3月19日，人民幣即期匯率繼續(xù)走低，盤(pán)中一度跌至6.2020，跌幅達(dá)99個(gè)基點(diǎn)，再次刷新近11個(gè)月以來(lái)新低。在央行宣布人民幣匯率波幅擴(kuò)大后，人民幣即期匯率2日已下跌424點(diǎn)，盤(pán)中雙向波動(dòng)加劇。
　　
　　人民幣貶值將會(huì)是中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上漲的強(qiáng)大阻力，這些資產(chǎn)主要是房地產(chǎn)，而股市也將受到拖累。
　　
　　央行擴(kuò)大匯率波幅后，市場(chǎng)的解讀仍然大都集中在未來(lái)人民幣匯率方向上，其實(shí)這對(duì)樓市、股市等大類(lèi)資產(chǎn)定價(jià)有更深層意義。他認(rèn)為，根據(jù)央行的意見(jiàn)，人民幣的估值似乎已達(dá)到了一個(gè)長(zhǎng)期均衡點(diǎn)。值得注意的是，此說(shuō)法與中國(guó)生產(chǎn)力增長(zhǎng)速度已然見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間吻合，這意味著自 2005年7月匯率改革以來(lái)人民幣升值趨勢(shì)或?qū)⒏嬉欢温洹Ｆ鋵?shí)，即使對(duì)于美元及歐元等主要國(guó)際貨幣來(lái)說(shuō)，2%的單日匯率波幅也并不常見(jiàn)。所以中國(guó)央行擴(kuò)大匯率波幅至2%表示人民幣的匯率定價(jià)從此以后將大致由市場(chǎng)主導(dǎo)。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家可通過(guò)廉價(jià)的匯率推動(dòng)出口，以增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備。然后，國(guó)家可以開(kāi)始讓貨幣升值，以便進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)價(jià)值重估。一旦匯率升值至接近平衡點(diǎn)，資產(chǎn)價(jià)值重估將會(huì)停止。2005年7月，當(dāng)中國(guó)開(kāi)始進(jìn)行人民幣升值，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備只有8000億美元，但現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已增長(zhǎng)四倍至3.8萬(wàn)億美元。與此同時(shí)，中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格已急升至泡沫水平。若以史為鑒，人民幣貶值將會(huì)是中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上漲的強(qiáng)大阻力，這些資產(chǎn)主要是房地產(chǎn)，而股市也將受到拖累。
　　
　　那么人民幣短期有無(wú)升值的可能？
　　
　　高盛集團(tuán)周三（3月19日）發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全反映出來(lái)，要想看到人民幣回升可能還需要一段時(shí)間。報(bào)告指出，中國(guó)1-2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)率幾近于零，為全球金融危機(jī)以來(lái)最低的紀(jì)錄之一；在生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇前，人民幣難見(jiàn)明顯回升走勢(shì)。
　　
　　央行宣布3月17日開(kāi)始實(shí)施2%的日內(nèi)人民幣匯率波幅規(guī)定，實(shí)質(zhì)上1%已是國(guó)際上多數(shù)貨幣交易的波動(dòng)范圍了。市場(chǎng)可能擔(dān)心這一不良預(yù)期會(huì)加重。