近兩日，美元漲勢顯現(xiàn)出枯竭跡象。盡管美國周三（2月15日）公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，且美聯(lián)儲加息預(yù)期在美聯(lián)儲主席耶倫鷹派講話和強勁數(shù)據(jù)的支撐下攀升，但美元漲勢曇花一現(xiàn)，很快轉(zhuǎn)而下跌。周四（2月16日），美元指數(shù)延續(xù)先前跌勢，對于日內(nèi)出爐的強勁數(shù)據(jù)依然無動于衷。
　　
　　對此，野村證券表示，誠然，美元在耶倫鷹派言論和美國強勁數(shù)據(jù)的提振下一度反彈，但短期漲勢并不總能演變成長期趨勢。實際上，此前金融市場曾經(jīng)上演過類似一幕，耶倫在1月18日的樂觀言論曾引發(fā)美元類似的漲勢，但隨后漲勢很快消退，并于1月31日跌破100大關(guān)。
　　
　　與此同時，這也暗示著正在實施非傳統(tǒng)貨幣政策的其他央行，如歐洲央行和日本央行，隱含的政策利率非常消極。但如果他們退出這些政策，那么將相當(dāng)于進行了相當(dāng)幅度的緊縮，因此會促使其本幣升值。這可能是2017年的更大前景，即美國經(jīng)濟力度扶助全球經(jīng)濟增長，增加歐洲央行和日本央行退出超寬松政策的風(fēng)險。日本央行看似已經(jīng)開始打算把10年利率目標(biāo)從0%提升至0.1%，而歐元區(qū)的通脹正在大幅回升，這料將提升法國大選后歐洲央行削減購債計劃的幾率。
　　
　　無獨有偶，AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼動態(tài)投資基金主管Nader Naeimi也認(rèn)為，全球貨幣政策分歧高峰時期已經(jīng)結(jié)束，“傻瓜式”做多美元的日子已經(jīng)遠(yuǎn)去。
　　
　　Naeimi指出，隨著美聯(lián)儲(FED)勢必會在今年加息兩次，其對美元的積極影響不太可能像外界普遍認(rèn)為的那樣顯著。AMP Capital掌管1200億美元資金。
　　
　　Naeimi給出了自己的解釋：美聯(lián)儲的緊縮行動將與歐洲央行(ECB)可能出現(xiàn)的資產(chǎn)購買計劃削減以及一些新興市場國家寬松政策的終結(jié)不謀而合。
　　
　　Naeimi認(rèn)為，押注主要央行的貨幣政策分歧——日交易量達5.1萬億美元的外匯市場上最受歡迎的交易策略——如今正在失去光彩，原因在于利率差異變得沒有那么明顯。
　　
　　在過去四年每年都上漲之后，今年迄今彭博美元指數(shù)已經(jīng)下挫2%。
　　
　　Naeimi說道：“全球貨幣政策分歧的峰值時期已經(jīng)過去了。”Naeimi有著20年的投資經(jīng)驗，并通過在去年11月美國大選之前買入美元/日元而獲利。在他看來，通過做多美元兌所有貨幣來“輕松賺錢”的日子已經(jīng)離我們而去。
　　
　　Naeimi并稱，他也尋求通過做多歐元/日元來獲得收益。歐洲央行勢必會在年中之前削減資產(chǎn)購買計劃，而日本央行可能要等到2018年才如此做。
　　
　　Naeimi表示，假如歐元/日元因圍繞法國、德國和荷蘭大選的憂慮而走低，他計劃買入更多歐元。他預(yù)計歐元/日元會走強至130。周四亞市盤中該匯價在121附近。
　　
　　此外，野村研究還發(fā)現(xiàn)，即便單看加息與貨幣走勢來看，加息也不一定總會推升本幣，形勢有時還恰恰相反。
　　
　　從上圖可以看出，歐洲央行自2011年4月以來加息了50個基點，但歐元匯率卻下跌了1%；加拿大央行自2010年6月1日以來加息了75個基點，但加元匯率也未漲反跌；新西蘭聯(lián)儲2014年3月13日以來加息了100個基點，紐元匯率也錄得小幅下跌。
　　
　　自1994年以來，美聯(lián)儲共實施了4次主要加息周期，其中兩次加息過程之中美元未漲反跌。自2013年12月18日，美聯(lián)儲開始削減刺激規(guī)模以來，美聯(lián)儲迄今為止僅加息過50個基點，美元漲勢卻達到了驚人的22%。美元漲勢是否已過于迅猛？