虎年即將到來,在這辭舊迎新之際,全球市場正翻江倒海。美元指數從76.6的年內低位扶搖直上,于本周成功重返80大關,創近7月來新高;道瓊斯工業指數先在萬點附近筑起反彈陣勢,隨后又以一根大陰棒單日暴挫近3%;緊隨美股走勢的恒生指數則從

　　22671.92點高位落至19800點下方,短短1個半月不到已累計下跌逾9%。

　　市場在“攪局”,奧巴馬也頻頻對華放冷箭。他關于將對華更強硬及向人民幣施壓的論調,再次沖擊本已緊張的中美關系。同時,以美聯儲為首的全球央行緊鑼密鼓地召開利率會議。在全球流動性趨緊之際,議息風暴不斷挑逗著市場的神經。

　　春節期間,以美元為首的市場究竟會發生什么變化？陰云密布的中美關系會對市場造成什么影響？全球央行陸續議息背后,經濟究竟將何去何從？

　　美元上漲動能猶存

　　最近全球市場的主角非美元莫屬。

　　今年以來,美元指數以令人驚嘆的V形反轉瘋狂上揚2.79%。數據顯示,美元指數1月13日曾一度跌至76.6的年內低點,接著便絕地大反擊,在連續攻破10日和20日均線后,美元指數于2月4日攻破80大關,自去年7月16日以來首次重返該水平。

　　美國匯盛外匯高級分析師崔鵬解釋稱,美元近期上漲的助推劑有兩點,分別是避險情緒和加息預期。首先,包括迪拜和希臘的債務危機、中國信貸收緊等在內的一系列利空事件推動市場避險情緒死灰復燃;其次,美元憑借美國相對其他國家更好的自我修復能力不斷刺激著市場關于美聯儲加息的預期。

　　周五晚間,美國公布1月份非農就業數據,非農就業人數減少2萬人,但失業率意外回落至9.7%。崔鵬之前就認為,非農數據如果不太差,市場的關注重心不會輕易從加息預期上移開,美元仍將震蕩上行。從技術上看,美元多頭目標位于81、81.5和83,下方重要支撐在78.8。只要美元指數能守穩該支撐位,上漲的節奏就不會被打亂。

　　美元強勢導致風險資產弱勢

　　美元的強勢,絕大程度上意味著風險資產的弱勢,其中道指就首當其沖。

　　數據顯示,今年以來美股集體遭遇滑鐵盧。截至2月4日,道指年內已累計下挫4%,標普500指數跌4.7%,納斯達克綜合指數跌6.3%。其中道指在金融板塊領跌下,于周四暴挫268.4點,創自去年4月20日以來單日最大點數跌幅;收盤報10002.18點,為3個月來新低。

　　市場分析人士認為,市場之所以出現如此劇烈波動,主要是由于投資者對全球經濟形勢和主權信用的擔憂。另外,受避險需求拖累,以美元計價大宗商品價格亦大幅下滑,紐約原油期貨周四重挫近5%,收至每桶73.14美元,創去年7月29日以來最大單日跌幅。

　　南華期貨研究所北京宏觀經濟研究中心總監張一偉指出,道指春節期間走勢主要看美元節奏。雖然市場普遍擔憂全球財政問題,但總的來說美元上漲并無太多阻礙。由于美元短期不大可能大漲,道指跌勢將較有限,預計近期將圍繞萬點附近運行。

　　美施壓真實意圖為出口

　　就在全球市場喧騰之際,中美關系卻在新年“低開”。美國總統奧巴馬從軍事、貿易等方面頻繁向中國放冷箭。中美交鋒的升溫引來全球關注。

　　據報道,2月3日,奧巴馬講話表示將在貿易問題上對中國采取更強硬立場,美國將“強化”與中國已達成的貿易協議,并將向中國施加更大的壓力促進其開放市場,從而擴大美國出口并在國內創造就業機會。同時,他還宣稱將處理與中國等貿易伙伴之間的匯率問題。

　　那么,中美多次交鋒背后,美方到底有何用心？

　　中國國情與發展研究所經濟學研究員、經濟觀察研究院院長清議昨日向《每日經濟新聞》表示,中美交鋒背后深層次的原因為美國欲在20年內遏制中國發展。奧巴馬此次在貿易問題上與華交鋒,更大程度上只是施壓,今年是不會具體實施的。

　　張一偉則認為,此次中美貿易交鋒的真實意圖實為出口問題。美國寄望于通過消費增長來推動經濟,但短期內已不現實,奧巴馬政府只好將注意力轉移至出口增長。通過向人民幣匯率及對華貿易等方面施壓,美國實際上是希望通過帶動人民幣等新興市場的貨幣升值來造成美元中長期的貶值,從而推動出口發展。

　　全球央行利率維穩

　　在全球投資者紛紛迷惑于近似紊亂的市場表現時,各國央行的利率決議和重要宏觀經濟數據為他們亮起了一盞明燈。

　　1月末,日本央行率先拉響了議息風暴序幕。該行如預期地維持利率不變外,還表示鑒于目前經濟增長脆弱,將采取更多寬松政策。緊隨日本,美聯儲也宣布維持基準利率在低點不變,并重申將在較長一段時間內保持該利率水平。相比于該行過往的聲明,其此次基調更加樂觀。

　　本周,英國和歐洲兩家央行陸續進行了利率決議。其中歐洲央行將基準利率維持在1%不變,英國央行也同樣維持0.5%利率不變,并決定不擴大2000億英鎊的債券購買計劃。市場人士認為,該行周四的決定很難反映刺激政策是否行將結束。若出現失業率攀升威脅經濟復蘇,英國或擴大量化寬松規模。

　　不同于上述央行的政策維穩,澳大利亞央行于本月2日維持利率于3.75%的水平不變,之前市場預期其將加息25個基點。該行于周五暗示,2010年或將進一步加息,央行已小幅上調了經濟增長預期和中期通貨膨脹,不過短期內加息的具體時間仍不確定。此外,近期包括以色列、巴西、南非和馬來西亞等新興市場央行均維持利率不變。唯一例外的是,匈牙利央行因該國復蘇疲弱,決定將基準利率下調25個基點至6%。

　　美四季度經濟增長水分大

　　不同于議息的平淡,美國第四季度GDP狠狠刺激了一下市場。數據顯示,2009年四季度美國經濟大幅增長,GDP經折合成年率后增長5.7%,遠好于市場之前預計的4.8%。至此,美國GDP已連續兩個季度實現增長,復蘇之勢如出鞘之劍。

　　頗為反常的是,消息公布當天道指反而下跌了0.5%,市場反應可謂冷淡之極。

　　渣打銀行經濟師黃國璋認為,美國第四季度GDP強勁增長的水分較大。首先5.7%當中有3.4%來源于存貨改變,即GDP增長中有60%是由于企業持續補庫存推動的。個人消費增長僅為1.4%,相較于第三季度的1.96%已明顯收窄,貢獻僅為25%。這說明美國經濟的增長已由過去的消費帶動轉為庫存帶動,這是市場比較擔憂的一點。

　　臘博同樣表達了謹慎態度。他指出,經測算美國第四季度GDP增長應為3.7%,遠低于實際公布值。若最后修正值遠低于5.7%,對市場沖擊也很有限,因為屆時市場已將關注點轉移至其他經濟數據。值得欣慰的是,因政府購房計劃將延至年中,新屋銷售數據或將得以改善。同時由于非農就業變化已連續數周下滑,意味著失業率繼續攀升的可能性并不大,而是很可能在下半年開始改善。預計美國經濟上半年仍將由于企業補庫存快速增長,但下半年很可能將放緩。但由于就業市場及零售市場的改善,美國經濟屆時很可能開始實質性復蘇。到那個時候,美元加息周期或將正式啟動。