新西蘭聯儲周四（3月13日）宣布將現金利率從2.50%上調25個基點至2.75%，使得新西蘭成為首個升息的發達經濟體。更有機構認為，新西蘭聯儲此舉是開啟升息的表現。那么，在全球經濟總體回暖的大背景下，主流央行各自有何新動向？各央行的政策傾向又是什么？未來影響各國央行政策判斷的因素有哪些？華爾街投行們又是如何看待各國貨幣的走向？本文將進行綜述。
　　
　　新西蘭聯儲——升息周期開啟
　　
　　新西蘭聯儲周四（3月13日）將現金利率從2.50%上調25個基點至2.75%。新西蘭聯儲警告隨著經濟動能增加，將有一系列的進一步加息行動，以控制通脹壓力。
　　
　　市場幾乎肯定這次新西蘭央行將會宣布升息，因央行在1月時曾表示很快將開始把政策正常化。接受路透調查的17名分析師中有16位預計此次會加息一碼，1位預計6月加息。
　　
　　在新西蘭聯儲公布升息前，金融市場已預期央行將升息25個基點，且在未來12個月內進一步升息100個基點的預估。
　　
　　花旗集團（Citi Group）此前便表示，“雖然市場普遍認為新西蘭聯儲本周將升息25個基點，但本行的資金監控數據顯示投資者尚未充分就該事件做多紐元。”
　　
　　該行稱，新西蘭聯儲如期升息，足以令紐元/日元上穿關鍵技術價位，從而觸發趨勢跟隨客戶的買盤。貨幣基金也將在此之后入市，因這類機構通常偏好在基本面事件觸發后入場。“本行已在87.55一線做多紐元/日元，目標91.20，止損85.75。該交易風險回報率2:1。”
　　
　　從紐元表現來看，花旗集團的判斷頗為準確。雖然升息25個基點為市場所料，但消息公布后，匯價仍展開了一波升勢。
　　
　　美聯儲——明年三季度升息
　　
　　最近一次貨幣政策會議（1月29日）上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在聲明中表示，鑒于對經濟增長的樂觀情緒正在上升，它將縮減每月債券購買規模。FOMC連續第二次在會議上將債券購買規模縮減100億美元，從750億美元削減至650億美元。
　　
　　目前，美聯儲持續加速削減寬松似乎已在市場預期之內，只要美國的經濟數據能夠擺脫“嚴寒”的影響。從最近的非農數據來看，美國經濟數據的表現也算爭氣。美國勞工部（DOL）公布的數據顯示，美國2月非農就業人數增加17.5萬人，遠好于預期的增加14.9萬人。可以說，在美國連續遭遇極端嚴寒天氣的形勢之下，美國2月非農是逆勢走強。
　　
　　相較于削減寬松，市場已開始猜測美聯儲何時將開始升息。根據路透社周三（3月12日）公布的一項調查結果顯示，經濟學家預期美聯儲（Fed）將會在2015年3季度開始升息，這主要得益于美國失業率下滑和美國經濟增速將會增強。
　　
　　路透此次對63位經濟學家進行了調查，其中約有三分之二的經濟學家預期美聯儲將會在2015年第二或者第三季度開始升息，14位經濟學家預期升息時間會比上述時間提前，6位經濟學家預期升息時間會推后。
　　
　　調查同時顯示，2位經濟學家直接表示該時間為2015年某時，該預期的時間中值是第三季度，上次調查的升息時間也為2015年第三季度。
　　
　　那么近期美聯儲的關鍵事件是什么？自然是下周的美聯儲決議。美聯儲將于北京時間3月20日02:00公布政策聲明。半個小時后，耶倫將首次以美聯儲主席身份召開新聞發布會。耶倫會否調整前瞻指引成為此次會議的關鍵。
　　
　　美聯儲此前已表示只要通脹仍然受控，在失業率明顯降至6.5%下方后才會考慮加息。具體還不清楚會用什么替代這一指引。美聯儲傳聲筒、華爾街日報資深記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲官員對于如何引導貨幣政策回歸正常的態度正發生轉變。“美聯儲考慮的潛在計劃包括為超額準備金支付利息，以及通過“逆回購”工具來平抑利率，后者主要是美聯儲與銀行系統外實體的借貸生息動作。”
　　
　　對于美元的后市，北歐聯合銀行（Nordea）認為，“我們仍需再看一個月的非農數據，來判斷美國就業市場是否真正轉好。”其中，壞消息是3月非農的統計本周已經開始，但目前美國的氣候狀況仍不佳。而由于惡劣氣候的影響，本周美國零售銷售或表現良好，但這也只是美國民眾因惡劣天氣而提前購買并囤積了大量食物及貨品而已。本行仍維持做空美元指數（79.6100, -0.0100, -0.01%）至78水平的觀點。
　　
　　歐洲央行——目前無需注入流動性
　　
　　歐銀目前的最新消息是，歐洲央行（ECB）執委會委員科爾（Benoit Coeure）隔夜表示，歐洲央行未來可能不得不向市場注入流動性，但不是現在。目前歐元無通縮風險，若該風險突然出現央行將有多種措施應對。“歐洲央行并未在歐元區看到通縮風險。我們已經做好了該風險突然出現的準備，央行有一些列的舉措（應對通縮風險）。”
　　
　　科爾同時指出，歐洲央行所采取的措施都是可逆的，一些歐洲央行采取的措施有促進經濟自我治療的功效。
　　
　　瑞銀（UBS AG）主席韋伯（Axel Weber）甚至認為，歐洲央行目前是這三大央行中唯一從市場上收回流動性的央行。而這些政策推高已經歐元/美元匯率。
　　
　　此外，市場也在關注歐銀對歐元升值的忍耐力究竟有多少？野村（Nomura）十國集團（G10）貨幣策略師Yujiro Gato表示：“鑒于歐洲央行的立場，我們不想做空歐元，也不排除歐元/美元近期內升至1.40的可能。”Gato認為：“只有在歐元/美元升向1.45，歐洲央行才有可能改變立場。”
　　
　　但對于歐元的后市表現，市場的仍存悲觀觀點。花旗集團技術分析師Shyam Devani表示，“歐元上升動能可能已告竭，歐元有可能重新下跌。你可以認為歐元已接近了區間的頂部。” 法國巴黎銀行（BNP Paribas）也指出，歐洲央行（ECB）決議令歐元/美元走高。但量化模型顯示，總體來看，歐元原先的基本面并無產生顯著的變化。“模型顯示，歐元/美元仍有下看至公允價格1.3680水平的空間。”
　　
　　英國央行——明年升息預期上升
　　
　　英國央行（BOE）公布的季度調查顯示，英國民眾對未來一年的升息預期升溫，同時他們對于通脹的預期有所下降。
　　
　　英國央行的通脹預期調查顯示，40%的英國民眾預期未來12個月英國將升息，這一比例創2012年5月以來最高。在11月時，持此觀點民眾比例為34%。
　　
　　不過調查同時顯示，民眾對未來一年的通脹率預期從3.6%降至2.8%，為四年來最低。此外，央行稱民眾對未來兩年和五年的通脹率預期均降至2012年8月以來最低。
　　
　　民眾的預期也是源于英國央行的本身的傾向。英國央行（BOE）在最近一次貨幣政策會議上宣布維持利率在0.5%不變，希望在收緊政策之前讓經濟有更充裕的時間復蘇，同時表示可能在2015年第二季首次升息。
　　
　　英鎊后市方面，外媒調查顯示，英鎊/美元一個月后預計將觸及1.66，三個月和12個月后料將分別下滑至1.65和1.62。
　　
　　法國農業信貸銀行（Credit Agricole）外匯策略分析師Manuel Oliveri則認為，從英國商業活動部門及勞動力市場數據的改善來看，英國經濟向好越發變得真實。此外，英國中期通脹預期也對英鎊構成良好支撐。
　　
　　Oliveri指出，雖然此前公布的英國通脹數據有所走低，但英國中期通脹預期仍持穩于3%上方，該預期通常被視為5年期投資產品保本（對抗通脹）所需達到的收益率。
　　
　　Manuel Oliveri認為，這表明投資者對英國的通脹預期主要受到經濟增長前景的推動，而非減弱的通脹風險。
　　
　　Oliveri表示，考慮到英國經濟增速在與他國的比較中仍將占優勢地位，預計風險資產相關的資金流入將對英鎊構成持續提振。因而，本行維持看多英鎊表現的觀點，特別是看好英鎊/日元及英鎊/瑞郎后市。
　　
　　日本央行——4月再寬松
　　
　　日本央行（Bank of Japan）本周一致同意維持貨幣政策不變。日本央行投票一致同意，繼續承諾以每年60-70萬億日元（約合5,890億-6,870億美元）的速度增加貨幣基礎。不過，由于日本將從4月1日起將消費稅自5%上調至8%，市場對日銀在4月進一步擴大寬松規模的猜測從未停息。
　　
　　Forex Crunch分析師Yohay Elam指出，日本的核心通脹仍低于歐元區和加拿大。而這兩個低通脹經濟體還是屬于感染了“日本通縮病毒”的國家和地區。日本仍有很大的缺口需要去彌補，在消費稅上調前，日本的通脹在一季度末或將持續走高。但日銀仍將對日本通脹在一季度后回落持擔憂態度。
　　
　　Elam表示，消費稅上調將令日本國民支出收縮，從而導致通脹走低及經濟趨弱。為對沖該影響，日銀或仍不能將進一步刺激措施排除在外。
　　
　　Yohay Elam稱，因此，在美聯儲削減寬松步伐不變的背景下，預計日銀的進一步刺激措施將令日元再度承壓，美元/日元將重拾升勢。
　　
　　后市方面，花旗集團（Citi Group）公布了花旗專有的全球外匯市場資金流向數據所顯示的近期外匯市場最強方向信號。日元方面，花旗集團表示，“在連續12周買入日元后，花旗的投資者開始快速轉為日元空頭。這一趨勢的反轉隱含著大交易及大頭寸的變化，表明這一趨勢或將延續，雖然日元在3月通常呈上行行情。”
　　
　　該行稱，“從資金數據來看，過去12個月買入日元中的17%資金已經翻空，這令得美元/日元上漲了1.9%。而在日元空頭達到極致前，市場上還有大量的日元頭寸可以被拋售。”
　　
　　澳洲聯儲——利率一段時間內維持低點
　　
　　澳洲聯儲近期貨幣政策傾向轉為中性，但投資者不應對其抱有太大信心。澳洲聯儲主席史蒂文斯在國會進行半年度聽證時指出，處于紀錄低點的利率一如預期協助經濟脫離由礦業帶動的經濟成長，同時也給貨幣政策設定了穩定的方向。“盡管澳元以下跌，但從歷史水平來看，澳元匯率依然偏高，不過他并未進一步口頭打壓澳元。”
　　
　　瑞銀環球資產管理公司（UBS Global Asset Management）表示，澳洲聯儲（RBA）今年或將維持基準利率在紀錄低位，以幫助經濟從礦業驅動的增長實現平穩轉型。
　　
　　瑞銀環球資產管理駐悉尼的亞太固定收益負責人Anne Anderson表示，在資源領域的資本投資下降之際，澳洲政府還計劃削減政府開支，這將推遲澳洲聯儲收緊貨幣政策的時間。
　　
　　Anderson聲稱，因地方政府可能會削減借債，看好澳大利亞州政府發行的債券。Anderson幫助管理著約300億美元資產。
　　
　　她在接受采訪時說道：“市場或許會不時地猜測澳洲聯儲下一步動作會是加息，或許最早在年底就會采取行動，但我認為這為時尚早。”
　　
　　北京時間3月13日8:41，歐元/美元報1.3903/05，英鎊/美元報1.6615/19，美元/日元報102.77，澳元/美元報0.9060/63，紐元/美元報0.8543/48。