繼希臘和西班牙后，近期匈牙利也爆出債務危機，但歐元僅是小幅下跌，本周初跌破1.2后，后半段收復失地，重回1.2之上。

　　外匯市場在這次匈牙利債務危機的表現與前幾次不同，歐元只是小跌，英鎊、澳元和加元等持穩，最明顯的是日元沒有通過交*盤對歐洲貨幣進行打壓，顯示市場有相當一部分力量未認可短線美元上升可持續，歐債危機的影響正在遞減。

 　　歐元現在走的路與美元8年前有異曲同工之妙。2001年美國科網泡沫破裂和“9·11”事件后的美元大跌，是當局所樂見的，既有利于出口的復蘇，又減輕了償還外債的成本，能幫助經濟盡快走出低谷。債權國騎虎難下，只能創造有利環境幫助債務國渡過難關。

　　同理，歐元區在興旺多年后目前面臨經濟危機，其貨幣持續下跌將有利于解決區內經濟難題。歐元區債務多數以本國貨幣標價，開動機器印鈔票便可緩解債務危機，解決危機的外部政治成本不高。

　　歐債危機的爆發實質是內部協商不成功而引發的政治鬧劇。希臘等小國借加入歐元區而得到國家主體債務評級的提高和足夠多的資金供給，享受加入歐元區的好處，但對維護歐元區內經濟的穩定未作出應有的努力。而歐元區內德法兩大國借此機會將歐元貶值的責任推卸到不負責任的小國身上。

　　對廣大債權人來講，債務通過重組延長了期限或加大原有金額，但匯率風險并沒有得到有效的解決。當歐元再次急跌的時候，歐洲央行對歐元下跌也不會有實質性的干預。

　　有人說這是貨幣戰爭，我看這僅是一種競爭，或者說是一種金融游戲。這是資本在不同國家或地區間正常的流動。若本國政治經濟環境和資產完全沒有吸引力，逐利的資本根本不會在期初踏上這一條船。

　　歐元是繼美元之后的第二艘大船，歐元區內國家抱團成為一個經濟整體，目的就是要足夠強大到能分美國的一杯羹。可以預期的是，人民幣也不可避免地將要加入到這一類競爭和游戲當中。

　　追市小貼士：歐元反彈至1.2上方，但宜在1.2670和1.3130賣出；歐元上升但黃金下跌，實為避險盤減少所致。因此，借歐元反彈至上述價位，黃金很可能下跌至1170和1120美元/盎司的位置，可以考慮買入。