北京時間7月12日凌晨消息，彭博社周四刊載分析文章稱，當美聯儲開始縮減“量化寬松”計劃的規模時，該行將以確保美國住房市場的復蘇進程為目標。以下是文章內容概要。
　　
　　當美聯儲理事開始縮減“量化寬松”計劃的規模時（此事很可能會在年底以前發生），他們最不希望看到的就是這種舉措會導致尚處于萌芽狀態的美國住房市場復蘇進程受損。
　　
　　這就意味著，美聯儲可能首先會把重點放在縮減購買美國國債的規模上，同時繼續購買抵押貸款債券以便維持較低的住房貸款利率。目前，美聯儲每個月都會購買850億美元的美國國債和抵押貸款債券。
　　
　　Cornerstone Macro LP合伙人、曾擔任美聯儲貨幣事務部門經濟學家的羅伯托-皮爾利（Roberto Perli）指出：“美聯儲很可能會首先放緩購買美國國債的步伐，之后才會縮減購買抵押貸款支持債券的規模。最近以來抵押貸款利率大幅上升，這對住房市場的復蘇進程造成 了威脅。如果經濟想要繼續強勁增長，那么住房市場繼續復蘇是必需的。”
　　
　　在過去兩個月時間里，以本-伯南克（Ben S Bernanke）為首的美聯儲理事一直都在表示，該行的抵押貸款支持債券購買計劃對美國經濟復蘇起到了幫助作用。波士頓聯儲行長埃里克-羅森格倫（Eric Rosengren）極力主張，美聯儲應該首先縮減購買美國國債的規模；舊金山 聯儲行長約翰-威廉姆斯（John Williams）則指出，對于美國經濟復蘇進程來說，購買抵押貸款支持債券措施的影響“更加強大”。
　　
　　美聯儲在周三公布了6月份貨幣政策制定會議的紀要。紀要顯示，多名美聯儲官員都希望看到更多跡象表明就業市場正在改善，隨后才會開始縮減“量化寬松”計劃的規模。這份紀要還顯示，大約一半與會者表示：“在今年晚些時候終結資產購買計劃很可能是合適的”， 而“其他許多與會者則預計，在2014年中繼續實施資產購買計劃很可能是合適的”。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　伯南克則在同日晚些時候表示：“在可以預見的未來，（美國經濟仍舊需要）高度融通性的貨幣政策”。伯南克同時表示，即使美國失業率下降至6.5%的美聯儲目標，該行也不會急于上調短期利率。他指出，鑒于就業市場的疲軟狀況以及較低的通脹率，“即使是在失業率 觸及6.5%以后，我們也將需要一些時間”才會上調基準利率。
　　
　　抵押貸款利率
　　
　　美國抵押貸款融資巨頭房地美（FMCC）今天發布報告稱，在截至7月11日當周，30年期固息抵押貸款的平均利率從去年11月份的3.31%上升至4.51%，創下兩年以來的最高水平。
　　
　　據彭博社在6月19日到20日之間進行的調查顯示，在接受調查的經濟學家中，大多數人都認為美聯儲最初開始縮減“量化寬松”規模時將同時減少美國國債和抵押貸款支持債券的購買量，36%預計美聯儲縮減美國國債購買量的幅度更高，26%預計縮減抵押貸款支持債券購買 量的幅度更高，38%預計為一樣高。
　　
　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在6月份貨幣政策制定會議上稱，美聯儲將繼續實施每個月購買400億美元抵押貸款支持債券和450億美元美國國債的計劃，直到就業市場出現“重大改善”時為止。該委員會還承諾將繼續把基準利率維持在接近于零的水平，前提是失業率仍 舊維持在高于6.5%的水平，且通脹預期在一到兩年時間里不會超過2.5%。
　　
　　不會出售
　　
　　6月份美聯儲會議紀要顯示，大多數與會者都預計，在開始縮減“量化寬松”規模時，美聯儲“不會出售已經持有的機構抵押貸款支持債券”。但是，這份紀要并未提及任何有關縮減“量化寬松”規模措施將首先集中在美國國債還是抵押貸款支持債券上的討論。
　　
　　威廉在5月16日接受采訪時表示，對于美聯儲的經濟刺激計劃來說，抵押貸款支持債券一直都是一種特別有效的工具。他指出：“住房價格的復蘇已經帶來了各種有益的效果”，包括“讓你覺得自己變得更加富裕”等。他進一步指出：“許多人都已經提高了商品和服務支 出，這是因為他們的財務狀況有所改善。”
　　
　　羅森格倫則更加明確地說明了自己的想法，他在4月15日接受路透社采訪時表示，美聯儲應首先縮減購買美國國債的規模。
　　
　　約翰霍普金斯大學經濟學教授、曾于2004年到2008年之間任職于美聯儲下屬貨幣事務部門的喬納森-懷特（Jonathan Wright）指出，住房市場復蘇的重要性將對美聯儲初步縮減“量化寬松”規模的計劃造成很大影響。他認為：“聯邦公開市場委員會很可能想要首先縮減購 買美國國債的規模。我的猜測是，該委員會將同時縮減兩種債券的購買規模，但縮減美國國債的規模可能要略微大一些。”
　　
　　QE懷疑人士
　　
　　里奇蒙德聯儲行長杰弗里-拉克爾（Jeffrey Lacker）、費城聯儲行長查爾斯-普羅索（Charles Plosser）和達拉斯聯儲行長理查德-費舍爾（Richard Fisher）都會“量化寬松”措施的有效性表示懷疑。他們極力主張，美聯儲不應收購抵押貸款支持債券，原因是購買這種債券 相當于是以一個特定的行業為目標。
　　
　　聯邦公開市場委員會的一些委員稱，購買抵押貸款支持債券“是一種被誤導的政策”，他們想要在美國國債和抵押貸款支持債券之間“劃清界限”。