布朗兄弟哈里曼(BBH)研究團隊周一(8月8日)稱，當美聯儲在歐洲央行或日本央行啟動他們的資產購買項目前，參與資產買入時，美聯儲資產負債表的擴張正在使美元承壓。
　　
　　該團隊表示，BBH對美聯儲資產負債表的情況感到懷疑。去年，歐洲央行和日本央行的資產負債表擴張了將近50%，而美聯儲的資產負債表卻收縮了5%。在這段時間內，日元的升值幅度超過22%，歐元兌美元匯率也上升了1.6%。而從貿易加權匯率這種最相關的經濟計量方式看，過去一年美元上升了3%左右。
　　
　　該團隊并表示，美聯儲在加息上猶豫不決不再和美元有關。首先，糟糕的5月非農就業人數增幅讓政策制定者非常震驚。BBH認為這種出乎意料的統計數字并不稀罕，大約一年左右會發生一次。當然，沒有此后6月和7月的數據，那么外界是不可能對該評估(非農數字)還抱有信心的。6月和7月這兩個月的均值為27.4萬人，是今年以來最高位，且高于去年12個月中的10個月的數字。
　　
　　該團隊還表示，近期美國第二季度糟糕的實際GDP增速動搖了信心。然而，投資者可能比政策制定者更為慌亂。BBH的理解是美聯儲的領導層試圖聚焦于數據傳遞出的信號而對噪音聽而不聞。在GDP方面，信號來自于排除了庫存和凈出口的最終國內需求，留下了貨幣政策能直接影響的GDP指標分項。
　　
　　該團隊稱，美國第二季度GDP的初值遠不及市場和官方預期的主要原因在于庫存持續下降。美國二季度消費強勁增長了4.2%(幾乎3倍于一季度1.5%的增速)，是通過庫存得到滿足的，而非新的產出。庫存已經連續三個季度下降，且很大程度上是按常規發展。
　　
　　該團隊還稱，同時美國消費支出在第三季度開局穩健。美國汽車銷售同比增速從去年6月份的1661萬美元上升至今年6月份的1777萬美元，創去年11月以來最高位，其中美國國產汽車的銷售增速占增速的最大份額。此外，工業數字并不會經常被轉化為零售銷售，但要是這種情況出現的話，那么7月份消費支出0.4%增速的預估中值有上調風險。
　　
　　該團隊并稱，用于GDP計算的零售銷售分項指標在二季度的增速創下2012年一季度以來的最高位。在5月和6月上升了0.5%之后，(7月)增速可能放緩至0.3%，符合12個月的均值。但因現在已經臨近三季度中旬，受私有部門投資上升了8.8%提振，亞特蘭大聯儲目前預估的美國三季度GDP增速為3.8%。
　　
　　該團隊并認為，紐約聯儲目前預估的美國三季度GDP增速為2.6%。當然，如果亞特蘭大聯儲的預估成真，顯然是更好的結果。但即便按紐約聯儲不那么樂觀的GDP預估，在三個季度GDP讓市場失望后，2.6%的增速表明美國經濟增速反彈至趨勢上方。即便我們苦苦掙扎于預計美國三季度的經濟增速，但重要的是美國經濟正重新加速，因來自石油市場(投資，價格等方面)的不利因素，庫存周期的消散以及并未如許多唱反調的人警告的那樣進入衰退。
　　
　　該團隊還順帶稱，意大利央行已經為歐元區啟動了GDP預估，并在7月底時更新了預估。據稱，其預計歐元區三季度GDP增速將從6月份的0.29%上升至0.31%。