今年迄今，美元是G10貨幣中表現最差的幣種，兌一籃子貨幣大跌了約11%。
　　
　　但根據德意志銀行策略師George Saravelos，美元看似不會很快扭轉命運，且形勢看似將變得更加糟糕。
　　
　　“美元處于困境之中，”他近日在致客戶的一封信件中寫道，這部分上是因為利空美元的一些關鍵轉變。
　　
　　首先，美聯儲未來政策走向面臨較大不確定性。市場明顯不愿意相信美聯儲將于12月再次加息。
　　
　　這一動態可能會繼續令美元承壓。
　　
　　“市場繼續拒絕消化美聯儲再次加息預期，我們將這種現象稱之為僵尸化。這不是關于聯邦公開市場委員會是否將在12月加息，但更廣泛的問題是之后會發生什么，”Saravelos說道。
　　
　　Saravelos認為，市場僅僅預期美聯儲到2018年9月為止僅加息一次，因屆時美聯儲多數委員將被替換，這將進一步增加預測政策的難度。
　　
　　“無論誰被任命，明年上半年政策發生重大轉變的門檻都很高，”他稱。
　　
　　此外，德銀認為美聯儲基金正接近中性，美聯儲加息越多，我們將越發接近停止加息時點。
　　
　　“這反而導致加息使得金融環境放松，因其使得美聯儲更有可能停止加息。這也使得美元對美聯儲的鴿派和鷹派基調做出不對稱反應，”Saravelos說道。
　　
　　還有其他原因讓Saravelos認為“美元有麻煩了。”
　　
　　“外匯市場的驅動力正發生根本轉變。它不再受相對貨幣政策預期驅動，而是受到流動失衡調整所驅動，在非傳統貨幣政策的實施中其逐漸累積。”
　　
　　他解釋道，這一不平衡之所以出現是因為歐洲資產一直遭到結構性減持（德銀此前曾表示彌補結構性減持及所帶來的資金流將對歐元構成強有力支撐），而美國投資者在過去數年清算了幾乎所有海外固定資產組合，可能處于重新分配，流回其他地區的進程之中。