美聯儲上周再度將量化寬松（QE）貨幣政策規模削減100億美元，令各方進一步確認了美聯儲的政策收縮態勢。盡管5日出爐的全美ADP私營部門就業報告令人失望，但兩位美聯儲地方大員的言論很快打消了外界對美聯儲貨幣政策正常化前景的疑慮，每次議息會議削減100億美元QE規模或將成為美聯儲退出的“默認模式”。
　　
　　美經濟仍將加速增長
　　
　　根據ADP報告，全美今年1月私營部門就業人數增加17.5萬人，不及經濟學家做出的增加18.9萬人的預期中值。該數據促使投資者一度猜測美聯儲可能推遲將量化寬松規模進一步縮減100億美元的步伐。
　　
　　美股分析師若昂·蒙特羅指出，近期美國經濟數據多不及預期，如再有重要經濟數據不及預期，投資者將感到恐慌。隨著美聯儲繼續回收流動性，任何顯示美經濟欠佳的數據都會讓投資者逃離市場。
　　
　　然而，市場對美聯儲貨幣政策正常化的疑慮很快被打消。亞特蘭大聯儲總裁洛克哈特在ADP報告面市后稱，盡管第一季度某些數據表現并非很好，但2014年美國經濟很可能加速增長。
　　
　　洛克哈特指出，美聯儲“應保持耐心，不應過快對數據波動做出回應”。他強調，美聯儲每次會議縮減100億美元QE規模將成為該機構退出的“默認模式”，“盡管在需要時，決策者將調整縮減步伐”。
　　
　　洛克哈特還表示，非農失業率或很快降至6.5%以下。美聯儲此前表示，6.5%為開始考慮上調短期利率的失業率門檻。不過在此問題上，他表示，只要通脹維持低位，美聯儲可能不會上調利率；現在的關鍵是美聯儲將在多長時間里把基準利率維持在“接近于零”的水平，而答案則是“2015年較晚時候”。
　　
　　加息時點或在明年
　　
　　如果按照“每次議息削減100億美元QE規模”的模式，那么美聯儲將在今年第七次、也就是11月的議息會議上正式終結QE政策，這符合洛克哈特對美聯儲未來加息時點的預期以及市場對美聯儲在結束債券購買和啟動加息之間會有“大約半年到三個季度”觀察期的看法。
　　
　　不過，擁有今年在聯邦公開市場委員會（FOMC）投票權的費城聯儲總裁普羅索對美聯儲貨幣政策正常化進程的態度更受人關注，其立場也更積極。他在5日表示，美聯儲應加速回收流動性并在失業率降至6.5%之前完全退出QE，然后便可考慮進行加息。
　　
　　普羅索警告稱，如美聯儲在失業率降至6.5%以下這段時間內維持購債，恐會在政策溝通上引發諸多問題。他解釋道，美國就業市場狀況正快速改善，盡管通脹率仍略低于1.0%，但已趨穩并將走強。在此背景中繼續購債時間越長，貨幣政策正常化進程就越滯后。在經濟充斥著貨幣儲備的情況下，失敗成本可能會比通常高出很多，甚至可能會引發更高水平通脹，甚至是金融不穩定。
　　
　　美國媒體表示，考慮到美聯儲在本輪全球金融危機中采取的謹慎政策立場，普羅索關于美聯儲加速退出QE的希望很可能落空；不過，兩位具有代表性的美聯儲高層的發言表明，2015年開始加息已經成為美聯儲內部目前的一項共識。