世界經濟的“增長”難道只剩下“注水”這一種方法了嗎？
　　
　　在中國通過外匯占款注入流動性多年、美國2008年金融危機四輪QE之后，歐洲央行[微博]也給出了肯定的答案：是的！歐洲央行行長德拉吉并不會為此羞澀。
　　
　　6月5日，歐洲央行議息會議宣布，將其存款利率降低至-0.1%，成為史上首家實施負利率的主要央行，這意味著央行將向在其賬上隔夜存款的商業銀行收取利息，這將逼著商業銀行自己想辦法把這些錢放出去，以推動經濟增長。此外，再融資利率從歷史低點的0.25%降至更低的0.15%，隔夜貸款利率從0.75%削減35個基點至0.40%。
　　
　　德拉吉還宣布了一攬子寬松政策，表示將結束SMP沖銷(這意味著為商業銀行再增加1650億歐元的流動性)、準備實施ABS(資產支持證券)購買，引入4000億歐元的更長期LTRO。此外，本應持續到2015年7月的固定利率完全配額延長至2016年末。這可以讓銀行通過合格抵押品從央行獲取無限量資金。
　　
　　購買ABS則被認為是歐洲版QE。此前的美國QE就有巨量的ABS購買，以給商業銀行注入更多的現金，改善其流動性。歐洲央行決定加強直接購買ABS的準備工作。德拉吉稱，廣泛的資產購買是可以采用的一項非常規工具。他表示，“如果有必要，行動還沒有結束” 。
　　
　　此前市場還預期歐洲央行將模仿英國央行的融資換貸款項目，不過，歐洲央行并未使用這一工具。
　　
　　此次歐洲央行的寬松行動，可謂大炮、機槍和弓箭一起使用。當然導彈——購買ABS暫時未用。雖然上個月歐洲央行已經有所吹風，其力度比市場預期的還是偏大一些。
　　
　　推動歐洲央行此次行動的直接因素是歐洲經濟復蘇乏力。歐元區一季度GDP環比增長回落0.1%、歐元區和歐盟28國4月PPI均環比下降0.1%、5月歐元區CPI意外從0.7%滑至0.5%，而失業率仍然高啟。歐元區復蘇疲態盡顯。
　　
　　從更深層次而言，就像本人4月8日所撰《歐元將進入貶值通道》一文所指出的：在美聯儲發動四輪QE，并以外匯占款推動中國流動性超級寬松之后，美國的競爭力正在全面再造。而歐洲雖然通過幾輪次貸危機的拯救，使局勢穩定下來，并開始出現復蘇跡象，但歐洲內部的競爭力并沒有真正再造，歐元區核心國家和“歐豬國家”(英語：PIIGS，指葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙五國)的裂痕并沒有彌合，“歐豬國家”的財政平衡未得到實質性改善。加上未實施QE的相對保守貨幣政策，使得歐元不斷升值，也削弱了歐元區經濟的國際競爭力。所以歐元區勢必采取更寬松貨幣政策，以維持經濟增長和國際競爭力。故此，歐洲采取更寬松貨幣政策導致歐元貶值是大勢所趨。
　　
　　再深一層考慮，此次歐洲央行的超預期寬松，似乎有為烏克蘭和中東局勢惡化而留余地的考慮。烏克蘭和中東局勢惡化，歐元區是最大受害者，因為其61.5%的石油要進口，而從中東和俄羅斯進口的石油分別占其總進口的70%和27%。
　　
　　如果烏克蘭等地緣政治危機進一步升級，歐元區恐怕將會出現二次危機，因為恰恰是債務壓力最深重的“歐豬國家”的石油戰略儲備最少。
　　
　　與此同時，美國經濟的復蘇數據更趨穩健。或許，投資美元的最佳時點已經到來。