國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一（8月31日）亞市盤(pán)初一度下探至1130下方，最低觸及1129.30美元/盎司，隨后收復(fù)部分跌幅交投于1134.00水平附近。黃金上周錄得五周最大跌幅，因中國(guó)央行的雙降措施提振了全球股市，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒消退。在上周末的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話(huà)支持年內(nèi)加息的預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在9月加息仍不確定，決策者需要觀察之后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和全球市場(chǎng)的波動(dòng)狀況。
　　
　　聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將在9月16日-17日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，此前最為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)屬勞工部即將在本周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員激辯加息
　　
　　9月FOMC貨幣政策會(huì)議即將登場(chǎng)，官員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和加息的言論更為引人注目，恰逢杰克遜霍爾全球央行年會(huì)召開(kāi)，各路官員的評(píng)論為投資者提供了窺探美聯(lián)儲(chǔ)貨幣 政策走向的線(xiàn)索。
　　
　　首先是紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（FOMC委員）早在周三（8月26日）就表示，因全球市場(chǎng)動(dòng)蕩增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，與幾周前相比，9月加息的動(dòng)力有所減弱。杜德利稱(chēng)，希望在最終加息前能夠看到更多的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。杜德利預(yù)計(jì)美元和油價(jià)對(duì)美國(guó)通脹的影響將是暫時(shí)性的；中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能影響美國(guó)商品和服務(wù)的價(jià)格。
　　
　　堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)喬治周四(8月27日)在講話(huà)中指出,現(xiàn)在評(píng)判市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)政策意義還為時(shí)過(guò)早。對(duì)于全球市場(chǎng)近期的劇烈波動(dòng)，喬治表示，“現(xiàn)在分析市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于美國(guó)的影響還為時(shí)過(guò)早。這一事件令利率形勢(shì)更為復(fù)雜，但我并不認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于美國(guó)會(huì)有持續(xù)影響。”
　　
　　克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特周五（8月28日）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固，可以支持加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)準(zhǔn)備好接受一次適度的加息。“我希望在從現(xiàn)在到九月會(huì)議的時(shí)間里評(píng)估下所有的經(jīng)濟(jì)信息，包括近期波動(dòng)的市場(chǎng)及其背后的原因，”梅斯特表示，“但是到目前為止，它們并未改變我的基本預(yù)估，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固，可以支持加息。”
　　
　　亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特（FOMC委員）周五表示，市場(chǎng)表現(xiàn)令他對(duì)9月升息沒(méi)有那么堅(jiān)決了。不過(guò)他表示，在暴風(fēng)雨之際不改變政策是較為明智的做法，更遲加息犯政策錯(cuò)誤的可能性更小。
　　
　　布拉德周五在全球央行主席年會(huì)的間隙表示，“市場(chǎng)動(dòng)蕩沒(méi)有‘劇烈’到推遲加息的地步，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍很強(qiáng)勁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景影響甚微；在通脹方面，情況良好。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，這將會(huì)是個(gè)‘美妙’的日子，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該非常漸進(jìn)地加息，并以數(shù)據(jù)為依據(jù)。”
　　
　　明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔周五稱(chēng)，他認(rèn)為美國(guó)沒(méi)有理由今年加息，除非經(jīng)濟(jì)前景有重大變化。他表示，“明年下半年接近我考慮的時(shí)間。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾周五稱(chēng)仍未決定是否在9月升息，要看數(shù)據(jù)和市場(chǎng)表現(xiàn)。在被問(wèn)及市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)通脹的影響時(shí)費(fèi)希爾表示，需要觀望，但費(fèi)希爾表示，對(duì)通脹將回升至2%很有信心并稱(chēng)部分影響通脹的因素是暫時(shí)性的。費(fèi)希爾還指出，“經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)至接近充分就業(yè)的水平，我們正在朝著利率上升的方向前進(jìn)，近期的數(shù)據(jù)令人印象深刻。”
　　
　　費(fèi)希爾周六在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)小組小組發(fā)言中清晰地指出，“鑒于通脹預(yù)期明顯穩(wěn)定，有很好的理由相信，隨著壓制通脹的力量進(jìn)一步消散，通脹將會(huì)走高；不應(yīng)等到通脹率回升到2.0%再開(kāi)始收緊。”在市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹成為美聯(lián)儲(chǔ)加息最大阻礙之際，此番言論堪稱(chēng)支持加息最強(qiáng)音。
　　
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》給出了“完美總結(jié)”，簡(jiǎn)言之就是，喬治、梅斯特、布拉德和洛克哈特準(zhǔn)備好現(xiàn)在或者很快就加息，柯薛拉柯塔則認(rèn)為應(yīng)等到明年。
　　
　　市場(chǎng)目前在高度關(guān)注決策者是否排除9月加息可能的跡象，但投資者目前得到的信息是，美聯(lián)儲(chǔ)至少會(huì)在今年加息。
　　
　　9月會(huì)議前最后一次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告會(huì)如何?
　　
　　本周最為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)屬美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，將為9月加息提供有力的支持。
　　
　　北京時(shí)間周五20:30，美國(guó)勞工部將公布8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口料增加21.4萬(wàn)，前值為增加21.5萬(wàn)；8月失業(yè)率料自5.3%下滑至5.2%。
　　
　　在市場(chǎng)極為擔(dān)憂(yōu)通脹之際，薪資增速也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。調(diào)查表明，美國(guó)8月平均每小時(shí)工資月率料上升0.2%，與前值相同，年率升幅料自上月2.1%下滑至2.0%。
　　
　　安聯(lián)(Allianz SE)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)埃里安(Mohamed El-Erian)周日(8月30日)表示，本周的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能成為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決定9月是否加息的關(guān)鍵因素。
　　
　　曾擔(dān)任太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官的埃里安在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，假如非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁——超過(guò)20萬(wàn)人，而且薪資水平最終上升，則是美聯(lián)儲(chǔ)最好加息的信號(hào)。
　　
　　此前華爾街普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月加息，但近期市場(chǎng)動(dòng)蕩令這一預(yù)期出現(xiàn)降溫。
　　
　　埃里安表示，盡管關(guān)于近十年來(lái)首次加息的時(shí)點(diǎn)，各方意見(jiàn)出現(xiàn)分歧，“但我感覺(jué)不會(huì)發(fā)生在9月份，因?yàn)槊媾R太多的全球不確定性因素。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna、Brett Ryan、AdityaBhave在8月14日在報(bào)告中寫(xiě)道，8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告在投資者關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策行動(dòng)的預(yù)期方面將發(fā)揮超出常規(guī)的重要性。
　　
　　黃金上周錄得五周最大跌幅 但投資者情緒改善
　　
　　金價(jià)上周錄得五周最大跌幅，但黃金投資者情緒積極，投機(jī)者繼續(xù)押注金價(jià)上漲。
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(8月28日)公布的周度報(bào)告顯示，截至8月25日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理增持了Comex黃金和白銀期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，同時(shí)還再次減持了銅期貨及期權(quán)凈空頭頭寸。具體數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加31508手，至44271手，為6月以來(lái)最高位。
　　
　　kitco周五公布了對(duì)大眾投資者以及華爾街專(zhuān)家的黃金下周展望調(diào)查。結(jié)果顯示，235位大眾投資者參加了調(diào)查，98位（或42%）認(rèn)為下周黃金將會(huì)走高；102位（或43%），認(rèn)為下周黃金將會(huì)下跌；另有35位（或15%），對(duì)下周黃金持中性看法。
　　
　　而kitco對(duì)于華爾街專(zhuān)業(yè)人士的調(diào)查結(jié)果顯示，分析專(zhuān)家們對(duì)于黃金價(jià)格的觀點(diǎn)相對(duì)更加一致一些。在35位受訪(fǎng)專(zhuān)家中，17位作出回復(fù)。其中12位（或71%）認(rèn)為下周金價(jià)將會(huì)走高；僅有3位專(zhuān)家看空下周金價(jià)，另有2位對(duì)下周金價(jià)持中性觀點(diǎn)。
　　
　　據(jù)彭博社周五(8月28日)公布的最新調(diào)查顯示，因周一黃金自7周高位回落，黃金交易員、分析師看空下周金價(jià)程度升至4周最高。在接受調(diào)查的18位黃金交易員及分析師中，5人看漲(28%)，10人看空(55%)，3人看平(17%)。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)9月加息爭(zhēng)論不休，黃金回撤后仍守穩(wěn)1125/1117，技術(shù)前景積極，市場(chǎng)等待謎底的揭曉。我們認(rèn)為，若加息被推遲，黃金可能由當(dāng)前位置展開(kāi)5浪反彈，反之，金價(jià)可能進(jìn)一步下探，但我們認(rèn)為黃金下行的空間有限，因美聯(lián)儲(chǔ)可能首次小幅加息，隨后逐步收緊貨幣政策。