在周三的決議之上,美聯儲維持利率不變,下調了2017年之后的利率預期,下調了2016年經濟增長預期,以及下調了2016年之后的通脹預期,雖然聯儲同時暗示年底加息,但決議仍然施壓美元。 美聯儲維持利率不變,暗示年底升息。美聯儲周三維持銀行間隔夜拆借利率目標區間在0.25%-0.5%不變,此外還暗示仍可能在年底前收緊貨幣政策,因美國的就業市場進一步改善。 從投票情況來看,聯儲內部對升息的分歧越來越大。其中,堪薩斯城聯儲主席喬治、克利夫蘭聯儲主席梅斯特以及波士頓聯儲主席羅森格倫均對維持利率不變持反對意見。三位委員支持升息,部分經濟學家認為,這表明升息的壓力與日俱增。 德國安聯的首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示,“盡管今日保持利率不變,但7:3的投票結果是之前少見的,說明聯儲內部的政策分歧很大,增加了12月升息的可能性。” 此外,根據與聲明一道發布的預估中值顯示,決策者將今年升息次數預期從之前的兩次下調至一次。在17位決策者中,有三位表示利率應在今年剩余時間保持不變。聯儲還預計,明年和2018年升息的幅度會小于之前的預期,并將長期利率預估從3.0%下調至2.9%。 市場上,投資者對下次升息時機的預期并未出現大的改變。根據CME Group的FedWatch,交易員預計12月升息的可能性在聲明發表后小幅上漲,從周二的59.2%上漲至59.3%。 多數分析師認為美聯儲9月升息略顯倉促,12月升息很有希望。Western Asset Management Co投資組合經理人Julien Scholnick稱,“盡管升息的理據已經增強,但他們還未準備好加息,美聯儲主席耶倫強調聯儲政策制定者中多數態度謹慎。” Templeton Global Marcro首席投資官Michael Hasenstab稱,“聯儲對加息不應如此謹慎。聯儲正冒著貨幣政策落后于通脹曲線的風險,美國和全球經濟增長疲軟不是借口。” 倫敦資本集團資深市場分析師Ipek Ozkardeskaya表示,“對于更為鷹派的美聯儲而言,全球普遍存在的鴿派立場已構成重大風險。在日本、歐洲與英國央行均展現出極具擴張性的立場時,澳大利亞與新西蘭聯儲銀行都保留了在必要時采取更多措施的可能性。” 貝萊德首席投資官Rick Rieder認為,“美聯儲9月份決定按兵不動之后,美國11月份總統大選使得FOMC不可能在當月行動,進而提升了美聯儲12月份加息的可能性。” 安本資產管理的分析師表示,“12月加息絕非不可避免,現在到12月之間還有美國大選,這可能造成重大市場波動,并阻止聯儲行動。單單對12月加息的預期就可能足以引發市場拋售,導致聯儲擱置其計劃。” 加拿大帝國商業銀行的分析師指出,“考慮到有三名官員持不同意見,似乎天平開始傾向于加息一邊。 我們仍然認為12月份對于下一次加息來說是最可能的時間點,不過這要取決于經濟數據的反彈。” 盛寶銀行的分析師指出,“美聯儲9月聲明沒有發生很大改變,但點陣圖強烈暗示美聯儲或在12月加息;投資者和交易員認為,美聯儲對經濟指標的長期預期“稍顯鴿派”,這或許是金融穩定和政治風險又一次打敗了美聯儲。” 法國興業銀行認為,“美聯儲9月份FOMC決議聲明符合預期,畢竟美聯儲重新引入了風險平衡的表述,這就意味著,美聯儲在設法消弭FOMC內部鷹派和鴿派官員之間的分歧,也就更加接近12月份行動;美聯儲撤銷了2016-17年各加息一次,還下調長期中性利率。” 美聯儲9月政策聲明的一些內容。美聯儲宣布維持0.25%-0.5%的利率不變,并在決議聲明中指出:美國就業增速穩定,家庭開支強勁增長,美國經濟短期風險似乎大致平衡。就業市場已經繼續走強,經濟活動自上半年開始回暖。 美聯儲重申通脹率仍然低于目標,基于市場的通脹預期仍然偏低,仍然預計通脹率中期回升至2%。同時,重申在決定何時加息時將繼續評估國際形勢的發展。重申將循序漸進地調整貨幣政策,經濟活動將溫和擴張,就業市場將走強。 美聯儲下調2016年GDP預期0.2個百分點,至增長1.8%,因為上半年疲軟,但維持2017年及之后的預期不變。美聯儲預計經濟形勢將保證只會循序漸進地上調美國聯邦基金利率。 美聯儲決議后美聯儲主席耶倫再施太極言論。耶倫稱,美聯儲決定等待實現目標的進一步證據,而判斷加息的理由是否有所增強。 關于加息:耶倫表示,與其他同僚討論了下次加息的時機,FOMC同意經濟前景風險大體平衡,多數FOMC委員確實預計今年將加息一次。合適的政策并不是直截了當決定的。每一次都是現場會議,包括11月的會議。FOMC在11月份會議上將決定是否有理由加息,而不加息是基于對經濟的判斷。 美國經濟方面:耶倫表示,美國經濟增速有所加快,其中家庭支出仍然是經濟增長的關鍵因素,家庭支出受到穩健收入增長的支撐。預計經濟將在未來幾年以溫和步伐擴張。同時,FOMC貨幣政策有助于實現其經濟目標。 通脹方面:耶倫表示,多數就業市場閑置指標顯示今年變動不大。預計未來2-3年就業增速強勁將支持核心通脹將升至2%的目標。雖然,當前整體消費者物價通脹仍不到2%目標。但通脹預期被牢牢錨定,美聯儲將全力實現2%的通脹目標。 就業市場方面:耶倫表示,本周不加息是因為考慮到就業市場閑置以及通脹增速低迷。失業數據顯示更多人找工作,更多人找工作是個好現象。同時,就業增速高于吸收新勞動力所需的速度。 經合組織OECD下調全球經濟增長預期也施壓美元。值得投資者關注的是周三經合組織OECD也發布了一份全球最新經濟展望報告,而報告下調了全球經濟增長預期。OECD將2016年、2017年全球GDP增長分別由3%下調至2.9%,由3.3%下調至3.2%。 各國方面,OECD將2016年、2017年美國GDP增長分別由1.8%下調至1.4%,由2.2%下調至2.1%。將2016年、2017年歐元區GDP增長分別由1.6%下調至1.5%,由1.7%下調至1.4%。 OECD在報告中指出,因英國脫歐,預計發達經濟體的情況走弱,低利率令金融穩定風險上升。發達國家債券中逾35%為負收益率,貨幣政策負擔過重,導致市場發生扭曲。OECD還預計美聯儲會繼續逐步加息。
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