8月24-28日央行動向匯總——本周末美聯儲部分官員前往杰克遜霍爾參加全球央行年會，有許多官員發表了講話。但在周中，由于全球股市下滑以及對經濟狀況的擔憂，市場對美聯儲QE4的猜測死灰復燃，更令9月加息蒙陰。
　　
　　本周央行動作的重中之重無疑是中國人民銀行終于推出了新的寬松政策，降息降準可謂千呼萬喚始出來，在此之前已經有諸多分析師和機構預言中國必將采取措施。這一動作在一定程度上打斷了黃金漲勢。
　　
　　堪薩斯聯儲主席喬治向來對政策抱持鷹派態度，然而本周喬治在講話中透露鴿派態度，令黃金價格得到一定反彈動能。在周五其他三位地方聯儲主席接受采訪時也對政策進行了一定評論。
　　
　　央媽大招終于來了！中國央行宣布降息降準
　　
　　中國央行(PBOC)周二(8月25日)宣布下調存款準備金率和一年期貸款基準利率。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。這也是自去年11月始第五次降息。
　　
　　中國央行官網指出，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。
　　
　　央行同時指出，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為進一步增強金融機構支持“三農”和小微企業的能力，額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。
　　
　　中國央行在網站公布的答記者問中表示，下一步，央行將繼續密切監測流動性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行。
　　
　　這是自去年11月始第五次降息，上次調整為自6月28日下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點。之前，中國央行在2015年6月28日起同時有針對性地對金融機構實施定向降準。
　　
　　對外經貿大學公共管理學院教授李長安在其微博上一針見血地指出，降準降息既是救股市更是救實體經濟。須知只有實體經濟搞活了，股市才能真正搞好。
　　
　　英大證券首席經濟學家李大霄則認為，中國央行降準降息利于房地產和股市。
　　
　　李大霄表示，“央行宣布自2015年8月26日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，并實施定向降準0.5個百分點。目的是維持貨幣市場的寬松環境，利于降低企業融資成本，利于穩定經濟、穩定房地產市場、穩定股市，也利于全球股市穩定。”
　　
　　華泰證券金牌分析師羅毅則從釋放流動性的角度分析指出，本次降準有望釋放7100億元的流動性，有利于改善市場資金面。
　　
　　上投摩根認為，此次降準和降息政策的出臺在當前的經濟和流動性環境下都是必需的。同時A股市場在上周出現放量下跌，政策出臺將利好股市，同時我們也期待“一行三會”等政府監管部門后續的其他市場及經濟政策出臺。
　　
　　全球最大對沖基金：美聯儲不會加息 下一步將是QE
　　
　　全球最大的對沖基金公司——橋水基金(Bridgewater Associates)創始人Ray Dalio周二(8月25日)表示，該公司認為美聯儲(Fed)下一個大動作將是放松美國貨幣政策，而非收緊。
　　
　　Dalio在報告中稱，美聯儲被短期內的景氣波動牽扯了太多的精力，而對各家央行降息至零將有何長期影響的研究卻不夠如果全球出現長期通縮，美聯儲恐將沒有政策調整空間。他在Bridgewater幫助管理1620億美元的資產。
　　
　　Dalio指出，“美聯儲放松政策的能力有限，此時通脹風險卻更偏向下行，而且多數人抱有危險的看多傾向。換句話說，全球長期債務周期已結束或接近結束的風險很大。”
　　
　　Dalio稱，Bridgewater認為相比于出現通脹式擴張，經濟進入通縮性收縮的可能性正日益增大。
　　
　　他還表示，“長期債務周期顯然對中國、石油生產國和新興國家有很大影響，它們都借入過多的美元債務，而且持有巨額美元資產；與此同時全球范圍內的杠桿多倉規模也很高。”
　　
　　Dalio強調，美聯儲準備升息時太過于強調短期經濟景氣周期的重要性，卻較少注意到長期趨勢向通縮*攏。
　　
　　他認為美聯儲將對“出現的情況”做出反應，暗示聯儲應該采取更多量化寬松(QE)，但考慮到美聯儲官員想要升息，所以他對此看法也沒有十足把握。
　　
　　此外，Dalio對全球通脹放緩和經濟增長減慢提出警告，且稱盡管現金實質回報明顯為負，但因避險情緒揮之不去，投資者傾向于持有現金。
　　
　　他稱，“我們的風險在于，他們可能非常堅持之前高度宣揚的緊縮道路，而萬一需要重返極其寬松的路徑，則可能很難。”
　　
　　至7月31日為止，Bridgewater的Pure Alpha基金過去五年凈報酬率為13.2%，從1991年成立迄今的年化報酬率為13.4%。
　　
　　Fed官員頻放“鴿”聲 9月加息已無可能？
　　
　　美國堪薩斯聯儲主席喬治周四(8月27日)表示，由于金融市場大跌及中國經濟放緩，美聯儲官員應對收緊政策采取“觀望”態度。一直以來喬治都是積極推動美聯儲盡快升息的鐵桿鷹派官員。
　　
　　喬治此番言論表明對金融市場動蕩的擔憂已深入美聯儲，從而進一步降低了美聯儲在9月升息的幾率。
　　
　　在喬治表達上述謹慎態度之前，紐約聯儲主席杜德路周三(8月26日)也曾表示，9月升息現在似乎“不那么急迫”。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特本周一似乎也對下月升息持更加謹慎的立場。
　　
　　不過，雖然立場有所軟化，但喬治明確表示并沒有排除她會贊成最早在9月升息的可能性。
　　
　　她指出，“我不想對有可能是雜音的事情做過多的解讀。我不希望對短期數據反應過度，這些數據從長期來看實際上或許對利率決定并不重要。”
　　
　　在之前的全球股災導致人心惶惶后，周四靚麗的GDP數據應可令投資者和美聯儲官員確信，美國經濟體質仍穩健，可抵御全球經濟的緊繃狀態。
　　
　　PNC Financial Services首席分析師Stuart Hoffman表示，“美聯儲可能確實會等到今年稍晚才采取行動，因近來市場動蕩，但經濟基本面亦支持9月升息。”
　　
　　不過，盡管經濟增長數據喜人，目前交易商認為美聯儲9月升息的幾率僅為25%。
　　
　　杰克遜霍爾年會第一日美聯儲委員講話要點摘錄
　　
　　周五(8月28日)在懷俄明州杰克遜霍爾央行年會召開的第一日，美國地區聯儲主席布拉德、梅斯特和柯薛拉柯塔先后接受了采訪，以下為講話內容要點摘錄：
　　
　　圣路易斯聯儲銀行行長布拉德(Bullard)通過彭博電視接受Michael McKee和Brendan Greeley采訪表示：“我不否認，目前處在動蕩的時期，但是我想說：美國經濟基本面不錯，勞動力市場表現不錯，經濟報告強勁”，他援引本周公布的第二季度美國GDP數據（年化季率上修至增長3.7%）作出這一表述，“我認為下半年會很樂觀。美國經濟前景依然非常好，委員會面臨的關鍵問題是————當然現在還沒有做出決定————基于過去10天的大幅波動，對于前景的預期要做出多大程度的修正。我想答案應該是，不太多。未來委員會所面臨的局面和我們以前觀察到的是相同的，所以出于當前的市場波動，我們為什么要改變未來某個時點加息的基本策略呢？我一直都主張，我們應當加息，因為不是說利率僅僅略低于正常水平，而是低到零的水平，所以要思考：未來兩到三年，情況會怎么樣？我們也已經經歷了一段利率非常低的時期。”
　　
　　接受直播采訪過后，Bullard還表示：“委員會不傾向于在波動的環境中采取行動。如果我們本周會面，大家很可能會說‘等等吧’”，隨后，他又補充道：“但是會議不是本周召開，而是9月16-17日。”
　　
　　克里夫蘭聯儲主席梅斯特接受彭博電視采訪時表示：“觀察一下影響通脹預期數據的因素，通脹預期一直都相對穩定，經濟增幅高于趨勢，就業市場持續改善。目前的確有一些沖擊，體現在油價、商品價格方面，還有美元升值，是通縮或者消脹因素。但是，總體而言，由于經濟表現改善，增幅高于趨勢水平，因此我對于（通脹）回歸2%的目標比較有信心。我正在觀察所有的數據，評估——包括金融市場的波動”，梅斯特稱，“目前為止，觀察所有因素后我的觀點是，經濟可以承受加息。不能等到目標達到了才開始將利率從零開始上調，必須要有前瞻性。”
　　
　　明尼阿波利斯聯儲銀行行長柯薛拉柯塔(Kocherlakota)接受CNBC采訪稱，“除非目前到9月份之間出現數據的重大變化，否則我認為短期之內加息是不合適的。我所說的短期是指2015年剩下的時間。如果基于目前的通脹前景加息，那么人們會得出什么樣的結論？結論會是，就像你剛才所說的，美聯儲認為無法實現2%的通脹目標，對加息不感興趣。”
　　
　　Kocherlakota之后接受彭博電視采訪：“不是自動就能達到2%的目標的，美聯儲所采取的措施，我們做出的決定影響著長期的信譽度。我們正在發出信號，即對超過2%的通脹目標非常緊張，好像把2%看作了頂部，在我看來，這就意味著，重回2%通脹目標的可信度受損了”