國際貨幣基金組織（IMF）、歐洲金融穩定基金（EFSF）以及歐洲穩定機制（ESM）構成了拯救陷入債務泥潭的歐洲國家的三級火箭，但是這枚火箭面臨的問題是：資金規模不夠大，資金來源不確定，歐洲債務已經火燒眉毛……
 
　　2011年12月8日，歐盟27國領導人齊聚布魯塞爾共商應對歐債危機的大計，但是兩天冗長厭倦的會議之后，喜憂參半。喜的是，歐盟26國達成了整肅財政紀律的新協定；歐洲穩定機制（ESM）提前一年運轉。憂的是，英國首相卡梅倫拒絕參與新的財政協議，修改歐盟條約的計劃受到抵制。此外，歐盟領導人還同意向IMF注資，通過IMF向陷入債務危機的歐洲國家提供流動性。
 
　　目前，國際貨幣基金組織（IMF）、歐洲金融穩定基金（EFSF）以及歐洲穩定機制（ESM）構成了拯救陷入債務泥潭的歐洲國家的三級火箭，但是這枚火箭究竟能否把歐洲從債務的泥潭中拉出來，并將其送入一個穩定增長的空間呢？前景并不樂觀。不僅因為其推力不夠，還因為歐元面臨的是三重危機：債務危機、貨幣危機和政治危機。
 
　　眾所周知，IMF總裁雖是歐洲人，但它卻是一個國際性組織，隨著新興國家的崛起，IMF越來越成為新興國家彰顯其影響力的舞臺，要獲得IMF的援助，還得與各個出資國家進行商討。此外，IMF本身的資金有限，目前其可動用的資金還不夠拯救意大利的呢。
 
　　EFSF和ESM作為歐元的救助機制，本身就是歐元缺陷的體現。一般而言，中央銀行會扮演最后貸款人的角色，而歐洲央行的職能主要是穩定貨幣而已，這種規定限制了歐洲央行應對危機的能力。EFSF作為一種臨時性的補救措施出現了，但作為紓困基金也需要有人注資，可是有誰會投錢呢？歐洲曾經寄希望于“金磚四國”這樣手握大量外匯儲備的國家，但它們的表現并不積極。ESM作為永久性穩定機制，也需要大量的資金注入，歐盟領導人寄希望EMS的規模可以達到萬億，但這似乎也很難。
 
　　三級火箭面臨著同樣的問題：資金規模不夠大，資金來源不確定，歐洲債務已經火燒眉毛，“歐豬國家”在2012年面臨著巨量的資金缺口。
 
　　目前看來，三級火箭的象征意義大于實質意義，如果能夠增強市場的信心，也算善莫大焉了。三級火箭難以堵住歐洲的系統漏洞，解決危機還需長久之計。
 
　　從歷史經驗來看，一種穩定的金融體系需要三大支柱：可*的公共財政、可信的公債管理、中央銀行和穩定的貨幣。歐元區要真正建立一個強大穩固的金融體系必須在這三方面做出努力。可喜的是，目前已經取得了一些進展。
 
　　歐盟峰會期間，雖然沒有能夠修改《里斯本條約》，建立財政同盟，但是多數國家都愿意簽署新的財政協議。新協定規定各結構性赤字上限“半個百分點”規則。所謂結構性赤字是指一國經濟處于潛在總產出增長水平或充分就業狀態下出現的財政赤字。新協定要求各國年度“結構性赤字”不超過名義GDP的0.5%，如果赤字超標將啟動自動懲罰措施。相比之前，這是一個重大的進步。
 
　　默克爾總理之所以一直在救濟“歐豬國家”問題上猶豫不決，根源在于她希望建立一個以德國為主導的財政同盟，有了財政同盟，德國就可以對那些懶惰而貪婪的南歐國家施加真正的懲罰。實際上，這個歐盟的“鐵娘子”在等待時機提升歐元的“配置”。財政協議在2012年3月生效之后，歐元或許能夠獲得一個比較可*的財政基礎。
 
　　在公債管理方面，發行統一的歐元債券似乎是必然的選擇，但這一動議卻遭到德國的拒絕。統一的歐元債券實際上是用德國、法國這樣信用評級比較高的國家向“歐豬國家”提供信用抵押，分擔他們的借債成本。這是德國不愿意承擔的成本。但是，如果沒有統一的歐元債券，無論歐元還是歐洲國家的債券都會缺少可信性，三大國際評級機構對歐元區國家信用降級便是例證。
 
　　穩定的貨幣與強大的中央銀行是一個國家金融實力的象征，歐洲央行在保持貨幣穩定方面功勞不小，但在提振經濟方面亮點不多。不少學者呼吁歐洲央行應該走量化寬松的道路，大量釋放貨幣，為處于困境的銀行和國家提供充足的流動性。這似乎是個不錯的想法，可釋放過量貨幣便面臨著貶值的風險，進入貶值通道的歐元能夠對抗美元嗎？
 
　　俗話說，冰凍三尺非一日之寒，要化解危機需要的是時間、魄力和意志。歐盟27國并非鐵板一塊，尤其是英國離心離德，卡梅倫成為歐盟峰會上不受歡迎的人，他拒絕了新的財政協議，英國又一次成為歐洲大家庭中的異類。這一裂痕恰恰顯示了歐洲的最大問題：英國的倫敦城是世界最活躍、最自由的金融中心。大英帝國已不復存在，但是英國人的金融實力依舊；德國是歐洲工業尤其是制造業的發動機，但在金融方面卻是侏儒，惡性通脹的痛楚使得德國人在發展金融業方面謹小慎微。
 
　　歐盟的金融監管中心分布在倫敦、巴黎和法蘭克福，這種格局使歐洲各國齊頭并進還是互相拆臺呢？如今的歐洲出現了幾種區隔：歐元區與非歐元區、北歐國家與南歐國家、英國與歐陸，這些區別更多的是一種地緣上的裂痕，歐洲的未來需要在地緣政治、地緣經濟方面邁向深度整合。