國際貨幣基金組織(IMF)此前在11月13日是發布了一份新的職務報告，對將人民幣納入其特別提款權(SDR)貨幣籃子的做法予以支持。這意味著在本周一(11月30日)稍后發布的IMF理事會決議中，人民幣被確定納入SDR貨幣籃子該是沒有懸念，問題是，接下來會發生什么？
　　
　　人民幣納入SDR貨幣籃子的含義是什么？人民幣會代替美元帶動全球資金流動來促進全球經濟和金融市場穩步發展嗎？近年來，投資者和政府一直依賴美元來判斷資金的流動性與安全性，以及其帶來的利弊，包括2000年代創紀錄低點的借貸成本帶來的資產泡沫。人民幣納入SDR籃子，有可能轉變美元的統治地位嗎？
　　
　　人民幣納入SDR籃子，如果得到批準，將對中國具有重要戰略意義。這代表了國際社會對中國經濟崛起，結構性改革措施以及人民幣作為國際儲備貨幣的認可。同時，這一舉措也增加了中國自信心，推動了進一步改革，為中國資產價值提供了結構性支撐。
　　
　　新改革措施如擴大離岸人民幣市場，以及通過擴大投資額度和股票連接方案進一步開放國內資本市場，這些措施相對于其他結構性措施而言，更易實施，且實施起來更快。從而外國投資者可以更易進入中國大陸市場。海外市場上也將流通更多的人民幣資產。
　　
　　作為SDR貨幣，人民幣可能會創造一個良性循環，即人民幣國際化將推動更多的國際央行持有人民幣，從而進一步加深人民幣國際化，這又能帶動各國央行持有更多人民幣。
　　
　　全球股票和債券指數可能也包括人民幣資產，所以國際資產管理公司必須將人民幣資產納入投資組合中。然而，人民幣納入SDR貨幣籃子不會對全球投資組合的決策產生直接且重大的影響，但會嚴重影響中國A股納入摩根士丹利資本國際(MSCI)指數。
　　
　　中國股票納入摩根士丹利資本國際指數不可能一蹴而就，但MSCI最近首次采取行動，幫助中國股票在美國上市，納入其全球新興市場指數，例如阿里巴巴、百度。
　　
　　人民幣納入SDR貨幣籃子對全球經濟和金融市場產生的短期影響可能是有限的，因為特別提款權僅占全球官方持有的儲備資產的5%。總特別提款權相當于3000億美元。即使人民幣納入特別提款權權重為10%(這將相當于日元和英鎊的加權)，通過SDR籃子，央行對人民幣的需求最多增加至300億美元，從全球的角度看，基本是可以忽略的。畢竟，特別提款權不是貨幣，所以將人民幣SDR貨幣籃子對國際貿易和金融交易不會產生任何實質性影響。
　　
　　關于人民幣代替美元增加全球市場流通性這一說法，在短期內是不太可能的。首先，人民幣在SDR籃子里的權重較低，所以對全球金融市場的影響也微乎其微。
　　
　　其次，中國境外流通的人民幣數量有限，沒有完整的可兌換資本賬戶。海外的人民幣現金循環量小于中國貨幣供應量的1%，而海外美元循環量在50%以上。人民幣可兌換資本賬戶的欠缺意味著，除非離岸人民幣流動性需求的上升，否則人民幣不會流出中國，尤其不會短時間內大幅流動。但由于中國開放資本賬戶，美元可自由流動全球市場。
　　
　　最后，中國的資本市場還不成熟，海外市場的人民幣資產流動性不足，供應有限。作為全球流動性貨幣，這大大限制了人民幣的可用性和功能。
　　
　　簡而言之，在中期內，沒有任何一種貨幣可以代替美元。沒有任何足夠強大的經濟體或金融市場能夠在全球金融危機期間成為一個避風港。歐元，甚至是人民幣，可能會取代美元，但還需很長一段時間。然而，納入SDR籃子是人民幣國際化的第一步，將使人民幣取代美元的可能性增加。