自從今年9月份以來，金融市場便不斷聚焦美聯儲何時加息，一時間關于提早加息的說法甚囂塵上，不同的財經網(博客,微博)站也是眾說紛紜。其實，稍微對美聯儲內部16名官員的觀點進行統計，便不難發現，比較可能的生息時間是在2015年年末，而不是市場上普遍認為的2014年年底。
　　
　　我們將對美國經濟進行深入剖析，并且匯總美聯儲內部16名官員對未來美國經濟GDP增幅、失業率預測，以及加息具體時間和生息幅度進行全面匯總和分析，從而為投資者提供一個關于美國經濟和美聯儲貨幣政策的全景圖。
　　
　　美國經濟現狀
　　
　　從2013年開始至今，美國經濟一直處于緩慢回升的過程，GDP增速加快，失業率逐漸下降，尤其是進入2014年以后，失業率下降速度也在提高，每個月非農就業人數增加值也在攀升。這些都反映了美國經濟逐漸向好的趨勢，但是整個緩慢回升的過程中，數據并不具有連貫性，比如非農數據增加值經常會出現意外下滑的情況，這就反映了美國經濟并沒有完全恢復元氣。
　　
　　從下面關于GDP增幅和實際GDP增幅，以及通脹率等一系列趨勢中就不難發現，美國經濟的緩慢回升，并不是風險全無，一些脆弱的環節，比如勞動參與率下降，非農就業增加值不穩定等，都會再次拖累美國經濟。
　　
　　美聯儲應對措施
　　
　　美聯儲作為美國的央行，目前主要采取了兩個貨幣措施：QE和低利率。QE即貨幣量化寬松政策，旨在通過央行購買市場債券來提供更多的貨幣，從而刺激經濟回升；低利率則寄希望與私營企業可以通過更低的融資成本進行創業和擴展，從而拉動經濟回升。2008年以來，美國實行了三輪QE，并且將利率下調至0-0.25%的水平，可以說這些措施將美國的貸款成本幾乎下降至0利率，對美國經濟復蘇起到了很大的作用。
　　
　　隨著美國經濟逐漸回暖，美聯儲也已經在2013年年末開始縮減QE，并且有望在2014年年末完全結束QE。因此，很多投資者在這樣的大背景下，便偏于認為美聯儲很快便會開始加息，從此前的0-0.25%上調至0.8-1.3%附近。然而，這一猜測與美聯儲內部官員的看法并不一致。
　　
　　目前，美聯儲內部官員認為美國經濟有以下幾個特點：
　　
　　（1）經濟回暖并不穩定
　　
　　（2）全球經濟下滑風險加大，使得美國經濟外部環境并不十分有利
　　
　　（3）通脹一直未能達到2%的目標，經濟活力不足
　　
　　（4）美元升值過快使得國內購買力增加，進一步拉低通脹
　　
　　所以，美聯儲在最新一次貨幣會議上反復強調，太快的加息很容易對美國經濟造成傷害，很有可能使得此前逐漸向好的美國經濟再次出現下滑風險。以下就是美聯儲官員對于未來美國經濟的預測和加息時間表的匯總。
　　
　　美聯儲官員多數認為2014年經濟增幅或在2-2.3%區間，而認為2015年會增長至3%左右的人數達到了9人。
　　
　　美聯儲官員認為2015年美國失業率會從2014年的6%左右逐漸下降至5.5%左右。
　　
　　美國名義GDP增幅不穩定，2014年一季度甚至出現了下滑的的情況。總體上2014年名義GDP增幅加快。
　　
　　在目前16名官員中，有12名美聯儲官員認為2015年年底是合理的加息時間，而認為2014年應該加息的只有2人，認為2016年加息的官員有3人。所以，從上圖中我們完全可以推斷，美聯儲會在2015年中期至2015年末開始考慮加息。
　　
　　由此可以推論，黃金價格在2014年四季度的空頭壓力不會太大，整體持穩在1200美元以上是比較合理的預測。而對于2015年黃金價格的運行區間的低位支撐或下探至1180美元附近。此外，黃金價格在2015年的走勢，還要取決于美聯儲的加息幅度以及美元的走勢。
　　
　　美國名義GDP增幅不穩定，2014年一季度甚至出現了下滑的的情況。總體上2014年名義GDP增幅加快。
　　
　　目前，美聯儲16名官員中，有15人認為美聯儲應該在2014年年末維持0-0.25%的利率水平，超過半數的人認為2015年利率應該上調至1-1.5%的區間，而且對于2015年利率上調區間的分歧較大。2016年，多數官員認為利率水平應該在2-3%的區間。因此，從利率提升角度上來看，黃金價格在2014-2015年上半年仍然可以受到較為寬松的貨幣政策支撐。因為一般利率若低于1%，經濟學上均稱之為較為寬松的貨幣環境。
　　
　　綜上所述，從美國經濟仍有波動的現實角度，美聯儲16明官員和11名有投票權的官員中，超過90%的人認為2015年年末是合理的加息時間，而不是2014年，同時60%的官員認為2015年美國利率水平應該在1-1.5%的水平。這使得黃金價格在2014年四季度難以大幅下跌，同時2015年上半年空頭壓力也較小，2015年國際金價均價的支撐位置或在180美元附近。