歐洲央行執委科爾最近在杰克遜霍爾央行年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬松的溢出效應，可能帶來持續施壓；本月公布的歐洲央行7月會議紀要也顯示，歐洲經濟面臨著英國脫歐帶來的不可預知的沖擊，但是否加碼寬松有待觀察更多數據；然而，近期公布的數據喜憂參半，歐洲央行加碼寬松的壓力似不足；不過，本周將公布歐元區CPI和失業率等經濟指標，或將一舉決定歐洲央行立場及歐元命運。
　　
　　★寬松溢出堪憂脫歐幽靈徘徊，歐銀9月是否擴大寬松取決于數據★
　　
　　【科爾：寬松溢出效益堪憂，歐銀或加碼寬松】
　　
　　此外，近日歐洲央行執委科爾在杰克遜霍爾央行年會上表示，警告全球寬松政策溢出效應；歐洲央行執委科爾在杰克遜霍爾年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬松的溢出效應，可能帶來持續施壓；歐元區或長期維持低利率。
　　
　　科爾還表示，如果結構性改革和財政改革不足的話，歐洲央行不得不采取更多的行動；經濟增速在攀升，但尚未達到我們想要的水平；更多的刺激意味著將有更多的副作用產生。
　　
　　【脫歐影響不可預知，考察更多數據】
　　
　　本月公布的歐洲央行紀要也顯示，由于英國退歐，歐元區經濟面臨新的不利因素；英國退歐可能以不可預知的方式，影響世界經濟；并稱，如果有必要，愿意實施新一輪刺激計劃；不過，官員們在8月21日會議時認為，當前階段討論新一輪刺激計劃還為時過早；盡管經濟下行的風險在增加，但還需要更多時間來觀察新的信息。
　　
　　歐洲央行的會議紀要表明，歐洲央行對英國脫歐對歐元區經濟的沖擊，但缺乏足夠數據支撐立即加碼寬松，因而決定耐心觀察更多經濟數據；若此后歐元區經濟狀況未能改善，9月份可能采取進一步行動；部分分析師預測，歐洲央行可能會在9月會議上擴大寬松。
　　
　　【法興：歐洲央行或需在9月放寬購債限制并延長期限】
　　
　　法國興業銀行指出，隨著歐元區債券利率大幅下降，歐洲央行或需迅速改變購債限制，以令市場人士相信其可將QE計劃持續至2017年3月；預計歐洲央行將放寬同一發行者購買量的限制（歐洲央行規定，QE計劃下同一發行者購買量不得超過該發行者債務總規模的33%），此外歐洲央行料將把QE計劃延長至2017年9月。
　　
　　★歐元區經濟數據喜憂參半，歐銀9月行動可能性不大★
　　
　　但更值得注意的是，近期公布的一系列經濟數據表現西游參半，仍缺乏足夠證據表明英國脫歐將對歐洲央行造成明顯沖擊，更多的機構認為，歐洲央行9月可能仍將按兵不動。
　　
　　近期公布的數據顯示，歐元區8月制造業PMI初值錄得51.8，略不及預期，預期和前值均為52；歐元區8月服務業PMI初值錄得53.1，略好預期，預期位52.8，前值為52.9。
　　
　　歐元區6月季調后貿易帳順差234億歐元，略不及預期，預期253，前值246；歐元區6月未季調貿易帳錄得順差292億歐元，好于預期，預期為260億歐元，前值為246億歐元。
　　
　　歐元區6月工業產出年率增長0.4%，不及預期，預期增長.7%，前值增長0.3%；歐元區6月工業產出月率增長0.6%，好于預期，預期增長0.5%，前值下降1.2%。
　　
　　歐元區第二季度季調后GDP季率修正值持穩于增長0.3%，歐元區第二季度GDP年率修正值持穩于增長1.6%。
　　
　　【摩根大通：料歐銀9月按兵不動，未來可能延長QE】
　　
　　摩根大通經濟學家在報告中指出，歐洲央行不大可能從目前的增長數據或從歐元匯率中，感受到足夠大的”降息壓力；由于沒有跡象顯示歐洲央行在考慮準備金分層利率體系，以緩解銀行盈利受到的影響，因此任何降息都可能導致內部的反對聲；不過，仍然預期QE時間將延期至2017年3月之后，但預計9月份不會正式宣布這個決定。
　　
　　【丹斯克：料歐銀9月按兵不動但延長QE】
　　
　　丹斯克銀行稱，預計歐洲央行對近期經濟指標的評估不足以令其進一步寬松；不過依然堅定地認為歐洲央行最終會將QE期限延長至2017年3月之后，因實施通脹目標的道路似乎不可持續。
　　
　　★本周歐元區經濟數據或歐銀立場，決定歐元命運★
　　
　　目前公布的數據喜憂參半，歐洲央行所面臨的加碼寬松的壓力不足，但其出臺進一步刺激性措施依然是可能的；若本周公布的經濟數據特別糟糕，令歐銀認為歐元區經濟展望已明顯受到英國公投脫歐的負面影響，歐央行或在9月8日的會議上宣布新刺激措施；可能延長QE實施時間或提高每月購債額度。本周需關注的主要歐元區數據如下：
　　
　　星期二, 8月30日國家指標或事件前值預期值重要性星級17:00歐元區8月經濟景氣指數104.6104.2217:00歐元區8月工業景氣指數-2.4-2.6217:00歐元區8月消費者信心指數終值-8.5-8.52星期三, 8月31日國家指標或事件前值預期值重要性星級15:55德國季度調整后失業率 (8月)6.10%6.10%215:55德國失業人數變化 (8月) -0.7萬 -0.4萬217:00歐元區失業率 (7月)10.10%10.00%217:00歐元區CPI(年率) (8月)初值0.20%0.30%317:00歐元區核心CPI(年率) (8月)初值0.90%315:55德國季度調整后失業率 (8月)6.10%6.10%215:55德國失業人數變化 (8月) -0.7萬 -0.4萬217:00歐元區失業率 (7月)10.10%10.00%217:00歐元區CPI(年率) (8月)初值0.20%0.30%317:00歐元區核心CPI(年率) (8月)初值0.90%3星期四, 9月01日國家指標或事件前值預期值重要性星級15:55歐元區制造業PMI終值(8月)51.851.82星期五, 9月02日國家指標或事件前值預期值重要性星級16:30歐元區7月PPI年率-3.10%-2.90%2
　　
　　周二(8月30日)歐洲時段將公布歐元區景氣指數和德國CPI數據，其中，調查預期中值顯示，歐元區經濟景氣指數將略有下滑，若實際數據表現不佳，料小幅施壓歐元，提振美指；反之則將小幅提振歐元，令美指承壓。
　　
　　調查預期中值顯示德國CPI數據將較前值略微改善，若實際數據表現靚麗，料將能小幅提振歐元，施壓美元；反之則將令歐元承壓，小幅提振美元。
　　
　　周三(8月31日)歐洲時段將公布歐元區CPI和失業率數據，這是本周公布的最重要的歐元區數據，或將對歐洲央行政策立場造成較大影響；目前調查預期中值顯示，歐元區失業率將持穩于10%，CPI年率將上升至0.3%，若實際數據符合預期，料將小幅提振歐元；若實際數據表現好于預期，料短線提振歐元，并小幅施壓美指；若數據表現欠佳，料短線施壓歐元，小幅提振美指。
　　
　　周四(9月1日)歐洲時段將公布歐元區制造業PMI終值，初值為51.8，其影響將取決于實際值與初值的偏離程度。
　　
　　周五(9月2日)歐洲時段將公布歐元區PPI數據，調查預期中值顯示，歐元區將略好于前值，但目前仍處于收縮趨勢中；若實際數據大致符合預期，料對歐元走勢的影響將有限；若數據大幅改善，料短線提振歐元，小幅施壓美指；若數據進一步惡化，料短線打壓歐元，提振小幅美指。