在美國總統(tǒng)特朗普意外決定對外國鋼鐵征收高額關稅之前，股市投資者早已坐立不安了。而美國2月份的就業(yè)報告可能會加劇緊張情緒。
　　
　　首先需要指出的一點是，關于就業(yè)市場，實際上表現(xiàn)相當不錯。例如，位于4.1%的失業(yè)率處于17年來最低水平，而每周被裁員的人數(shù)則接近50年來的最低水平。這些都是美國經(jīng)濟處于近年來最強勁的標志。
　　
　　那么，華爾街到底為何在緊張不安？
　　
　　投資者擔心，如此緊俏的勞動力市場將迫使企業(yè)迅速增加工資，從而導致更高的通脹。
　　
　　最初的恐慌發(fā)生在一個月前，當時美國政府表示，1月份時薪年增長率飆升至8年半高點2.9%。股市很快遭到重挫。
　　
　　不斷上升的通脹將推動美聯(lián)儲大幅提高利率，使家庭和企業(yè)的支出和投資成本上升。加息不僅會降低股票的吸引力，也會放緩經(jīng)濟增長。
　　
　　圍繞鋼鐵的貿易戰(zhàn)的威脅凸顯對通脹的擔憂。白宮的目標是保護美國的生產(chǎn)商和工人，但大幅提高關稅提高了其他美國公司的成本，比如汽車制造商和使用大量鋼鐵的石油鉆井商。后者將設法把較高的鋼材成本轉嫁給顧客。
　　
　　另一方面，圍繞美國貿易保護主義的擔憂也可能令美元進一步貶值，這將提高進口成本——另一種形式的通脹。
　　
　　Bank of the West首席經(jīng)濟學家Scott Anderson表示：“現(xiàn)在判斷最終的結果還為時過早，但總統(tǒng)的關稅政策讓我們面臨一場高風險的賭博，讓近期的‘金發(fā)女孩’經(jīng)濟前景面臨嚴重威脅。”所謂“金發(fā)女孩”經(jīng)濟，指的是高增長和低通脹同時并存的經(jīng)濟體，而且利率可以保持在較低水平。
　　
　　他補充道：“最終，它可能迫使美聯(lián)儲收緊貨幣政策，以阻止通脹飆升，而通脹是過去美國經(jīng)濟衰退的催化劑。”
　　
　　在投資者衡量其他國家對特朗普鋼鐵關稅的反應后，2月份就業(yè)報告將成為焦點。
　　
　　相比非農(nóng)就業(yè)崗位增幅和失業(yè)率數(shù)據(jù)，眼下投資者將把更多焦點放在薪資數(shù)據(jù)上面。
　　
　　有分析師指出，工人工資在上漲，但是1月份的大幅上漲可能被季節(jié)性因素所夸大了，2月份相關影響可能會消退。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟學家在一份報告中寫道：“我們懷疑，由于最受天氣影響的行業(yè)往往是薪酬最低的行業(yè)，冬季嚴寒天氣為1月份的平均時薪提供了人為的推動。”
　　
　　如果是這樣的話，工資的年增幅可能會跌至2.8%、甚至是2.7%，這會讓華爾街喘口氣。
　　
　　然而，假如意外再次發(fā)生——薪資年率升幅達到3%的話，那么又一場華爾街“大屠殺”可能將難以避免。
　　
　　值得注意的是，上一次薪資漲幅達到3%，還是在2006年和2007年。