國際現貨黃金周三(7月22日)亞市盤初繼續徘徊在1100美元附近。周二(7月21日)金價曾一度溫和反彈，但反彈力度并不盡如人意。隨著金價接連跌破關鍵支撐位，以高盛為首的眾多投行均發表了看空觀點，并認為金價年底可能跌向1000美元，甚至該水平下方。此外，從供需面來看，近期需求并未出現回暖趨勢，而礦企也在竭盡所能地削減成本，基本面或無助于金價的反彈。
　　
　　黃金暴跌背后藏玄機？
　　
　　周二(7月21日)現貨黃金溫和反彈，并勉強收在1100美元關口附近，經過隔夜的暴跌之后，下跌勢頭總算止住了。然而反彈較為溫和，表明整體的下行勢頭并未受到改變。
　　
　　金價周一(7月20日)曾下跌逾4%，至每盎司1088美元，這是自2010年3月以來的最低水平。亞洲的大筆拋盤致使價值逾17億美元的黃金在開盤不久的幾分鐘內被賣出。
　　
　　黃金傳統上被視為避險資產以及對沖通脹和美元走弱的工具，但隨著美國經濟呈現復蘇跡象，而美元走高，其吸引力已經減弱。太平洋投資管理公司(Pimco)投資組合經理Nic Johnson表示，黃金面臨的“最大風險”是人們對這種金屬的金融需求消退。
　　
　　但是眾多外媒表示，昨日拋售的性質和時機似乎表明，行情變化背后的原因不只是投資者對美元略微走強和央行購買量低于預期作出反應。
　　
　　他們表示，金價此輪劇烈下挫與一些中資基金1月份在銅市場發起的“空頭襲擊”有相似之處；當時銅價被壓低至六年低位。那也是在亞洲交易時段（美歐交易員仍未起床或仍在享受周末）發生的。
　　
　　美國紐約商品交易所(Comex)出現了異常陡峭的交易量激增，在美東時間周日晚9時30分之前的四分鐘時間里，超過12000手2015年8月期貨合約（名義價值近13億美元）易手。幾秒鐘內，拋售潮蔓延至中國境內的交易所。
　　
　　此輪拋售之前，一只主要的黃金交易所交易基金(ETF)遭遇大規模贖回請求。上周五，全球規模最大的黃金ETF報告流出量達到11噸，這是一年來最大的單日流出量。
　　
　　美國芝加哥商業交易所(CME Group Inc)發言人周一表示，曾于北京時間周一09:29:03（美國東部時間周日）開始兩次暫停美國COMEX黃金期貨交易，每次暫停時間為20秒。
　　
　　CME熔斷機制(circuit breakers)干擾交易活動本來就非常罕見，而同一個交易時段內連續兩次發生此類事件就更加如此，凸顯出黃金賣盤規模龐大、且極為迅速。這一機制旨在避免流動性不足的市場里加劇價格波動的交易指令。
　　
　　拋售的確切原因尚不得而知，但交易商和分析師認為，此次市場異動是高頻算法交易和止損拋售所致。法國興業銀行的分析師Robin Bhar認為，“這只是一小撮空頭拋售，交易的另一端沒有人接盤�！�
　　
　　一大波投行空軍襲來！金價最低看至700美元
　　
　　國際頂級投行高盛(Goldman Sachs)商品研究員Jeffrey Currie周二(7月21日)表示，眼下黃金最糟糕的時刻還沒有帶來，金價今年料跌破1000美元/盎司，為2009年來首次。該行之前認為年底金價將跌至1050美元/盎司。
　　
　　Currie稱，“我們認為美元有更積極的前景，且貶值風險也開始消退，因此黃金作為多樣化策略變得越發沒有必要。長期來看，我們傾向于看空黃金，因為當前其正處在一個結構性的熊市。而且，不僅僅是黃金，我們同樣看空其他商品，因為一個商品的走勢可能會影響其他商品，形成惡性循環�！�
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)認為，金價可能會下跌至1000美元/盎司的水平，金價如果回升至1150美元/盎司的水平將是賣盤機會。
　　
　　荷蘭銀行認為，黃金市場可能會有進一步的下行。到今年年底金價會下跌到1000美元/盎司水平。“我們認為預計9月底金價1100美元/盎司的水平將會是過度看多的。”
　　
　　巴克萊銀行(Barclays)分析師周二(7月21日)指出，黃金市場在近期呈現超賣狀態，但，目前金市仍然存在巨大的下行壓力。分析師同時指出，黃金跌破1131美元水平顯示，進一步下行目標位于1033/43區間。
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師周二(7月21日)表示，黃金仍然位于中期下行趨勢內，該行繼續看空黃金，目標956美元/盎司。
　　
　　瑞信分析師表示，“黃金跌破2014年低點1131美元。這證明黃金下行三角形已破。金價將會繼續下探測試1999/2011漲勢的50%回撤位1087美元水平。不過，近期可能會出現反彈趨勢，當反彈終止之后，黃金將會繼續下跌至目標956美元/盎司水平，并可能繼續向下測試61.8%回撤位890美元水平�！�
　　
　　基于以上觀點，瑞士信貸建議在1130美元位置逢高做空，止損設在1175美元，目標位置956美元/盎司
　　
　　加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的技術分析師Russ Visch周二(7月21日)在報告中寫道，現貨黃金昨天收在1132美元/盎司之下，跌破了關鍵支撐位，金價恢復了長期下行趨勢，新的目標在956美元，預示著從當前水平下跌13%。
　　
　　Visch指出，金價未來仍面臨進一步下跌的風險，下一個重點支撐區域在1000-1030美元，金價在該區間可能略有企穩。若金價跌破1000-1030區間，下一個重要支撐區域在700-725美元。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Michael Lewis表示：“如果金價回升到1130美元/盎司也不會太讓人意外，但我仍然認為金價會繼續走低。目前并沒有什么基本面因素能把金價推高，畢竟美國就快升息而美元會變得更強勁�！�
　　
　　London & Capital的投資主管Ashok Shah表示，市場會出現一些反彈，但由于結構已被跌破，在未來六個月，看空趨勢將繼續。
　　
　　指望供需基本面救駕？你可能會失望
　　
　　盡管金價跌至2010年以來低位，但如果有人指望低價引發的需求增加和供應減少等因素能夠推動金價反彈，那他們可要失望了！
　　
　　從最新的需求方面來看，隨著金價的走低，SPDR黃金ETF的持有量跌到了2008年以來的最低水平。周一SPDR黃金ETF的總持有量下跌0.26%至694.46噸，為2008年9月以來的最低水平。
　　
　　與此同時。瑞士聯邦海關周二官網更新的數據顯示，今年6月瑞士黃金出口從5月的106.3噸下降至98.5噸，為2014年8月以來的最低水平，出口總值共計35億瑞郎。
　　
　　分項數據顯示，6月瑞士向印度出口21.5噸黃金，較5月24.5噸下降；6月向中國內地出口14噸黃金，較5月18.8噸下降；另外，瑞士6月向中國香港出口18.1噸，幾乎較5月的36噸腰斬。
　　
　　而在供應端，盡管黃金本周出現大幅下跌，使已經承受巨大沖擊的金礦企業雪上加霜，但是近期消息現實，礦主們還不準備繳槍投降。周二(7月21日)一些金礦礦主表示，將會削減成本，但仍將保持金礦正常運營。
　　
　　一些運營成本如開發新礦點、維護費用、分紅以及一些經理們使用商務飛機的開支將會遭到削減。礦業成本實際上在2012年金礦價格下跌之后已經被削減了近五分之一。
　　
　　外媒專欄作家Clyde Russell指出，黃金和鐵礦石與煤礦這三者都在經歷結構性供應過剩、需求疲軟，以及礦商大舉削減支出的局面。
　　
　　Russell表示，當鐵礦石和煤炭價格下跌時，礦商的普遍反應是增加產量并削減成本。他們認為，通過降低單位成本，公司就能安然度過低價時期。而實際上，市場已經供應過剩的情況會加劇，行業成本曲線降低只是允許價格以同等幅度下跌罷了。
　　
　　他補充道，與鐵礦石和煤炭礦商一樣，黃金礦商高管長時間以來或許也認為，金價可能不會再跌到哪兒去，很快就會在需求帶動下反彈。但由于需求尚未升溫，黃金礦商將尋求削減成本。他們已經這么做，而且可能變本加厲。
　　
　　總體而言，Russell認為，金價或許很有理由止跌并開始回升，但這些理由中不太可能包括采礦供應成本。