2015年貴金屬行業(yè)收盤顯示其似乎處在一個永不完結(jié)的熊市之中。大多數(shù)品種處于熊市之中已超過四年半。再過幾個月黃金的熊市也將有四年半的時間。與此同時，美元的多頭行情依然強(qiáng)勁，并有可能還將繼續(xù)。在這篇文章中，我們討論2016年美元、黃金和黃金股的大前景。
　　
　　美元指數(shù)將是2016年的重點(diǎn)。美元正在重要阻力100下方做鞏固和調(diào)整。強(qiáng)勢突破到100以上可能引發(fā)大幅走高。請注意，在美元的另外兩次牛市中，都是在接近尾聲時大幅上升。在2016年的大幅走高可能無法維持到2017年。
　　
　　黃金的熊市很可能在2016年繼續(xù)，但下面的圖表顯示其很可能在2017年之前結(jié)束。黃金熊市無法延長到2016年10月之后（根據(jù)目前的走勢）。此外，請注意，其他三個漫長的熊市過程中都曾出現(xiàn)過更大的反彈。就周線來說，在兩年內(nèi)黃金反彈沒有超過11％，而自熊市開始以來，也沒有一次反彈超過15％。
　　
　　2016年展望貴金屬最長的幾次黃金熊市
　　
　　黃金的月線圖，同樣顯示熊市將持續(xù)到2016年，但有可能在2017年以前見底。黃金未能守住1180美元/盎司，雖然它可能在2016年1月反彈，但看來將考驗(yàn)970- 1000美元 /盎司。在970 美元/盎司和890美元/盎司有處強(qiáng)力支撐。美元再次走高可能會讓黃金沖擊一個或兩個下方目標(biāo)位。要記住，黃金有在美元見頂之前幾個月見底的趨勢。
　　
　　2016年展望貴金屬黃金采礦業(yè)已經(jīng)完全崩潰。當(dāng)前的熊市已經(jīng)是有史以來在價格上最糟糕的，如果它持續(xù)到第二季度（2016年），那么這將是有史以來最長的。下面的圖表顯示，黃金礦業(yè)股已經(jīng)回到近80年前的熊市。很難想象熊市能再持續(xù)到一個或兩個季度。
　　
　　有一些對黃金股積極的跡象。首先，與黃金不同的是該部門沒有在最近幾個月做出新的低點(diǎn)。這是一個積極的信號。如果黃金股能在金價跌到每盎司1000美元時還繼續(xù)保持其當(dāng)前的低點(diǎn)，這將是一個強(qiáng)大的多頭信號。
　　
　　此外，最近的一些宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，極大地改善了該行業(yè)基本面的某些部分。能源價格的崩潰隊擁有或經(jīng)營露天礦山企業(yè)來說是一個巨大的福音。燃料要占這些礦山成本的30％。此外，加拿大和澳大利亞的礦山公司都從其貨幣的崩潰受益。大部分的費(fèi)用都是用當(dāng)?shù)刎泿胖Ц兜模�而在過去幾年里這些貨幣都比黃金失去了更多的價值。因?yàn)檫@些發(fā)展，有些公司處于比他們一年和兩年以前更有利的地位。
　　
　　雖然貴金屬長期的下行風(fēng)險是相當(dāng)?shù)偷�，我們�?yīng)該注意到美元走強(qiáng)和黃金在熊市結(jié)束之前測試較低位的可能性。這是2016年的風(fēng)險，但它會給出一個極好的買入機(jī)會。我們繼續(xù)對金價保持謹(jǐn)慎，但會對我們認(rèn)為有希望引領(lǐng)最終復(fù)蘇的公司做具有建設(shè)性的選擇。