黃金價格已經在周五(12月26日)獲得部分上漲動能，日內稍早一度上測1200.00美元/盎司整數位心理關口，而此時的投資者差不多還停留在圣誕節(12月25日，周四)假期的氛圍中——成交量相當低。
　　
　　但匯豐控股(HSBC Holdings)就此警告稱，黃金市場仍然脆弱不堪。
　　
　　匯豐控股在周三(12月24日，平安夜)發布的一份研究報告中指出，在黃金市場上，交易所交易基金(ETFs)對所持黃金的贖回現象有所降低。
　　
　　SPDR黃金股發布的數據顯示，截至周二(12月23日)，信托基金所持黃金頭寸已經下滑逾11噸，創2013年7月份以來最大單日降幅。數據表明，截至周三，SPDR信托基金所持黃金為712.9噸，創2008年9月份以來最低水平，在ETFs所持黃金頭寸在2014年大多數時候都保持穩定的情況下，單日陡然之間減少11噸的現象非常罕見，令投資者非常意外。
　　
　　匯豐控股分析師團隊就此表示，SPDR信托基金所持黃金頭寸降低告誡投資者，ETFs贖回資金這一問題仍然對黃金市場構成風險，這會利空黃金價格；如果ETFs投資者加大清算力度，黃金價格恐怕會遭遇新一輪下跌。
　　
　　然而，ETFs贖回行為對黃金價格所造成的影響需要一段時間才會得到確定。匯豐控股認為，在假期期間，ETFs應該不至于進一步大幅出售SPDR信托基金，出售SPDR信托基金所造成的影響可能要到新年之后才會顯現出來。
　　
　　匯豐控股稱，若要投資者重新對黃金和SPDR信托基金感興趣，就得出現重大的地緣政治事件，從而觸發避險買盤，另一個支持黃金價格的選項就是原油價格意外地大幅上漲——提升黃金的通脹保值魅力；然而，環顧當下形勢，并不具備這樣的條件，也就意味著黃金價格更有可能會繼續保持守勢——繼續走軟。
　　
　　北京時間02:43，國際現貨黃金價格上漲21.73美元，漲幅1.85%，報1195.53美元/盎司。