歐洲著名智庫“開放歐洲”（Open Europe）在21日發布的歐元區經濟展望報告中表示，最新公布的歐元區9月通脹率（CPI）沒有跟隨宏觀經濟復蘇出現同步上升，同比1.1%的升幅為2010年2月以來的最低水平。歐元區核心國通脹上升的風險與高負債國低通脹的趨勢形成強烈反差，顯示歐元區經濟危機不可能馬上結束，歐洲央行貨幣政策面臨進退兩難。
　　
　　該智庫稱，盡管通脹率是一個延后指標，物價水平和工資水平需要時間作出反饋，但歐債危機爆發至今，歐元區邊緣國家特別是意大利、西班牙、希臘、愛爾蘭、葡萄牙五個高負債國，一直存在很強的低通脹趨勢。相比之下，同期德、法等核心國及北歐國家通脹穩定且有上升風險，債權國和債務國CPI數據出現了明顯分化。
　　
　　報告就此認為，歐元區很難制定適合所有成員國狀況的單一通脹水平標準，歐洲央行也很難就貨幣政策在不同成員國之間找到恰當的平衡點。政策如果向更適合高負債國的方向調整，即加大貨幣寬松力度，很可能會推高核心國及北歐國家的通脹水平，給經濟發展帶來泡沫；如果收緊貨幣政策，可能會扼殺初見曙光的高負債國經濟復蘇進程。
　　
　　此外報告認為，對于救助尚在困境中的高負債國，歐洲央行難以找到有針對性的政策工具。近期廣泛討論的措施是再一次實施長期無限量低息融資（LTRO），然而前兩輪LTRO的事實證明，歐洲央行向金融機構注入的逾1萬億歐元的流動性并沒有流入實體經濟，高負債國銀行對實體經濟的貸款一直處在萎縮狀態，歐元區整體通脹水平未能得到拉升。