在上周幾番刷新10個月低點后,歐元兌美元的跌勢在本周得到緩和。上周歐盟峰會達成的由歐盟與IMF（國際貨幣基金組織）在必要時聯手援助希臘的協議,緩解了市場對希臘債務問題的憂慮情緒。

　　這項協議顯示,當希臘無法從市場融資而需要援助時,在取得歐元區16國的同意后,由歐盟和IMF聯手提供救助資金。峰會的成果讓投資者們松了一口氣。由于緊張的局勢得到緩和,歐元兌美元上周五開始反彈,樂觀的態度持續到本周一,歐元兌美元于是延續上周的漲勢。

 　　盡管跌勢緩解,但對于歐元的前景,大多數分析人士認為還不能完全放心,有人指出,歐盟峰會的協議有點像是張空頭支票,希臘的前景恐怕依然充滿風險。

　　援助需要取得歐元區16國的一致同意,這被認為,如果需要援助時,可能會遭到否決或影響效率。招商銀行分析師劉東亮指出,歐盟并未完全把事情交給IMF處理,則恐怕歐元區對救援的爭論會一直存在,因為16國中只要有一國反對,救援就無法實施,缺乏效率的風險可能讓歐元繼續疲軟,他還指出,歐盟與IMF共同處理的“雙軌制”,在真的需要提供救援的時候,很可能面臨整個機制的重新再討論,屆時歐元無疑會再面臨風險。

　　作為救援條件的希臘無法從市場融資這一點也被指出缺乏具體指標。希臘目前的10年期政府債券市場收益率為6.24%,幾乎兩倍于德國債券3.16%收益率。希臘以高額的成本還可以在市場融到資金,但若融資成本繼續上升,不一定意味著“無法融資”,而協議里并未規定融資利率的上限,也就是說,實際上協議缺乏啟動援助的自動機制。數據顯示,希臘4月份將面臨110億歐元的到期債務,5月份則有116.46億元債務到期,在獲得救援保證的條件下,希臘依然面臨再融資的風險,究竟能否以較低的成本融資還不得而知。

　　此外,IMF參與這件事本身讓人對歐盟產生一定的懷疑。中信銀行分析師胡明對記者指出,長期來看,如果市場認為這種解決方式合理,且能快速實施的話,對歐元區以及歐元肯定是利好;但IMF與歐盟共同救助希臘,也可能給市場造成的印象是“歐元區財力不行”,這也為歐元帶來壓力。

　　除了協議本身外,歐元面臨的風險還來自于越來越多的人看好美國經濟復蘇以及美元的走強。市場目前對將在本周五公布的美國3月非農就業數據抱有十分樂觀的預期,并認為美元可能借此機會進一步上漲;而歐元區還沒有完全度過主權債務危機,歐元區國家削減赤字的措施無疑也會拖累歐洲經濟增長,使歐元區的加息周期落后于美國。高盛、摩根大通等投行都在最近的報告里強調了債務壓力對歐元的影響。

　　國泰君安分析師呂春杰對記者指出,盡管可能是“空頭支票”,但希臘畢竟獲得了一些安全感,若非十分必要,希臘也不會要求資金援助,危機可能正在慢慢過去;不過葡萄牙的評級又被調降,以及德國對于出資的謹慎態度,這些都是不利于歐元的因素,但問題或許僅僅在于歐元匯率層面,他認為盡管風險依然存在,但實際上并不會發生最糟糕的那種情況。

　　周一歐元兌美元向1.3500發起沖擊但遇阻回落,上周歐元兌美元最低下探到1.3279的10個月最低。此外,英鎊、澳元兌美元昨日也有不錯的漲幅。