近期，由于歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，且該地區(qū)央行承諾將在較長一段時間內繼續(xù)保持超寬松貨幣政策，歐洲股票等風險資產(chǎn)受到資金追捧，歐股市場一路上揚，走勢明顯強于美股和亞太市場。自2012年6月至今，歐洲斯托克50指數(shù)累計漲幅已達37%，12日盤中觸及自2011年2月以來新高。
　　
　　不過，有分析人士認為，盡管近期歐洲股基被監(jiān)測到連續(xù)數(shù)周的資金凈流入，但歐洲實體經(jīng)濟復蘇勢頭仍相當孱弱，風險猶存，加之美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性較大，長期而言不支持資金流向歐洲市場這一態(tài)勢的持續(xù)。
　　
　　歐股持續(xù)上揚
　　
　　歐洲股市自2012年夏季逐步走出歐債危機的泥潭，大幅反彈。當時，歐洲央行行長德拉吉承諾“不惜任何代價”拯救歐元。截至北京時間12日17時，今年以來，歐洲斯托克50指數(shù)上漲8.8%；區(qū)域市場中，德國DAX30指數(shù)、法國CAC40指數(shù)和英國富時100指數(shù)漲幅分別為11.5%、12.9%和11.7%。
　　
　　美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)顯示，在截至4日的一周內，投資者繼續(xù)保持著對歐洲市場的青睞，歐洲股票基金已連續(xù)第13周凈吸金，創(chuàng)自2006年第二季度以來的最長“吸金周期”，且這一勢頭仍有可能持續(xù)。
　　
　　另據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，目前德國、英國、比利時和荷蘭的股市整體市盈率分別為13.6、14.9、13.1和14.3倍，明顯低于美國股市的平均市盈率18.2倍。此前，摩根大通（52.24, -1.02, -1.92%）和巴克萊銀行均預計，今年和明年的歐洲上市公司利潤增速將超過10%。
　　
　　高盛（163.35, -1.71, -1.04%）集團歐洲策略團隊最新研究報告稱，由于押注歐洲經(jīng)濟復蘇，以養(yǎng)老基金和大型財團為主的美國投資者今年上半年大舉買入歐洲股票，其投入歐洲股市的資金規(guī)模總額達650億美元，創(chuàng)1977年以來的36年之最。高盛資產(chǎn)管理國際股票首席投資官埃迪·帕金斯稱：“最新一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)和當前經(jīng)濟形勢均意味著，歐洲市場是不錯的投資目的地。隨著歐洲經(jīng)濟走向復蘇，我們預期歐洲股票還將繼續(xù)上漲。”
　　
　　匯豐控股股票策略師羅伯特·帕克斯認為，歐洲企業(yè)利潤處于上行趨勢中，這將為歐洲股市上漲提供助力。
　　
　　分析機構普遍認為，歐洲股基吸金狀況良好主要受益于歐洲整體經(jīng)濟向好。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度歐元區(qū)國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.3%，結束了此前連續(xù)六個季度的環(huán)比萎縮，同時增幅也高于市場預期中值0.2%。同期英國GDP環(huán)比增長0.7%。
　　
　　機構預測出現(xiàn)分歧
　　
　　法國興業(yè)銀行最新發(fā)布的全球經(jīng)濟展望報告認為，歐洲經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定復蘇在很大程度上仍和美聯(lián)儲量化寬松政策息息相關，若美聯(lián)儲在今年內縮小量化寬松規(guī)模，全球股市將面臨調整，歐洲股市也恐怕難以幸免。此外，歐元區(qū)經(jīng)濟本身的復蘇基礎仍很脆弱，歐債危機尚未得到根本性解決，嚴苛的財政緊縮政策和結構性調整仍是長期任務，這些因素都難以支撐資金長期凈流入歐洲股市。法興銀行預測，今年歐元區(qū)經(jīng)濟仍將下滑0.3%，明年有望實現(xiàn)增長。
　　
　　德意志銀行最新報告警告，9月向來是股市表現(xiàn)最差的月份，未來幾周內有一些潛在風險可能導致包括歐洲市場在內的全球市場波動性進一步擴大。存在于歐洲的主要風險包括，首先，目前來看，歐洲央行和英國央行推出進一步量化寬松政策的空間非常有限，更多地開始采用前瞻指引的方式作為壓低利率、提供刺激的方式。但歐洲央行和英國的前瞻指引可能無法在更長時間內將利率維持在超低水平。隨著地區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉，市場將越來越多地忽視前瞻指引的作用，開始押注利率走高。若前瞻指引無法奏效，那么債券收益率的上漲可能對經(jīng)濟復蘇造成沖擊。
　　
　　其次，德國大選將于本月22日舉行。雖然德國總理默克（47.85, 0.14, 0.29%）爾繼任沒有太多懸念，但聯(lián)合政府的格局有可能發(fā)生改變。不過，無論德國執(zhí)政格局如何變化，德國對于歐元區(qū)應對歐債危機的立場不會發(fā)生逆轉，即要求高負債國繼續(xù)嚴格整頓財政、繼續(xù)結構性改革，這勢必將對歐元區(qū)脆弱的經(jīng)濟復蘇造成拖累。
　　
　　摩根大通則認為，當前購買歐洲股票成了最熱門的交易話題，投資歐洲甚至可以與幾年前美股大漲媲美，但華爾街對歐洲市場的樂觀情緒仍存在某些隱憂。摩根大通股票策略師米斯拉夫·馬特卡認為，近期，相當多的投資者看好歐洲市場，這種看漲歐洲的共識特性可能形成一種羊群效應，可能給一些更偏重反向思維的投資者敲響警鐘。
　　
　　馬特卡稱，目前對沖基金、基金經(jīng)理等機構還未接受歐洲經(jīng)濟好轉的說法，投資者擔心歐股每股收益的調整缺少穩(wěn)定性。此外，根據(jù)歷史經(jīng)驗，使每股收益回歸正增長需要更高的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)的支撐，要達到54-55。歐洲8月綜合PMI終值僅為51.5，剛剛突破榮枯分水嶺。