對(duì)于投資者們而言，黃金通常是最佳的儲(chǔ)值工具，能夠在經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)期提供穩(wěn)定性。不過，上周金價(jià)跌至五年低點(diǎn)，促使預(yù)測人士大膽看空金價(jià)。誠然，金價(jià)的暴跌已經(jīng)刺激了印度和中國這兩個(gè)最大消費(fèi)國個(gè)人買家的需求——這段時(shí)期通常是黃金消費(fèi)的淡季。然而，以西方投資者為主的黃金交易所買賣基金(ETF)持續(xù)資金外流，大大抵消了實(shí)物買盤帶來的利好人氣。周五黃金價(jià)格下跌0.3%，至1,085.50美元，接近上周觸及的五年低點(diǎn)。
　　
　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（簡稱：美聯(lián)儲(chǔ)）明年可能加息的預(yù)期日益升溫，也給黃金構(gòu)成了壓力。若加息，就意味著其他資產(chǎn)或許比黃金更具有吸引力，畢竟黃金不產(chǎn)生回報(bào)率。另外，美國加息也會(huì)推動(dòng)美元升值。這也會(huì)影響以美元計(jì)價(jià)的黃金：對(duì)于那些持有其他貨幣的買家而言，當(dāng)美元升值時(shí)，黃金也跟著變得昂貴了。
　　
　　交易商稱，此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了實(shí)施很長時(shí)間的寬松貨幣政策，使得曾助推黃金大漲的資金將被吸走，也導(dǎo)致金價(jià)下跌。
　　
　　一些黃金觀察人士目前預(yù)計(jì)，金價(jià)可能回落至2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前的750-800美元/盎司的水平。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)分析師在一份報(bào)告中稱，盡管頭寸和市場人氣指標(biāo)可能顯示黃金市場已經(jīng)超賣、金價(jià)處于低水平，但該行仍認(rèn)為，存在對(duì)金價(jià)前景不利的基本金融力量。
　　
　　他們表示，金價(jià)須跌至750美元/盎司（與原油、銅和標(biāo)普500指數(shù)等其他資產(chǎn)歷史相對(duì)價(jià)值相比），才能消除其對(duì)其他資產(chǎn)的溢價(jià)，使黃金的估值重回歷史平均水平。
　　
　　荷蘭銀行(ABN-Amro)在一份報(bào)告中指出，在美元走強(qiáng)、利率上升以及低通脹的時(shí)期，投資者傾向于平倉黃金頭寸。該行將年底黃金目標(biāo)價(jià)維持在1,000美元/盎司不變，但預(yù)計(jì)2016年年底前金價(jià)將跌至800美元/盎司。
　　
　　其他人的觀點(diǎn)甚至更為悲觀。
　　
　　基金管理公司TCW Group前大宗商品經(jīng)理厄爾布(Claude Erb)稱，如果黃金是對(duì)抗通脹的工具，那么它的真實(shí)價(jià)格，即經(jīng)通脹調(diào)整后的價(jià)格，在長期內(nèi)應(yīng)當(dāng)保持一致。
　　
　　根據(jù)他的計(jì)算，經(jīng)通脹調(diào)整后的金價(jià)約為每盎司825美元。他稱，但由于交易很少基于估值，而且市場往往漲跌過度，他認(rèn)為黃金價(jià)格可能接近每盎司350美元。
　　
　　當(dāng)然，當(dāng)某種資產(chǎn)開始上漲或下跌時(shí)，分析師經(jīng)常急于做出極端預(yù)測。不久前一些著名的預(yù)測人士還在預(yù)測油價(jià)可能升至每桶200美元甚至更高。但情況相反，經(jīng)歷過去一年的暴跌后，基準(zhǔn)油價(jià)目前僅略高于每桶50美元。
　　
　　也有一些分析師稱，隨著金價(jià)下跌，印度和中國對(duì)實(shí)物黃金的購買需求將激增，而某些看跌金價(jià)的預(yù)期也許沒有完全把這一因素考慮在內(nèi)。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家甘巴里尼(Simona Gambarini)在研究報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)下半年來自印度和中國的需求將上升，因?yàn)榈徒饍r(jià)將刺激買盤，這將推高黃金的總體消費(fèi)需求。
　　
　　每年10月印度將迎來節(jié)日季節(jié)，所以黃金購買熱潮通常會(huì)從10月份開始，到次年1月或2月中國春節(jié)過后消退。過去，這個(gè)時(shí)間段的低金價(jià)引發(fā)了實(shí)物黃金的購買潮。
　　
　　Parker Bullion負(fù)責(zé)人阿查里雅(Haresh Acharya)說，批發(fā)商已經(jīng)開始趕在印度節(jié)日季節(jié)前利用低金價(jià)逢低吸納，預(yù)計(jì)購買步伐將從8月中旬起加快。
　　
　　中國和印度加在一起的黃金需求量占到了全球黃金需求總量的一半左右。
　　
　　Commtrendz Risk Management的主管Gnanasekar Thiagarajan稱，如果金價(jià)跌破1,000美元/盎司，許多采礦商可能開始削減產(chǎn)量，因?yàn)榻饍r(jià)在這個(gè)價(jià)位下方它們將無利可圖。