熱錢洶涌入港正引起人們對香港金融系統穩定性的擔憂。與此同時，延續了多年之久的港元兌美元聯系匯率制度再次成為討論的焦點。港元有可能被邊緣化，20年后可能消失嗎？港元應該與人民幣掛鉤嗎？

　　任志剛VS任永欣：

　　與美元還是人民幣掛鉤

　　摩根士坦利22日的一份研究報告引起市場關注。摩根士坦利分析師任永欣在報告中稱，港元與人民幣掛鉤是合理的，因為香港與內地之間的聯系日益密切。不過，她也坦陳，這個時間會相對比較長。

　　任永欣是香港金管局總裁任志剛的女兒。任志剛21日在向香港立法會財經事務委員會匯報金管局工作時明確表示，在可預見的將來，并不存在改變香港貨幣政策目標及貨幣體制的客觀條件，也看不到有改變的依據。

　　截然不同的兩個結論出自父女之口，使得聯系匯率制度之爭更為引人關注。

　　任永欣在研究報告中表示，鑒于香港與內地的貿易不斷增加、中國政府逐步放松外匯控制，從長期來看，港元可能會被人民幣“邊緣化”。她認為，香港將越來越融入內地經濟，同時，隨著本地需求的結構性改善，亞洲地區最終能夠擺脫美國商業周期的影響。因此，相比港元與美元掛鉤，未來港元與人民幣掛鉤更具合理性。不過，這可能會是一個相對較長的過程，只有當人民幣成為一種可以完全自由兌換的儲備貨幣時，香港政府才會決定改變港元兌美元聯系匯率制。

　　任永欣分析稱，當前的聯系匯率制以“自動導航方式”在運行，采用當前聯系匯率制的不利之處是香港必須追隨美國貨幣當局的政策立場，而這種做法可能并不適用于香港，因為香港和美國目前處于經濟周期的不同階段。

　　但任志剛認為，實行固定匯率政策時所選擇的掛鉤對象，理論上最好是最重要經濟伙伴的貨幣，在實際中，美國與香港的經濟周期同步性仍然比與內地為高。此外，人民幣并不是自由兌換和儲備的貨幣，短期內也不容易達到這些長遠目標。

　　張維迎VS陳家強：

　　港元會不會在20年后消失

　　23日在香港舉行的北京大學光華管理學院EMBA十周年巡回論壇時，該院院長張維迎預言，中國將在未來20-30年間，成為世界最大的經濟體，人民幣將成為重要的貨幣，港元將會在20年內消失。

　　他還說，由于香港對內地的了解不及上海，上海將成為中國的紐約，香港只能成為中國的芝加哥。

　　張維迎認為，中國是目前世界最大的新興經濟體。中國和美國之間的貿易不平衡，美元被高估，人民幣被低估，變成好像中國借錢給美國花。他說，中國只要奉行市場經濟，將在20-30年后成為世界最大經濟體，至少可以跟美國“平起平坐”。他預計，屆時人民幣將成為重要的貨幣，故港元將會在20年內消失。他補充說，所謂消失，是指港元會和人民幣融合起來，有如馬克和法郎等貨幣融合成為歐元一樣。

　　不過，他的觀點引來香港財經事務及庫務局長陳家強的反駁。陳家強表示，根據基本法，港元是不會消失的。他認為，即使上海將會成為中國的紐約，香港也不會是中國的芝加哥，而是中國的倫敦。因為美國很多金融買賣也要在倫敦進行，香港對中國的作用，就有如倫敦對美國的作用。