹水平持續低于聯儲的長期目標，但長期通脹預期維持穩定。在11月美國失業率7%的目標值首次達成，美聯儲隨即宣布縮減購債規模。FOMC會議顯現出美聯儲對于美國經濟的復蘇富有信心但仍持謹慎態度，尤其是對就業以及經濟增長是否持穩都仍在觀察中。綜合來看本次FOMC會議，據分析，美聯儲在宣布縮減QE的同時盡最大努力地對沖其對于市場造成的風險，對市場造成的沖擊并不如預期明顯，或者說有一部分預期已提前兌現。另外由于美國物價仍然處在低位，未來美聯儲仍有可能調整前瞻指引里的經濟增長指標，所以，QE靴子的落地并不意味著金價會隨即急轉直下，雖然對于金價長期利空，但是美國經濟復蘇是否持穩仍然是需要持續關注的。由于市場預期已兌現，對于金價短期的影響相對較小。
　　
　　金銀投資需求仍然低迷
　　
　　隨著美國貨幣政策正常化，全球資金的流向也愈發清晰。EPFR（新興市場基金研究公司）在最新發布的周度報告中指出，隨著美聯儲1月份開始每月削減100億美元的資產購買規模已實施，在截至12月25日圣誕節當天的一周內，該機構監測的新興市場股基和債基總資金流出額高達25億美元，體現出投資者對可能出現的風險“預警”。如之前預期，發達股市依然是未來吸金焦點，資金的避險情緒已然下降，貴金屬市場作為避險品種，未來投資吸引力不足也限制了金銀價格上行。
　　
　　從反映金銀市場的資金流向指標也可以看出金銀投資需求仍然低迷，12月金銀ETF持倉量均呈現外流，其中黃金ETF持倉較上月減少3.3%,白銀ETF持倉較上月減少1.5%，說明資金面對于貴金屬仍然缺乏支持，機構投資者對于后市金銀市場仍保持看空的態度。投資需求依然不振必然施壓于黃金中長期價格。對于白銀，由于其基本面好轉，對比于黃金其投資需求中長期或有改善。
　　
　　與ETF對比，黃金白銀的CFTC投機凈多頭持倉在12月份出現凈流入。截至12月24日，黃金的CFTC投機凈多頭持倉在12月份累計增加784手，白銀的CFTC投機凈多頭持倉在12月份累計增加5476手，凈多頭持倉的增加主要源于之前金價下跌引起的空頭回補，所以并不能過于樂觀，多頭占優的持久性仍有待考察。
　　
　　金價中長期仍是以弱勢為主
　　
　　從宏觀面以及資金流動的方向可以看出未來金價中長期仍是以弱勢為主，宏觀消息面上美聯儲在2013年最后的一個月給予市場較為完整的收官，新年1月宏觀消息面上對于貴金屬的影響相對平淡，而與之對比，基本供需面或影響1月黃金走勢。對于2013年黃金需求面呈現出實物需求與投資需求的分化，實物需求較2012年相對強勁，但以ETF為首的投資需求顯著減少。截至2013年三季度的數據顯示，黃金總需求較2012年同期下降12%，其中珠寶首飾需求增加271.8噸，同比增長19.8%；投資需求減少555.5噸，同比下降50%。但是在原本旺季的四季度實物黃金的需求并不足以支撐金價。由于印度政府施行黃金進口限制，去年第三季度印度黃金需求較上一季度的320噸降低52%至148噸。有消息稱，第四季度印度黃金實物需求依舊低迷，印度進口量較2012年同期的255噸下跌70%，所以四季度的金價走勢仍然以宏觀面為主導，與基本面關聯較小。但1月即將迎來中國傳統春節，黃金的實物消費需求相對強勁，短期內或對金價形成支撐，從12月下旬及1月初的情況來看，金價連續多日在中國開盤時強勢上漲進而帶動一波小幅反彈的行情也表明中國實物買盤的作用正在顯現，但從中長期來看，實物消費支撐的力度以及持久度并不充足，市場上仍有大量空頭存在，春節過后金價仍維持強勢上漲的概率較低。
　　
　　另外，從另一個角度分析，一直以來黃金被賦予兩項重要功能：通漲與避險。觀看美國利率市場，用美國10年期國債收益率與TIPS收益率推導美國隱含通漲水平，隱含通脹水平在2013年有回落目前企穩，但仍維持在較低水平。此外，歐洲央行和美聯儲都預期2013和2014年通脹走低。盡管日本央行啟動新一輪QE，日本通脹目前仍然維持在1%附近，并且缺乏進一步上漲動力。所以從目前來看全球2014年通貨膨脹抬升的概率較低，一些投資者認為現階段由于通漲導致金價強勢回升的論斷是牽強的。
　　
　　觀看避險需求，全球經濟復蘇態勢已相對明顯，尤以發達經濟體的復蘇為主，投資者特別是機構投資者已經從避險轉為追求風險。可以從VIX波動指數進行分析。近一段時間，尤其是美聯儲宣布縮減QE之后，VIX指數出現驟降，也顯現出投資者避險情緒已有緩解，從這一程度上說，中長期金價的避險需求也將逐漸減弱，但是不排除短期內地緣風險。
　　
　　短期反彈屬正常現象
　　
　　綜合來看，短期內金價出現拉漲是可以理解的，因為首先1200美元是金價強力支撐位，在此價格出現反彈屬于正常現象；其次，臨近年末機構投資者面臨倉位調整，且部分空頭獲利回吐，也使得金價上揚，但是近期美元、美股包括美債收益率的節節攀升也預示著金價反彈空間十分有限，美股上揚勢頭明確，10年期美債收益率已攀升至3%，美元指數的上行雖然有所反復，但中長期依然有上漲空間，這三種資產對于金價走勢必然形成向下的壓力。2014年，無論從基本面還是宏觀面甚至目前觀測到的投資者投資貴金屬市場情緒都無法找到金價持續上漲的動力，所以金價中長期仍是逢高拋空的思路，但是短線尤其是1月春節前期由于中國實物需求強勁，空單減持依然是較為穩妥的投資策略，上方的壓力位在1250美元附近。
　　
　　對于白銀來說，2014年的核心問題在于白銀的工業需求以及投資需求增長是否能夠抹平供應的增長。白銀工業需求占其總需求50%之多，盡管2013年白銀投資需求相比黃金狀況良好，ETF白銀持倉小幅上揚，銀幣銷售也有很大增長，但是銀價表現仍不好，主要是宏觀因素以及白銀本身供應過剩的局面所致。2014年白銀在工業、電子、電池和太陽能板方面的需求會有所增長。但與此同時，白銀開采供應會繼續增長，所以2014年銀價能否甩開金價的走勢關鍵在于其是否會延續以往供應過剩的局面。短期來看，銀價仍然會呈現跟隨金價的走勢。
　　
　　1月海外宏觀風險事件來自于美國經濟復蘇是否持穩，歐洲方面是否會繼續推行貨幣寬松政策，同時近期金銀市場波動性加大從而風險加劇，建議投資者結合自身風險偏好進行操作，注意控制風險。