歐洲央行所謂“非傳統貨幣政策”的主要目的是使歐元貶值，刺激通脹，使歐元區經濟中的出口更有競爭力。通過打壓貨幣價格就能解決結構性不平衡的問題。
　　
　　在這場沖向零值的全球貨幣戰爭中，盡管金融危機已經過很久，但各大央行仍在以2000億美元/月的速度發行貨幣。
　　
　　沒有誰愿意承認發起了貨幣戰爭，但每家央行都在暗暗地參戰。其最終目的是以損害貿易對手為代價推動出口。
　　
　　但現實表明貨幣戰爭并不奏效，進口變得越來越貴，其他開放的經濟體卻通過科技變得越來越有競爭力但各大央行仍然喜歡弱勢的貨幣——他們出手避免那些更困難的改革選項，并制造了財富從儲蓄者到借貸者的轉移。
　　
　　歐元反彈
　　
　　因此，當歐洲央行的官僚們看到，甚至在不斷強調更多寬松貨幣政策的情況下，歐元兌美元以及其他主要貨幣仍能在一年內升值逾12%的時候，會做何感想呢？歐洲央行仍將會保持600億歐元/美元的債券購買，以維持其零利率的貨幣政策，維持這種貨幣刺激直到經濟增長和通脹穩定。
　　
　　同歐洲央行的愿望相比，有很多理由可以證明強勢歐元才是合理的。
　　
　　歐盟的貿易赤字正在歷史高位，75%的歐元區貿易發生在歐元區國家之間。歐盟成員國中出口的升高和持續恢復的內部需求正在使歐元走強。
　　
　　美國政府未能推動關鍵的幾項改革，這使美元走軟，讓歐元和日元這兩大貿易貨幣走強。
　　
　　還有一個原因在于，歐元區內法國和荷蘭的大選塵埃落定后，市場出現潛在風險消除后的釋然性反彈，對歐元崩潰的擔憂已經消散，或者說隨著親歐盟政黨在選舉的獲勝這一結果至少被延遲了。
　　
　　強勢歐元所帶來的問題
　　
　　然而，強勢的歐元對歐盟經濟和歐洲央行的政策來講具有非常重要的意義。
　　
　　強勢的歐元使其對最大貿易伙伴美國（2016年出口總額占比20.8%）和中國（9.7%）的出口面臨風險。盡管歐洲央行實施極端的貨幣政策，歐元幾乎與美元平價，自2013年以來歐盟對其他地區的出口仍然能穩定下來。由于凈出口的貢獻的降低，2018年GDP增長預估正在回落。
　　
　　歐元還對歐洲稅收具有重要的影響力。歐元兌美元的匯率和泛歐斯托克600指數中代表多家跨國公司的盈利預估之間的相關性非常高。
　　
　　據相關測算，歐元兌美元升值10%會導致這些公司8%的利潤跌幅，導致公司稅收收入的減少。從投資角度來看，隨著盈利的下降，歐元區股票市場就會從相對便宜變得很貴。
　　
　　投資者和經濟學家需要關注這些因素。如果歐元繼續走強，歐盟的經濟恢復就將危在旦夕。因此，歐元區正處于進退兩難的境地。歐洲央行無法停止刺激，因為政府支出赤字無法在高融資成本的環境下持續，但隨著刺激的不斷增加，貨幣的不斷貶值變得越來越不奏效。
　　
　　歐盟唯一的出路就是結構性改革，但是大多數歐洲國家的政府都懼怕改革，即便是在經濟環境允許的時機下，在經濟困難的時候進行改革就更是難上加難了。