美聯儲加息步履的徘徊著實消磨了美元多頭的耐性，據最新數據顯示，8月20日至8月25日當周，投機者持有的美元凈多頭減少10706手合約，至52240手合約，市場看漲美元的意愿進一步降低。然而，畢竟加息之劍始終懸掛，美元空頭們亦不敢輕舉妄動。
　　
　　眼下，美元上漲的主要動力來源于美聯儲的加息決定，而其深陷迷局。上周五公布的路透調查顯示，華爾街大型銀行依然預計美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)今年會加息，但由于全球市場動蕩，過去一個月這些銀行對9月加息的預期明顯降溫。
　　
　　受訪的17家美國初級市場交易商(即會參與美國公債標售和紐約聯邦儲備銀行公開市場操作者)中有10家預計美聯儲將在今年第四季或之后加息，僅有七家預計美聯儲會在本月加息，而8月初時作此預期的有13家。
　　
　　九家受訪者稱對于9月加息的預期在過去一個月降溫，此前數周全球股票和大宗商品市場經歷了拋售潮，且憂慮全球需求放緩。平均來說，9月升息的可能性降至40%，較8月時對一級交易商的調查下跌20個百分點。
　　
　　由此來看，美元跟隨加息不明的前景陷入迷茫。而眼下，美國經濟狀況又是支撐美元堅挺的底氣來源，加之非美貨幣的疲軟難振，看空美元似乎并不妥帖。不過，美元的徘徊使得金銀市場緊繃的神經有所松懈。
　　
　　凱投宏觀認為，黃金是大宗商品中上月表現最好的一個，盡管在此前觸及5年半低位，但黃金價格在上月大幅回升9%，盡管在月末重新回落，但是仍比低位價格高出6%左右。全球對于中國經濟前景的恐慌情緒為黃金提供了一定避險買盤。同時美聯儲加息預期受到打擊，黃金空頭部分改變策略。
　　
　　對于白銀，凱投宏觀也持樂觀態度。分析師稱，“在上個月末，一些市場上的信心恢復跡象已經開始顯現。原油(45.77, -0.28, -0.61%)在3天內暴漲28%，而中國方面也出現一些相對好轉的消息，這些跡象都表明，大宗商品市場存在反彈回升的可能性。現在可能是大膽進行一些逆市交易的時候了，投資者近期的整體市場情緒已經開始出現改觀了”。其進一步表示，“如果我們對于大宗商品市場整體以及對貴金屬價格的趨勢判斷正確的話，同時受這兩方面影響的白銀價格將會在近期內迅速攀升。”
　　
　　另外，凱投宏觀還認為，貴金屬相對其他大宗商品應對整體價格下跌的能力要高一些。
　　
　　德國商業銀行也在最近的報告中指出，在歐洲央行[微博]（ECB）周四貨幣政策會議后，黃金有上漲的潛力。其經濟學家表示，他們相信歐洲央行將進一步放松貨幣政策。該行稱，“相對于延長截止2016年9月的期限，月度購債計劃更可能由當前的600億歐元上調。這意味著以歐元計價的黃金顯著上漲，盡管價格的反應可能受到抑制”。
　　
　　另外，金銀期貨市場的看空情緒受到抑制。CFTC公布的數據顯示，截至9月1日當周，對沖基金和基金經理微幅增持COMEX黃金期貨和期權凈多頭頭寸，投機客增持COMEX黃金期貨和期權凈多頭頭寸145手至44，416手，為10周來最高位水平。同時，投機客增持白銀期貨凈多頭頭寸884手，至3，830手，為6月初以來最高位。
　　
　　不過，值得注意的是，截至上周五（9月4日），全球最大白銀ETF-iShares Silver Trust的白銀持倉量為323396116.6盎司或10058.74噸，較前一交易日減少1526966.4盎司或47.5噸，幅度為0.47%，當周累計減少78.59噸或0.78%。
　　
　　同時，全球最大黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黃金持倉量為21938357.2盎司或682.35噸，較前一交易日減少7746.07盎司或0.24噸，幅度為0.04%，當周累計減少0.24噸或0.04%。貴金屬持倉量下滑，分析認為，或是一些多頭獲利平倉所致。